有“並購機器”之稱的哈爾濱譽衡藥業股份有限公司（下稱“譽衡藥業”，002437.SZ）的債務危機仍在繼續。
7月16日晚，譽衡藥業對外披露，因涉及債務違約，公司的第二大股東YU HENG INTERNATIONAL INVESTMENTS CORPORATION（下稱“譽衡國際”）所持有的部分公司股票，擬將被北京市第一中級人民法院進行公開拍賣。
拍賣的股份為譽衡國際持有的譽衡藥業1.237億股份，佔譽衡國際所持股份的33.20%，佔上市公司總股本的5.63%。起拍價共計4.07億元，拍賣時間為2019年8月19日至20日。
公告顯示，拍賣的股份在此前被質押給渤海國際信託股份有限公司，現在仍處於質押及司法凍結狀態。譽衡藥業稱，公司與譽衡國際為不同主體，在資產、業務、財務等方面保持獨立，這部分公司股份的處置不會對公司的生產經營產生重大不利影響。
股權還能否解凍
針對此次譽衡國際的部分股權被凍結後拍賣，醫療投資領域人士、東方高聖執行董事瞿鎔在接受《華夏時報》記者採訪時表示，小部分股權的拍賣並不會對上市公司股東結構造成太大變化，直接衝擊比較小；但上市公司大股東被司法拍賣這種事件在A股市場本身十分少見，這表明債權人失去了最終的耐心，這可能只是開始，後續還會有進一步的動作。
他同時警告稱，如果之後出現高比例的拍賣，那麽上市公司大股東的地位將受到影響，給上市公司控制權帶來比較大的不確定性，也會影響資本市場股東的看法和員工的工作狀態。
官網顯示，譽衡藥業成立於2000年3月，是一家以醫藥大健康產業為主線，以製藥業務為核心，涵蓋科研、生產、行銷等領域的綜合醫藥集團。譽衡藥業於2010年在深交所中小板上市，其第一大股東譽衡集團和第二大股東譽衡國際的實際控制人均為朱吉滿。
2018年4月，譽衡藥業上市8年來第一次發布關於實際控制人及控股股東被司法凍結的公告，朱吉滿個人持有的佔譽衡藥業總股本0.45%股份和譽衡集團持有的佔總股本42.63%股份全部被司法凍結。
但顯然此時事態的發展還在朱吉滿的掌控範圍之中，在這份公告中譽衡藥業同時稱，譽衡集團已與質權人基本達成一致，質權人近期將會辦理解除司法解凍的程序。果然十多天后，這部分股份開始陸續解凍。
此後，譽衡集團的持股又經歷了幾次司法凍結與解凍。在2018年年報中譽衡藥業還稱，“譽衡集團正在積極嘗試通過轉讓其持有的公司股份、出售資產等多種方式籌措資金；未來譽衡集團將繼續與各質權人保持溝通，加速資金籌措，積極協商解除司法凍結的情況”。
債務危機在2019年5月被傳導至譽衡國際身上，5月10日及23日，因股票質權人申請財產保全，譽衡國際累計被司法凍結3.16億股譽衡藥業股份，佔其持股的80%。而截至2019年6月，譽衡集團所持有的譽衡藥業股份也已被100%凍結。
《華夏時報》記者就此事致電譽衡藥業證券部，在應公司相關人員要求發去採訪函後，截至發稿時未獲回應。
淨利潤下滑60%
譽衡藥業2018年年報顯示，公司全年實現營業收入54.81億元，同比上升80.20%；但同時歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.26億元，同比下降59.35%。
關於營業收入大幅上漲的原因，譽衡藥業將其歸結為“兩票製”政策下的醫藥生產企業出廠價格上漲和公司加大力度的市場推廣。在此背景下，譽衡藥業2018年全年的銷售費用達到29.37億元，同比增長175.71%，佔到了總營收的53.59%。
而對於淨利潤的下降，譽衡藥業稱主要是因為報告期內計提商譽減值準備、應收款項壞账準備、固定資產和無形資產減值準備及存貨跌價準備等3.8億元，其中三家子公司普德藥業、上海華拓、南京萬川因業績不及預期，共計提商譽減值2.6億元。
但深交所顯然對這些解釋並不十分滿意，很快向譽衡藥業發去了年報問詢函。在回復日期推遲了幾天后，譽衡藥業進一步披露稱，在“兩票製”實施過程中，公司需要調整銷售渠道和銷售模式，因此需不斷加大市場投入，使得銷售費用大幅上升。
同時，譽衡藥業還表示，三家子公司多生產注射劑產品，受醫療行業政策的影響較大，特別是“兩票製”下對銷售渠道的調整，需要消化存量庫存，直接影響了2018年發貨量，進而導致經營業績低於並購預期。
此外值得注意的是，譽衡藥業自上市後一直熱衷於投資並購，截至2019年一季度，據同花順數據顯示，譽衡藥業的商譽總和為33.6億元，在數值上排在A股全部上市公司的前4%。
瞿鎔就商譽一事對《華夏時報》記者分析稱，譽衡藥業之前投資並購比較頻繁，一是因為譽衡藥業本身以銷售見長、自身的產品比較局限，通過收購可以快速補充產品線，使公司業務快速增長；二是過去幾年資本市場對於並購非常追捧，收購公告的發布往往會帶來多個漲停，這也間接的刺激了上市公司的並購衝動。
但他同時表示，商譽減值的問題很多上市公司都存在，它是否會帶來風險，核心還是要看“收購的資產發展情況如何”。
編輯：嚴暉 主編：陳鋒
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