千億市值解禁潮來襲 內憂外患A股流動性承壓

6月11日,科創板第二批過會企業出爐，科創板呼之欲出。然而，A股卻在同時迎來一波千億市值解禁潮。據Wind資訊顯示，6月份有246.4億股解禁，本周和下周是高峰期，同時，重要股東、高管在二級市場的減持金額也環比有所增加。

有意思的是，作為獨角獸的寧德時代和工業富聯的解禁讓市場為之一震，但二者在解禁公告披露後的股價走勢卻截然相反，工業富聯的部分原始股東仍處於浮虧當中。

有業內人士表示，市場之所以對解禁潮恐慌，不僅是因為A股走勢疲弱，更重要的因素還是由於從5月數據來看經濟並沒有明顯好轉的跡象，以及當前外部貿易環境導致的未知因素。

本周千億市值解禁 清倉減持頻現

6月，股市迎來繼4月之後的年內又一次解禁潮。Wind資訊顯示，本周（2019年6月10日-14日）滬深兩市共有38家公司限售股陸續解禁，合計解禁量73.05億股，按6月10日收盤價計算，解禁市值為1166.76億元，環比上升133.95%。

“6月份A股市場共有246.4億股解禁，在數量和市值上環比都大幅增加，無疑會對相關標的個股構成壓力。” 深圳市巨澤投資管理有限公司董事長馬澄向《華夏時報》記者稱。

從解禁數量來看，本周解禁股份數量超過1億股的上市公司合計9家，位居榜首的中國核建有16.63億股解禁；南京證券排名第二，有14.02億股解禁；美都能源則以11.25億股的解禁數量排在第三。此外，寧德時代、金科文化、工業富聯等個股的解禁數量均排在前列。

從解禁市值來看，本周解禁市值超過10億元的公司共計有9家，排名前三的上市公司的解禁市值均超過百億元，包括寧德時代解禁662.35億元，南京證券解禁144.45億元，中國核建解禁126.57億元，而工業富聯、綠色動力、實達集團等個股的解禁市值均在10億元至60億元的區間。

每次解禁潮來臨市場都會為之一震，而個股股東實實在在地減持也牽動著股價走勢。據Wind資訊統計，截至6月11日，6月以來重要股東、高管二級市場共進行了656筆減持，合計減持金額為91.51億元，環比增加52.14%；完成了228筆增持，合計增持金額為35.03億元，環比增長約一倍。

值得注意的是，清倉式減持依舊頻頻發生。6月11日，東晶電子公告顯示，繼第九大股東吳賢芳在5月31日清倉賣出以後，公司創始人李慶躍在11日也決定清倉減持，減持不超過2578.33萬股，減持比例10.59%，原因為自身資金需求。由於東晶電子正“操刀”借殼上市，上述兩名股東減持被質疑涉嫌內幕交易，同時，東晶電子的股價也經歷了過山車。此外，當日天翔環境、華自科技的股東亦出現清倉減持地情況。

解禁潮下獨角獸走勢分化

作為獨角獸，寧德時代和工業富聯的“大震蕩”備受市場關注。公告顯示，寧德時代解禁股為首發原股東限售股份，共涉及45位股東，包括寧波聯合創新新能源投資管理合夥企業、湖北長江招銀動力投資合夥企業、西藏鴻商資本投資有限公司等公司。

寧德時代於2018年6月11日登陸創業板，發行價格為25.14元/股，期間股價起起伏伏後，但市值一直位於創業板前三。2019年6月11日，寧德時代解禁股開始上市流通，其股價早間直接低開逾5%，此後股價隨著大盤的走強而回升，截至收盤，該股上漲0.87%，報收68.19元/股，全天成交15.98億元，淨流入4.84億元，最新流通市值為816.27億元。

“45個股東中有幾家股東是鎖定36個月的，還有就是這些原始股東原始股解禁會提前三天發公告，並且要寫明減持原因、減持影響等等。但是今天的資金顯示超大資金流出一個億，全部是中小資金接盤。”6月11日，某資深市場人士告訴《華夏時報》記者。

天堂與地獄，往往就在一念之間。受巨量解禁的影響，2019年6月10日，工業富聯以跌停價11.55元/股開盤，與13.77元/股的發行價格相比，跌幅達到16.12%。6月11日雖然出現反彈，但與6月6日的股價仍有不小的距離。與寧德時代相比，工業富聯的股東陣容頗為豪華。公告顯示，工業富聯4.91億股解禁股股東包括國投集團、中國鐵路投資公司、招商局科技投資公司、中車資本、一汽財務公司、鞍鋼集團資本、中國移動創新產業基金、華融匯通資管等央企。

一位接近工業富聯的人士向《華夏時報》記者透露，市場出現這樣的走勢也是可以理解的，原始股東們肯定不會急著減持，畢竟有些現在還是浮虧的，等盈利再退出才合邏輯。

此外，據Wind資訊顯示，6月11日，兩市共有43隻個股發生53宗大宗交易，總成交額約為30.21億元，而寧德時代是唯一一家溢價成交的股票，溢價率為6.76%，成交金額364億元。

內憂外患下 流動性面臨多重壓力

一邊是解禁潮的到來，另一邊IPO過會成功率高。據統計，2019年4月11日以來，首發上會企業過會率已連續7周過會率100%，這個成績即便在過會率比較高的2015年和2016年，也沒出現過，直至2019年6月6日才出現一家被否企業。

乾明投研負責人金山在接受《華夏時報》記者採訪時表示，大規模的股票解禁，疊加近期IPO過會成功率高，流通股票的供給突然增大，會給相關股票和市場造成不小的壓力，投資者應盡量避免基本面和經營表現較差卻依舊在減持的股票，這類公司未來大概率的會在資本市場改革升級的過程中被淘汰。

金山進一步稱，市場震蕩更重要的因素還是由於從5月數據來看經濟並沒有明顯好轉的跡象，以及當前外部貿易環境導致的未知因素，使二級市場投資者雖然對國內政策抱有信心，但仍舊不敢冒短期風險，表現出較低的參與積極性。

新富資本同樣不樂觀，其研究中心一位人員告訴《華夏時報》記者，在地方債密集發行、銀行半年度考核等因素下，6月的市場流動性和資金面都面臨著諸多壓力。限售股解禁本身不會對A股市場的運行造成影響，但不排除部分產業資本通過減持解禁限售股股份籌措資金，緩解資金鏈壓力，從而加劇市場資金供給失衡。

此外，相對於首發原股東限售股份而言，定增機構配售股獲利套現的意願更高，解禁後減持動機更強。因此，對於今年股價漲幅較大，市盈率較高、業績低於預期、缺乏成長性的個股，應該注意其是否存在限售股解禁的風險。

編輯：劉春燕 主編：陳鋒