誕生十年，Uber巨額虧損之下“流血”上市

文|鋅刻度記者劉虹伶

編輯|許偉

Lyft剛上市就暴跌至熊市，這對於Uber來說並不是個好消息，Lyft的市場表現也不得不讓Uber重新思考市場對於網約車的估值。

在網約車巨頭中，Uber的虧損是Lyft的3倍，以及中國滴滴的2倍以上。

紐約的共享車司機們即將對Uber發起的這場抗議活動，或許也正是Uber需要面臨的挑戰之一。

共享出行巨頭Uber將於5月10日在紐交所開市交易。憑借90億美元的融資金額，Uber成為美國歷史上規模最大的IPO之一。

前不久，澳洲6000多名計程車司機和租車經營者對Uber提起集體訴訟，上市前夕紐約等地司機計劃因抗議長期以來Uber在薪資、行業監管和福利上受到的不公待遇而舉行罷工。同時，乘客司機遇害、性別歧視與騷擾等問題皆讓Uber屢次被推上輿論的風口浪尖。

但在盈利方面，目前的網約車行業仍未走出燒錢但無法回本的困境。面臨如此尷尬局面的Uber，上市之後出路在何處？

1/Uber是否會步Lyft慘跌的後塵

今年3月，出行巨頭Uber迎來了它的十周歲生日。

僅在生日過去一個月，4月12日Uber向美國證券交易委員會提交了招股書和IPO申請，計劃籌集資金高達90億美元，估值最高達915億美元。雖然對比最高1200億美元估值有所下降，但這仍不妨礙其成為美國歷史上規模最大的IPO之一。

時隔一個月後，Uber於5月9日為其IPO定價，並於次日在紐約證券交易所（New York Stock Exchange）開始交易。

就在Uber宣布上市的前一個月，一直被稱為Uber在美國市場最大競爭對手的Lyft作為全球“網約車第一股”登陸納斯達克，開盤價報87美元，比IPO發行價72美元上漲21%。上市後第一個交易日Lyft下跌近12%，收於69美元。僅上市兩天就跌破72美元發行價，到目前為止已經相對發行價下跌了20%以上。

僅上市半個月的時間裡，Lyft股價已跌至58美元，比發行價下降19%，市值縮水至167億美元，蒸發了約25%。上市這條路上Lyft打了頭陣，卻明顯沒有一個好兆頭。

Lyft剛上市就暴跌至熊市，這對於即將上市的Uber來說並不是個好消息，Lyft的市場表現也不得不讓Uber重新思考市場對於網約車的估值。

而根據Lyft和Uber披露的財務數據來看，Lyft自2012年成立至今，一直持續6年虧損，且虧損額不斷擴大。2016年至2018年淨虧損額分別為6.828億美元、6.883億美元和9.113億美元。三年虧損22.81億美元。研究機構S&P Global Market Intelligence表示，Lyft是IPO前12個月虧損最多的美國初創企業。

相對於Lyft來說，Uber的虧錢更為驚人。Uber的虧損額分別為3.7億美元、40.33億美元和18.5億美元。在過去的三年裡，Uber累計虧損近100億美元。報告期內淨經營收入均為負值，2016年至2018年經營活動的淨現金流為-29.13億美元、-14.18億美元、-15.41億美元。

在網約車巨頭中，Uber的虧損是Lyft的3倍，以及中國滴滴的2倍以上。另外，數據顯示，優步的增長也在放緩。2018年第四季度的營收為30億美元，環比僅增長2%。雖然同比增長率達到25%，但遠低於第三季度38%的同比增長率。

對比之下，與融資50億美元、年虧9億美元的Lyft相比，Uber似乎更像是一隻吞噬金錢的猛獸，遲遲看不見盈利的曙光。

在Uber成長的這十年裡，它打下了一片巨大的網約車市場，成為了明星獨角獸。十年間，Uber共獲得了超過200億美元的資金，這包括投資和借款，這讓它成為了美國史上融資最多的創業公司。融資最多的同時，Uber也燒掉了100多億美元補貼。融資明顯跟不上燒錢的速度。

長時間用燒錢換取市場的模式讓Uber很難在短時間內從虧損轉為盈利。值得注意的是，Uber在2018年最大的收益來自“資產剝離”。

2018 年初，Uber通過向軟銀折價出讓 17.5% 股份的方式獲得了最後一筆大額融資，度過了當時的難關。2018年第一季度，Uber將俄羅斯和新加坡的業務運營權分別賣給競爭對手 Yandex 和 Grab，以此獲得了 30 億美元的收入，因此才把全年的虧損控制在了 18 億美元的水準。

這樣看來，在私募領域已經沒有資金可以夠Uber在這場燒錢的戰役中繼續存活下去了，它必須向股市尋求更多彈藥。

而當下，上市似乎成了Uber唯一的選擇。

上市後首日大漲後暴跌的“網約車第一股”Lyft或許是Uber的前車之鑒，在巨大虧損下“流血”上市的背後或許也意味著網約車這個行業商業變現和盈利能力受到了股市的拷問與質疑。

而面對共享經濟出行“流血”也要上市的情況，Uber首席執行官Dara Khosrowshahi或許在去年7月就已經給出了答案，他說：“汽車之於Uber，相當於書籍之於亞馬遜。”這樣看來，在他的願景中，或許希望Uber能像亞馬遜當初一樣，在前期大量燒錢來實現它的目標。

當年亞馬遜上市時，頭頂巨虧的陰霾，而如今能坐擁近兆美元市值。然而偌大的資本市場，也只有一個亞馬遜。

如今，競爭對手Lyft登陸納斯達克，Uber即將在紐約證券交易所掛牌，Uber是否會重蹈Lyft的覆轍，還需要市場的檢驗。

2/Uber上市前夕遭罷工

這邊Uber正歡天喜地準備在美國上市，而在大洋彼岸，澳洲一起史上最大規模集體訴訟案又將Uber推上了輿論的中心。

來自澳大利亞的律師事務所Maurice Blackburn代表該國6000多名計程車司機和租車經營者，對Uber公司提起集體訴訟，指控其非法經營並給他們造成經濟損失。

正所謂，屋漏偏逢連夜雨。

就在澳洲司機將Uber告上法庭的同時，美國紐約市Uber計程車司機也宣稱將在下周舉行罷工，抗議他們在薪資、福利待遇上受到的不公平對待。Uber計程車司機在當地時間5月8日停止提供網約車（拚車）服務。除紐約之外，舊金山、芝加哥、洛杉磯、聖地亞哥、費城和華盛頓特區的司機們也正在計劃加入罷工隊伍。

紐約是美國唯一一家對網約車平台司機執行最低工資法的城市。紐約計程車公會組織表示，司機要求工作保障、穩定收入以及對網約車公司從車費中收取的傭金設置一定上限。紐約的一位司機表示，“Uber高管因我們的工作變得富有，他們應該尊重我們。”司機希望每小時最低工資為28美元，在扣除天然氣、通行費等費用後達到最低工資標準17美元。

Uber曾在其IPO文件中警告，如果司機被歸為雇員而非獨立承包商，其業務將受到“不利影響”。紐約環球交通局（NYTWA）成員Sonam Lama也是Uber的一名司機，他在一份聲明中說：“Uber一方面聲稱我們是獨立的承包商，另一方面他們卻制定了價格並控制了我們的工作日。”

近年來，Uber的無人駕駛技術日趨成熟，或許這項技術將成為網約車未來盈利模式的最佳途徑，但在完全落地之前，司機仍是網約車行業中必不可少的重要角色。

紐約的共享車司機們即將對Uber發起的這場抗議活動，或許也正是Uber需要面臨的挑戰之一。

為何Uber司機要在此時罷工？表面看或許是因為Uber即將登陸資本市場而引發的“戰爭”，但實際上這只是原因之一，另一個原因則是因為Uber平台取消了司機們的補貼。

網約車各大平台最開始攬客的時候，都是扛著資本這一面大旗對司機和乘客大肆補貼。但是這些補貼在平台登陸資本市場後，逐漸消失。據了解，今年3月，Uber將洛杉磯的司機補貼從每英裡80美分減到了60美分。

補貼的逐漸減少讓司機們出現不滿情緒，他們希望可以對現有的資費結構進行調整，同時平台能夠保證司機的最低工資是每小時28美元。這一要求將與紐約市推行的工資規則相呼應，該規則保障司機的最低總工資為每小時27.86美元，因此稅後工資至少為17.22美元。

以此來看，網約車司機對平台現狀不滿的爆發，或多或少給網約車的模式帶來了一些挑戰。如何能在實現盈利的同時找到一種降低司機成本的方法，繼而留住司機們在平台上繼續服務，或許是網約車行業更應該去思量的問題。