道達投資手記：交易所“喊話”力挺A股

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　　前晚，達哥在“道達號 ”上說“利空出盡，反彈可期”。昨天，反彈行情果然來臨，滬指重返2800點。深成指、上證50指數、滬深300指數、創業板指等主要股指漲幅均超過2%。

　　真正需要注意的，是昨天凌晨交易所“喊話”力挺A股，如此罕見的“操作”，或許才是引發昨日市場大漲的重要原因。

　　之所以達哥前日敢提前預判市場反彈，主要原因有以下幾方面。首先，滬指已經連續下跌7周，上周五更是一度跌破2700點，距離2016年低點2638點近在咫尺。其次，目前滬市平均市盈率不到13倍，與前幾次歷史大底相比，也處於較低水準，市場處於明顯的估值底。第三，上市公司增持回購大幅增多，產業資金已經開始抄底。第四，二級市場的持續下跌，客觀上使得新股發行速度和節奏明顯放緩，管理層維護市場穩定的意願強烈。

　　而7月6日，川普政府宣布開始對340億美元的中國進口商品加征關稅，當日中國海關總署也表態，中國對美部分進口商品加征關稅措施開始正式實施。所以，短期來看，我認為這可能是一種利空出盡的信號。

　　當然，前晚我的分析，也只是一種主觀的預測。然而，真正對市場影響更大的，可能還是昨天上交所的公開表態了。

　　上交所表示，上半年，我國經濟基本面穩中向好。滬市公司作為國民經濟建設的主力軍，積極主動響應國家戰略大局，聚焦主業和實業，穩健經營、運作規範，上市公司品質穩步提升，盈利能力不斷提升。目前來看，滬市公司整體估值水準已經處於較低位置，投資價值凸顯。實際上，滬市已有多家公司披露了回購或股東增持方案，彰顯了公司和股東對上市公司經營狀況、盈利能力和發展前景的堅定信心。

　　上交所還表示，滬市估值合理偏低，投資價值開始凸顯。與國際市場比較，從可比角度看，代表滬市大盤藍籌股的上證50指數整體市盈率9.9倍，在全球範圍處於偏低水準，明顯低於美國市場大盤股指數（道瓊斯工業平均指數和標普500指數均為近24倍）。從破淨情況看，滬市目前162家上市公司最新收盤價低於每股淨資產價格，為2009年以來的最高水準。

　　交易所如此“唱多”A股市場，其實還是很罕見的。而昨天大盤在持續下跌一個多月後，滬指終於收出一根光頭光腳的中陽線，不僅重新站上2800點整數關，還同時站上5日、10日兩條均線，這也是近一個多月來首次出現。從短期看，如果沒有更進一步的利空消息出現，滬指有望在2700~2800點區間構築底部區域。

　　現在，大家很關心的是，昨天的大漲之後，反彈行情能否持續，會不會重演6月29日大漲後的“悲劇”？6月29日，滬指也是大漲60點，都以為7月份有望迎來好采頭。結果事與願違，上周大盤再創新低。有這個擔心，我覺得是很正常的，現在投資者信心本來就不足，而且成交量也沒有明顯放大，不能因為昨天一根中陽線就掉以輕心。接下來，如果沒有進一步利空消息，那麽大盤在這個區域築底的可能性還是比較大。而反彈力度的大小，則要看市場能否明顯放量了。如果滬市還是維持在1300多億元的水準，那麽也可能反彈不了多高。

　　滬深300指數倉位參考

　　昨日倉位：五成

　　今日倉位計劃：五成

　　一、本倉位是結合趨勢研究，設定的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

　　二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。 （張道達）

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

責任編輯：凌辰 SF179