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Uber明天IPO:美英澳現司機罷工 網約車盈利待解

新京報 | 記者:陳維城 實習生:劉達

編輯:徐超 校對:李立軍

劃重點:

1、Uber和Lyft司機將在美國至少八個城市舉行抗議活動,其中包括紐約、芝加哥和舊金山,紐約、費城、波士頓和洛杉磯的計程車司機定於美東時間5月8日周三上午7點至9點舉行罷工。

2、招股書顯示,Uber在2016-2018年的總營收分別為38.45億美元、79.32億美元和112.7億美元,年複合增速71.2%。2018年總成本和支出為143.03億美元,高於上年的120.12億美元;運營虧損為30.33億美元。

3、CNBC財經節目主持人JimCramer認為,Uber擬發行價並不便宜,在Lyft破發之後,對Uber的上市表示擔憂。“擔心投資者會拋售其他科技股而投資Uber,擔心非理性投資者可能會在蜂擁而入之後就被割韭菜。”

美國網約車巨頭Uber明天登陸紐交所,並有望成為今年最大一筆IPO。日前,Uber公布IPO路演視頻顯示,Uber2018年毛账單收入達500億美元,同比增長45%;平台的出行次數達到15億次;月活躍用戶達到9100萬人;平台的專車司機為390萬人。

4月26日,Uber向美國證監會遞交的文件顯示,IPO定價區間為44至50美元,計劃發行1.8億股,估值在737億至838億美元;若充分稀釋股權後,估值區間為805.3億至915.1億美元。近期全球股市跌宕,彭博稱Uber發行價將定在此區間上端,而華爾街日報消息則稱發行價將定在此區間中部或下端。

雖然近期全球股市起伏不定,互聯網觀察家丁道師認為,Uber選擇上市的時機並無問題。“市場沒問題,關鍵是公司的業務能力能否讓投資人認為其有繼續增長的空間。”

美、英、澳等地司機罷工抗議工資苛待

Uber上市前夕,Uber和Lyft司機當地時間周三在美國多個主要城市、英國、澳大利亞和南美洲的部分地區展開罷工,並紛紛走上街頭抗議工作條件和工資苛待問題。Uber招股書稱,之前收到了大量媒體報導和負面宣傳,特別是在2017年,維持和提升品牌和聲譽對業務前景至關重要。

據媒體報導,Uber和Lyft司機將在美國至少八個城市舉行抗議活動,其中包括紐約、芝加哥和舊金山,紐約、費城、波士頓和洛杉磯的計程車司機定於美東時間5月8日周三上午7點至9點舉行罷工。在英國,網約車司機計劃從早上7點到下午4點對Uber應用進行長達9個小時的抵製。當天下午,數百名司機預計將在Uber倫敦總部外舉行抗議示威活動。

2018年10月,數百名司機在孟買和新德里舉行罷工,要求提高票價,以滿足不斷上漲的燃油成本。據媒體報導,有不願透露姓名的Uber印度前高管表示,2017年初,該公司一夜之間將激勵措施削減了30%左右。

Uber每年的運營支出很大一部分都來自於對司機的補貼。不少觀點認為,為了減少虧損,順利實現上市,Uber不得不減少補貼和司機抽成。

2018年淨利潤源於出售俄羅斯和東南亞業務所得

Uber作為網約車巨頭其IPO備受矚目。根據招股書顯示,Uber在2016-2018年的總營收分別為38.45億美元、79.32億美元和112.7億美元,年複合增速71.2%。2018年總成本和支出為143.03億美元,高於上年的120.12億美元;運營虧損為30.33億美元,相比之下上年同期運營虧損為40.80億美元。來自持續運營業務的淨利潤為9.87億美元,相比之下上年同期淨虧損為40.33億美元。

Uber希望更像亞馬遜,但亞馬遜只有一個,亞馬遜雖然市值高,但盈利水準偏低且徘徊不前。從2016年到2018年,Uber的淨利潤分別是-3.7億美元、-40.33億美元和9.97億美元。雖然2018年扭虧為盈,但這並不意味著它的乘車服務突然開始賺錢。主要源於Uber在俄羅斯和東南亞出售業務所產生的收益。Uber表示,其運營虧損達30億美元。並警告說“未來可能無法實現盈利”。

Uber2018年調整後EBITDA(即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前利潤)為-18億美元,相比之下上年同期為-26億美元。Uber預計,因為在2019年對全球各項業務的持續投資,該公司今年調整後EBITDA的虧損將進一步擴大。

股權方面,Uber目前最大股東為軟銀,持股比例為16.3%;其次為BenchmarkCapital,持有11%的股份;EntitiesaffiliatedwithExpa-1,LLC持股為6%;ThePublicInvestmentFund持股為5.3%;谷歌母公司持股比例為5.2%。

Uber招股文件還披露,該公司估計,截至2018年9月30日,持有滴滴約15.4%的股權;截止到2018年12月31日,持有Grab約23.2%的股權。

多元化拓展,Uber希望更像亞馬遜

Uber和其競爭對手Lyft的策略有明顯的區別,Lyft希望成為一家消費運輸公司;Uber希望更像亞馬遜。這與Uber自身的業務布局分不開。Uber的個人移動平台提供包括網約車、三輪摩托車(autorickshaw)、迷你公車和其他交通工具,如電動單車和電動滑板車。還提供送餐以及貨運服務。

Uber目前在63個國家提供個人移動服務,總人口為41億。Uber在美國和加拿大、拉丁美洲、澳大利亞和紐西蘭,以及歐洲等地區的共享出行市場份額超過65%;在中東市場,借助收購Careem,Uber的市場份額同樣也超過65%。在印度市場,Uber的市場份額超過了50%。Uber短期內計劃優先在阿根廷、德國、意大利、日本、韓國和西班牙等國家擴展業務。

2018年,通過收購Jump,Uber進軍共享電動單車市場,Uber已在美國20座城市推出共享電動單車服務。Uber還在8座城市推出了貢獻電動滑板車服務,並計劃向其他市場快速擴張。

UberIPO路演視頻還顯示,無人駕駛是Uber的主要投資領域之一。UberATG已經開發出超過250輛無人車,通過數百萬英裡的測試裡程中收集到海量的數據,並已完成數十萬次的乘客出行。

Uber的送餐服務UberEats構建在Uber個人移動基礎之上,能夠使用該公司原有網絡快速推廣UberEats。2018年營收為15億美元,同比增長149%。2017年全球消費餐飲服務市場的規模為2.8兆美元,UberEats服務的可尋址市場規模為7950億美元。3年來,UberEats已發展成為世界上除中國以外最大的送餐平台。

全球卡車貨運市場在2017年總規模為3.8兆美元,其中歐美市場的規模為1.3兆美元。Uber貨運服務UberFreight主要面向美國卡車貨運經紀市場,當年可尋址市場的規模為720億美元。Uber貨運業務在2018年最後一個季度達到1.25億美元,Uber計劃在2019年將該業務進一步拓展至歐洲地區。

Uber2018年核心平台淨營收約為100億美元,較上年的約70億美元增長39%。其中,共享出行淨營收為90億美元,同比增長約40%;UberEats淨營收為10億美元,同比增長108%。Uber2018年核心平台的利潤為9.40億美元,利潤率達到9.5%;好於2017年的利潤3300萬美元,以及0.5%的利潤率。

Uber首席執行官達拉·科斯羅薩西表示,Uber的使命是通過讓世界運轉起來來點燃機遇,通過共享乘車徹底改變了個人出行,正在利用平台重新定義大規模的送餐和物流行業。

Lyft一度破發,玩家虧損,滴滴應該怎麽辦?

在Uber之前,網約車平台Lyft成功上市。儘管Lyft上市首日股價開盤後就飆漲20%,但過去一個月,公司股價跌宕起伏,一度破發。

Uber上市前夕,Lyft公布上市後首份財報顯示,第一季度營收為7.760億美元,上年同期3.972億美元,同比增長95%。淨虧損為11.385億美元,上年同期的淨虧損為2.343億美元。不按照美國通用會計準則,Lyft第一季度調整後的淨虧損為2.115億美元,較上年同期的2.284億美元有所收窄。

研究機構IHSMarkit的數據顯示,截至上周五,超過1900萬股Lyft公司股票被借出用於賣空,佔目前流通股的比例達到60%。從4月上旬開始,這一數字便開始不斷增長,短短半個月內空頭倉位便從700萬股上升至1000餘萬股,反映出投資者越來越傾向於做空Lyft股票。

老虎證券認為,Lyft在2019年第一季度的虧損主要來源於上市造成的員工的股權激勵,該部分造成的虧損達到了8.94億美元。扣除該部分所造成的虧損,公司第一季度的淨虧損為2.44億美元。與去年同期的2.34億美元基本持平。

與Uber一樣,自2012年成立至今,Lyft已經連續6年虧損,且虧損在不斷擴大。2016年、2017年和2018年,Lyft淨虧損分別為6.828億美元、6.883億美元和9.113億美元。

今年2月,一份滴滴出行內部流傳的財務數據顯示,該公司2018年全年虧損高達109億元。2018年9月,滴滴出行創始人兼CEO程維發表內部信也提到,6年來滴滴沒有實現盈利,2018年上半年公司整體淨虧損超過40億元。當時新京報記者從其他信源獲悉,滴滴創業6年合計虧損約390億元。

雖然網約車巨頭紛紛虧損,但互聯網觀察家丁道師表示,衣食住行是剛性需求,虧損是暫時的,企業後續可以通過拓展市場、業務,培育用戶,如此一來自然而然會反哺回來,實現公司商業價值。

海外兩個網約車巨頭相繼上市,對於滴滴也是一種考驗,2018年兩起安全事件之前,滴滴上市傳言不斷。“其他玩家上市可能給滴滴帶來一些觸動,但對它登陸資本市場並沒有直接的幫助。”丁道師認為,目前滴滴最要緊的並不是上市,而是如何追求合規化與安全化運作的同時,繼續保持增長,實現商業效益和社會效益的平衡。

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