鐵娘子董明珠遇到了新難題

　　文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 薑伯靜

　　大家看的都是將來，是新能源汽車市場的願景未來，這樣的話這個細節就不是很重要了。而正是因為看重將來，目前的新難題，對於正在超期服役的董明珠來說，才是那麽的棘手。

　　遙想當初，面對“野蠻人”的“來襲”，鐵娘子董明珠“紅顏一怒”，讓無數“須眉”汗顏！這一切，我們今天依然記憶猶新。

　　但是，當格力電器也成為“野蠻人”的時候，董明珠卻遇到了新的難題。

　　我不知道用“野蠻人”來形容格力電器和董明珠是否合適，這裡我也無意為當初的“野蠻人”正名，只是，格力電器在海立股份的做法，是那麽的讓人感到眼熟。或者說，用“新野蠻人”來形容她也許更為貼切。

　　新的難題，則是海立股份的控股股東在定增計劃失敗之後，用與董明珠當年截然不同的一種方式，來回應格力電器的步步為營。

　　日前，海立股份發布《關於控股股東增持股份計劃的公告》，公告稱：“截至 2018 年 9 月 25 日，上海海立（集團）股份有限公司控股股東上海電氣（集團）總公司通過交易所集中競價系統增持海立股份 A股 15，910，501 股，其全資子公司上海電氣集團香港有限公司通過交易所集中競價系統增持海立 B 股 27，407，225 股。本次權益變動完成後，電氣總公司持有海立股份 A 股 191，039，421 股，佔總股本的 22.05%，通過集團香港持有海立 B 股 27，407，225 股，佔總股本的 3.16%，電氣總公司合計持有公司總股本的 25.22%。”

　　而就在2018年7月5日的公告中，格力電器通過證券交易所集中競價交易方式，舉牌海立股份，持有海立股份的股份為86，631，163股，佔公司總股本的10%。比較二者當下的股份比例，差距懸殊，這也就意味著，此前一直對海立股份持“虎視眈眈”態度的格力電器，幾乎就失去了控制海立股份的“先機”，除非出現突發的意外。

　　這種局勢的突變，應該是格力電器和董明珠所沒有想到的。

　　措手不及之下，這新的難題對格力電器和鐵娘子董明珠的影響是巨大的。

　　此時我們要問，上海電氣為何強硬回擊鐵娘子董明珠。

　　這個問題的實質，就是我們必須要弄明白，海立股份的控股股東上海電氣，為什麽會對海立股份有一個與之前截然不同的態度。

　　為什麽要增持？在海立股份的公告中，上海電氣擺明了立場：“基於對上市公司發展的信心，鞏固對上市公司的控制權，同時維護上市公司長期戰略穩定，保障海立股份作為獨立冷氣機壓縮機供應商地位，提振資本市場信心。”

　　這種說法，可以放在任何一個時刻。而在2017年8月，當時的上海電氣，並不是這種態度，它是想把海立股份轉手他人的。具體的情況，我們可以看當時的《上海海立（集團）股份有限公司關於控股股東終止協定轉讓公司股份的公告》。只是，由於種種原因，這個計劃半途而廢。

　　那麽，上海電氣（集團）總公司態度大轉彎的真正原因是什麽呢？

　　我們看下面兩個方面。

　　第一，從現在的形勢看，海立股份在上海電氣（集團）總公司的地位已經發生巨大改變。

　　上海電氣（集團）總公司整體上市的規劃由來已久，當初，剝離海立股份也被認為是其整體上市的步驟之一。也就是說，在去年8月之前的某段時間裡，海立股份已經不在上海電氣（集團）總公司的遠景規劃之中了。

　　在2017年8月，就是上海電氣（集團）總公司要轉讓海立股份股權的時候，有媒體報導稱，電氣總公司一位高層人士對轉讓海立股份股權是這樣解釋的：“海立股份主業和電氣總公司的主業關聯度不是特別大，剝離這塊業務，是為電氣總公司整體上市考慮”；“電氣總公司整體上市聚焦的產業布局為新能源和環保、高效清潔能源設備等，而海立股份所涉業務與其整體上市定位業務關聯度不高。”

　　時隔一年，上海電氣態度大轉彎，仔細分析的話，海立股份在上海電氣（集團）總公司的地位已經發生巨大改變。。

　　單純從業務角度看的話，格力電器看中海立股份，是為了新能源汽車。那麽志在“新能源環保”的上海電氣（集團）總公司，怎麽會對此視而不見？否則，就是自相矛盾了。

　　如今，在上海國資委網站上，我們可以看到一篇發表於2018年8月13日、題為《上海電氣：在更廣闊天地 謀求新作為》的文章。

　　在這篇文章裡，看幾個細節，我們會發現，海立股份在上海電氣的重要地位不言而喻。下面是幾個細節。

　　“旗下的海立集團已在印度投資7180萬美元建成冷氣機壓縮機工廠，正式員工338人，設計產能200萬台/年。2017年印度工廠突破銷售131萬台，佔比整個海立集團產量的7%，在印度冷氣機壓縮機市場佔有率達到35%，位居首位。”“目前，上海電氣的環保、冷氣機壓縮機業務已在歐洲設立研發中心；風電研發中心正在設立過程中。”“過去三年來，上海電氣深化貫徹落實國企核心資產整體上市的改革要求，先後分步兩次將上海電氣（集團）總公司持有的63.17億元及66.28億元資產注入電氣股份，通過重大資產重組實現了整體上市目標。重大資產重組完成後，上海電氣（集團）總公司持有電氣股份的股權由58%提高至60%以上，資產證券化率達到92%以上。截至2017年底，上海電氣擁有4家上市公司：1家A+H股公司（上海電氣）、1家H股公司（上海集優）、2家A+B股公司（上海機電、海立股份）。”

　　看到這裡，我們自然會明白，上海電氣為何要牢牢地把海立股份抓在手中了吧？

　　第二，上海國企改革大潮下，海立股份的經營狀況符合國企改革對優質資產的要求。

　　當然，這個因素，也是第一點中，海立股份在上海電氣（集團）總公司的地位發生改變的原因之一。

　　在上海國資委網站上，我看到一篇報導。關於上海國企改革，上海市國資委長官在接受記者採訪時曾經提到兩點：“堅持提質增效，提高國有企業核心競爭力；著力做強做優做大國有資本。”這兩點，在我看來恰恰是國企改革對優質國企資產的要求。

　　而看海立股份的經營狀況，那麽它完全符合優質資產的要求。

　　實際上，海立股份的效益已經在幾年內維持了不錯的水準。

　　而看2018年上半年的財報，海立股份的數據同樣亮眼：營業收入 ，同比增加32.05；歸屬於上市公司股東的淨利潤，同比增加47.08。

　　我想，正是由於以上兩個因素，上海電氣（集團）總公司才會大幅度增持海立股份，才會想拒格力電器於城門之外吧！

　　而正因為如此，今後，格力電器將處於一種很尷尬的境地。因為，格力電器已經將海立股份在自己的版圖中置於一個非常重要的地位。

　　在2018年6月5日格力電器發布的《關於調整與上海海立（集團）股份有限公司2018年日常關聯交易額度的公告》中，格力電器稱，“2018年，預計本公司及下屬子公司擬與上海海立（集團）股份有限公司發生採購、銷售產品等日常關聯交易的總金額調整為800，000萬元，佔公司最近一期經審計淨資產的12.20%。”

　　今日，在上海電氣的迎頭一擊之下，格力電器和董明珠將如何是好？

　　不過，格力電器也並非沒有機會。

　　目前，海立股份的第二大股東富生控股正在征集受讓方。根據《海立股份關於5%以上股東及其一致行動人擬協定轉讓公司股份公開征集受讓方的公告》稱，“富生控股及葛明先生擬以公開征集受讓方方式協定轉讓其所持有的本公司A股股份96，544，857股（其中富生控股轉讓88，228，885股，葛明轉讓8，315，972股），佔海立股份總股本的11.14%，本次轉讓完成後富生控股不再持有本公司股份，葛明先生仍持有24，947，918股股份。”

　　如果能夠得到海立股份11.14%的股份，格力電器就勝算大增了。可是，關鍵問題在於，富生控股此次征集受讓方的真正目的何在：是想轉讓給上海電氣，還是沒有特定的對象呢？這還難以確定。要是格力電器“自作多情”的話，就不好辦了。

　　其實，在我看來，從整體看，海立股份也不是一個完美無缺的“香餑餑”。我舉個例子吧。

　　海立股份2018年上半年的財報稱：“海立新能源圍繞‘快速搶佔市場、提高市場份額’經營策略，加快新產品研發進度，提高產品競爭力，1~6月實現車用壓縮機銷售 3.26 萬台，同比增長 38%。”而其2017年財報則顯示，海立車用電動渦旋壓縮機發展未達預期，2017全年銷量 8 萬台，與2016年基本持平。

　　看2018年上半年的車用壓縮機銷量，再看今年新能源汽車的銷售形勢，海立股份2018年全年車用壓縮機的銷量能比2017年好多少呢？這個還很難說。

　　當然，大家看的都是將來，是新能源汽車市場的願景未來，這樣的話這個細節就不是很重要了。而正是因為看重將來，目前的新難題，對於正在超期服役的董明珠來說，才是那麽的棘手。

　　鐵娘子董明珠，如何面對自己遇到的新難題？

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯網大會最佳新聞評論獎得主，iDoNews 簽約專欄作者。)