導讀：受訪人士指出，兩地市場流動性驅動力不一樣，相對價格自然有區別，而且缺乏有效的跨地套利方法，也不能從溢價賺到穩定利潤。
港股在連續下跌5個交易日後終於止跌。
8月7日，恆生指數微漲0.08%。同日，恆生國企指數未能實現翻紅，以0.19%的跌幅呈現“六連跌”。
從周跌幅來看，恆指和恆生國企指數已經連跌三周。其中，恆生指數最近三周（本周僅截至7日）的跌幅分別為1.28%、5.21%、3.42%，點位回撤逾2600點，領跌全球主要股指。
在短期內迅速大跌後，恆生滬深港通AH股溢價指數連續走高，一度逼近130點，達到近一年半的高位附近。在此背景下，不少內地投資人欲伺機而動，前往港股市場“抄底”。
據21世紀經濟報導記者採訪了解，對於在當下選擇抄底者，有機構提醒謹慎。
南下資金連續14日淨買入
8月7日，南下資金再度大舉淨流入港股。
當日，南下資金淨買入港股45.87億港元，賣出港股29.98億港元，成交淨買入15.89億港元。
這樣的淨買入態勢已經持續14個交易日。在上周港股劇烈調整的一周中，南下資金總計淨買入港股88.94億港元，本周三個交易日內總共淨買入78.58億港元。
合計來看，自上周以來，南下資金已經淨買入港股167.52億港元。其中，8月5日恆指大跌2.85%的當天，南下資金大幅淨買入34.5億港元，為6月11日以來的最高額。
從抄底方向來看，南下資金大舉買入的標的以內地銀行、保險、黃金、科技股居多。以8月7日南下資金成交前十大活躍股來看，獲得淨買入較多的是騰訊控股（0700.HK）、建設銀行（0939.HK）、友邦保險（1299.HK）、農業銀行（1288.HK）、舜宇光學科技（2382.HK）、山東黃金（1787.HK）等。
其中，騰訊控股是南下資金8月7日淨買入最多的一隻個股，分別獲得滬市港股通淨買入2.2億港元，深市港股通淨買入0.83億港元，合計淨買入3.04億港元。不僅如此，記者查閱數據發現，南下資金已經連續14個交易日淨買入騰訊控股，合計淨買入金額高達42.15億港元。在港股回撤明顯的近一周半內（7月29日至8月7日），南下資金合計淨買入騰訊控股達20.98億港元。
從持股量變化來看，根據港交所數據披露，截至8月6日南下資金合計持有騰訊控股1.43億股，較大跌前的7月26日的1.39億股增加了454.22萬股。
“近期確實有部分內地機構在港股市場大幅回調之際逆勢買入”，深圳一位投資於港股市場的私募人士向記者指出，“機構的操作風格相對理性，當一些估值較低的標的短期內迅速下跌時，機構往往不會選擇拋售籌碼，而是加大買入。尤其是一些機構長期看好的票，大跌反而帶來了抄底機會。”
上述人士透露，其近期也在觀察，將擇機到港股市場“接籌”。其認為，港股黃金股目前價格不貴。記者注意到，目前A股黃金股較港股溢價明顯。以山東黃金為例，8月7日其A股收盤價為46.89元，港股收盤價為17.7港元（對應15.9元人民幣左右），AH股溢價率接近300%。
北京一位私募人士亦認為港股在大跌之後迎來抄底機會，其管理的產品以港股為主要配置方向，近期一直保持高倉位，沒有因市場調整而選擇賣出。
該人士解釋稱，“首先我們買的股票都是非常保守的票，且收入和利潤來源於內地而不是香港本地；其次這些股票已經足夠便宜，已經充分反映了各種悲觀預期，甚至被嚴重低估；第三，人民幣貶值使得港幣可以換得更多人民幣，所以港股下跌的損失可以被人民幣貶值的匯率收益對衝。基於這種判斷，我們保持了較高的倉位。”
部分機構建議謹慎
雖然南下資金動向流露出部分內資抄底港股跡象，但亦有不少機構提醒目前仍然應該謹慎。
“我認為眼下不是好的抄底時機”，華南一家公募國際部負責人向21世紀經濟報導記者指出，“我覺得川普已經證明他有能力有效地影響美聯儲決策，是歷史罕見，所以我大膽推論在未來競選月川普也會繼續積極影響美聯儲降息，導致短端利息明年中將低於現在市場預期 (聯邦利率1.25-1.5%)。”
對於AH股溢價高企的情況，上述人士表示一直都有關注，但其坦言這對其投資決策不會帶來實際影響。
按照其邏輯，兩地市場流動性驅動力不一樣，相對價格自然有區別，而且缺乏有效的跨地套利方法，也不能從溢價賺到穩定利潤。
不少機構認為，短期內港股市場仍將受到多重因素壓製，估值修複需要時間。
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春分析指出，“港股估值吸引力邊際上升，資金面或有小幅改善，但本港局勢、外部市場的不利波動對港股也會有壓製，盈利預期也難見改善。結構方面或以高股息的金融地產，以及可能受益政策刺激的非必選消費為主。”
此外，招商資產管理（香港）有限公司總經理白海峰表示，“由於當地局勢仍未有改善，使得香港地產和公用事業板塊繼續承壓，大盤整體也繼續落後於海外市場表現。市場氣氛整體低迷，唯一亮點是中資金融藍籌表現相對穩定，和本港防禦龍頭間的估值差異開始進一步收窄。預期二季度以來進一步低迷的經濟數據將推動政策做適度放鬆，從而推動中資金融板塊的估值修複。”
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