人民幣境內外價差結束倒掛 市場預期保持穩定

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　　人民幣回調逾百點 市場預期保持穩定

　　中國證券報

　　□本報記者 張勤峰 

　　8月30日，人民幣兌美元匯率繼續回調，境內即期匯價收跌142基點，回到6.8360，境內外價差結束倒掛同時仍維持低位。市場人士指出，美元指數企穩，對人民幣繼續上行形成阻力，經濟基本面也支撐人民幣企穩運行，後續隨美元雙向波動將延續。

　　人民幣繼續回調

　　8月30日早間，中國外匯交易中心公布的人民幣兌美元中間價報6.8113，較上一交易日下調41個基點，連續兩日調貶。此前一日，人民幣兌美元中間價報6.8072，較上一交易日下調20個基點，終結兩日連升。

　　人民幣即期匯價隨中間價繼續回調。30日，境內銀行間外匯交易市場上，在岸人民幣兌美元低開於6.8237元，日內偏弱震蕩，一度觸及6.8395元的低點，逼近6.84關口，隨後跌幅有所收窄，至16：30收盤報6.8360，較上一交易日跌142點。

　　香港市場方面，離岸人民幣兌美元匯率同步走軟，29日盤中從6.82附近一路跌破6.84關口，盤中觸及6.8473元的低點，跌幅一度超過260基點，截至北京時間30日16：30報6.8450元，跌幅約255基點，境內外價差結束倒掛，維持在87基點的低點，顯示市場預期保持穩定。

　　全球匯市方面，美元指數止跌企穩跡象明顯，儘管29日衝高回落，30日仍延續偏強震蕩，盤中突破94.7，截至北京時間30日16：30報94.6975，漲幅約0.17%。

　　市場預期持穩

　　央行重啟逆周期因子後，人民幣從大漲到有所回落的走勢基本符合市場預期。

　　“人民幣不會受逆周期因子調節開啟大幅升值。”東北證券指出，第一，跟2017年比，中美經濟周期出現了分化，美國經濟周期仍在上升區間；第二，中國央行從去杠杆轉向寬鬆，而美聯儲仍在加息+縮表進程中；第三，從微觀數據看，7月的銀行代客結售匯出現逆差、代客遠期淨結匯負值有所擴大。

　　中航證券同時指出，目前人民幣短期內繼續大幅貶值的可能性較小，較大概率會出現一定的升值。但美聯儲今明兩年持續加息較為確定，而我國貨幣政策跟隨收緊的難度較大，中美利差水準或逐步拉大，而國內經濟前景受貿易形勢影響仍有較大不確定性，因此人民幣中期貶值壓力依然存在。

　　分析人士認為，總的來看，人民幣既無大幅貶值的壓力，也無大幅升值的動力，整體企穩、雙向波動的概率顯然更大。從中長期看，對人民幣匯率的根本支撐則在於提高中國投資效率和降低投資風險溢價。

　　“我們認為，近期的政策微調可能有助於改變短期市場供求以提振人民幣匯率，並對人民幣‘空頭’有震懾作用。然而，正如我們在之前報告中反覆強調的，對於中國這樣的大型大陸性經濟體，匯率的中長期走勢最終取決於預期投資回報率和投資風險溢價。在這方面，支持人民幣匯率更具可持續性的途徑只能是穩定增長預期，並繼續推進市場化改革以提高在中國投資的效率、政策透明度和可預測性。”中金公司表示。

責任編輯：郭建