歡瑞世紀財務造假遭處罰 業績對賭一路驚險

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虛增業績

撰文 | 先聲

出品 | 大摩財經（ID：damofinance）

上市影視公司歡瑞世紀（000892.SZ）因涉嫌信披違法，近日收到中國證監會重慶監管局警告和行政處罰，揭開了歡瑞影視財務造假的一角。

重慶監管局分別對歡瑞世紀和歡瑞世紀董事長鍾君豔、其他董監高人員給予警告，並分別處以罰款。相關文件指出，歡瑞世紀的全資子公司歡瑞世紀（東陽）影視傳媒有限公司（“歡瑞影視”），未能提供真實、準確、完整的2013年度-2015年度及2016年半年度的財務數據，導致歡瑞世紀公開披露的重大資產重組文件存在虛假記載及重大遺漏。

其中，歡瑞影視控股股東（指浙江歡瑞世紀文化藝術發展有限公司，簡稱“歡瑞文化”）及其關聯方通過利用項目等方式佔用歡瑞影視資金，造成歡瑞世紀2016年年報未披露關聯方佔用資金800萬元和佔用資金餘額3800萬元的關聯交易。

歡瑞影視2015年虛構收回應收账款850萬元，2016年虛構收回應收账款1700萬元，2016年虛構收回其他應收款2600萬元，造成歡瑞世紀2016年年報少計提壞账準備2835萬元，虛增利潤總額2835萬元。

假設將2016年作假的2835萬元虛增利潤去掉，歡瑞影視還能完成對賭協議嗎？

2016年11月，證監會通過了歡瑞世紀（原星美聯合）的重大資產重組方案，歡瑞世紀收購歡瑞影視100%股權，標的作價30億元，構成借殼。該交易當月完成後，歡瑞影視成為歡瑞世紀並表的全資子公司。

當時，歡瑞影視原股東鍾君豔等34名自然人以及歡瑞文化等26家機構與歡瑞世紀簽訂對賭協議，承諾歡瑞影視2016年、2017年和2018年淨利潤分別不低於2.41億元、2.90億元和3.68億元，扣非後歸母淨利分別不低於2.23億元、2.70億元和3.43億元。若未完成承諾業績，歡瑞影視原股東應按利潤補償協議進行補償。

據大摩財經計算，歡瑞影視扣除虛增的2835萬元後，其2016年實際歸母淨利為24117萬元，比承諾業績僅多出17萬元，完成率為100.07%；扣非後歸母淨利降為22585萬元，完成率為101.28%，均驚險完成對賭。

歡瑞影視第二年的業績有所起色，扣非前後歸母淨利完成率均在135%以上。而2018年度，歡瑞影視的完成率分別為88.34%和83.53%。

值得注意的是，去年，審計機構天健會計師事務所對歡瑞影視出具了保留意見審計報告。

2018年底，歡瑞影視合並財務報表中電視劇《天下長安》應收账款账面餘額為5.06億元，該公司按账齡分析法計提壞账準備0.25億元。鑒於該劇在2018年未按計劃檔期播出且至今仍未播出，審計公司無法確定是否有必要對《天下長安》相關應收账款的壞账準備作出調整。這意味著，歡瑞影視的2018年業績有可能進一步惡化。

歡瑞影視資本局

歡瑞世紀的實控人為浙江人鍾君豔、陳援夫婦。47歲的鍾君豔現任歡瑞世紀董事長、歡瑞影視總經理、浙江歡瑞文化執行董事，其個人直接持有歡瑞世紀6.17%的股份；43歲的陳援現任歡瑞影視董事長等職，其直接持有歡瑞世紀1.22%的股份。

鍾君豔陳援夫婦通過歡瑞聯合、天津歡瑞、浙江歡瑞，以及一致行動人鍾金章、陳平、鍾開陽等，包括個人持股共計持有歡瑞世紀29.54%股權。鍾金章為鍾君豔父親，陳平是陳援的姐姐，鍾開陽亦為鍾君豔親屬。

鍾君豔、陳援二人均非影視“科班”出身。鍾君豔高中學歷，早年做過服裝生意，後又曾從事地產生意。

鍾君豔夫婦趟進娛樂圈，最初是由於參投於正的電視劇作品，後來，二人與於正鬧翻便自立門戶。2006年成立歡瑞影視的前身三禾影視，2010年至2012年之間完成了五次增資。除了將三禾影視更名之外，增資之後的歡瑞世紀還吸納了諸多明星股東的捧場，其中包括何晟銘、杜淳及楊冪。

2016年，歡瑞影視以30億元代價借殼星美聯合，完成了登陸資本市場的一躍。

歡瑞世紀曾打造不少流行一時的影視劇作品，包括《古劍奇譚》、《盜墓筆記》、《麻雀》、《宮鎖珠簾》、《小時代》等，因此也捧紅楊冪、李易峰等不少流量明星。財報顯示，截至2018年底，歡瑞世紀旗下共有51位簽約藝人，多為新面孔，目前正在力捧楊紫、秦俊傑、任嘉倫和穎兒等。

歡瑞世紀的營收主要來源於子公司的電視劇製作發行收入、藝人經紀收入。2018年，歡瑞世紀營收13億元，比上年同期減少15%；營業利潤3.7億元，比上年同期減少19%；利潤總額3.5億元，比上年同期減少23%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3.2億元，比上年同期減少23%。

歡瑞世紀主要子公司及對公司淨利潤影響達10%以上的參股公司有歡瑞影視、霍爾果斯歡瑞、歡瑞經紀和東陽經紀。其中，歡瑞影視的營業利潤和淨利潤去年均為負值。

而隨著娛樂影視業進入調整期，歡瑞世紀在2018年接連注銷了兩家子公司：霍爾果斯歡瑞世紀網絡科技有限公司和歡瑞世紀（北京）音樂文化有限公司。前者的期初到處置日淨資產為-4.4萬元，後者則為-9.4萬元。此外，歡瑞世紀還於去年9月將所持東陽品格傳媒有限公司21%的股權轉讓出去，獲得處置收益55萬元。

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