從上周後半段開始的土耳其裡拉危機，在本周一開盤後繼續蔓延，當日亞洲股市和貨幣普跌。進入歐洲市場交易時段後，歐洲主要股指下跌，但跌幅較上周五收窄。土耳其裡拉匯率也一波三折，一度企穩反彈後繼續走軟。
有專家在接受中國證券報記者採訪時指出，從中長期看，全球資產可能出現“洗牌”，品質較好的亞洲和美元相關資產所受的衝擊非常有限。三類資產將受到明顯衝擊，分別是土耳其本身資產；歐元區部分資產特別是部分歐元區銀行所持有的土耳其債權，如果土耳其還債出現斷鏈，衝擊將難以預料；部分經濟基礎較弱、基本面與土耳其類似的歐洲、非洲和拉丁美洲新興市場所持有的資產，近期美元走強概率大漲，前者資金外流風險明顯上升。對於中國市場而言，業內人士認為，土耳其因素所帶來的直接衝擊比較小，更多是對短期市場情緒有所影響。
□本報記者 張枕河
裡拉“反攻”未果
土耳其股匯雙殺引發的“蝴蝶效應”令全球大部分資產價格在上周五大跌。歐美股市、非美貨幣攜手普跌，德國DAX指數跌2%，道指跌200點，結束八連漲，“恐慌指標”VIX指數升至自8月2日以來的最高水準。
13日，亞洲市場交易時段，亞太主要股指、非美貨幣集體延續跌勢並不令市場意外。印尼雅加達綜指收跌超3.3%，創2016年11月以來最大單日跌幅；日本日經225指數收跌2%，其他主要股指跌幅在0.5%至1.5%不等，衡量亞太股市整體表現的MSCI亞洲50指數下跌1.61%。截至北京時間13日18時30分，南非蘭特兌美元下跌5%，墨西哥比索兌美元下跌2.4%，阿根廷比索、印尼盾兌美元跌幅超過1.5%，美元指數升至96關口之上。
歐洲主要股指也延續上周五的跌勢，跌幅多數在0.5%至1%，表現好於上周五。截至北京時間13日18時30分，歐元區斯托克50指數下跌0.69%，英國富時100指數下跌0.5%，法國CAC40指數下跌0.37%，德國DAX指數下跌0.64%，土耳其基準股指下跌4%。
當日裡拉匯率一度企穩回升，但最終反攻“未果”。美元兌裡拉匯率開盤即走強，但在土耳其央行發布穩定市場決議等內容之後，一度下跌1.34%，然而此後再度走強，截至北京時間13日18時30分，美元兌裡拉匯率仍較上周五收盤價上漲7.5%，今年以來裡拉兌美元已經大跌超過40%。土耳其央行當日發布聲明稱，將為本國銀行提供流動性，裡拉存款準備金將下調250個基點，適用於各期限債券。該行還將恢復外匯存款市場的中介功能，銀行外匯存款限制可能上調。土耳其央行將密切關注市場，必要時將提供一切必需的措施。
華鑫證券私募基金研究中心總經理傅子恆在接受中國證券報記者採訪時指出，經濟基本面穩定是匯率股市穩定的基礎。土耳其貨幣大幅貶值，美國加征關稅只是導火線，其貨幣貶值已經持續較長時間，其根本原因在於貿易長期逆差、嚴重的通貨膨脹以及資本大幅流出等因素。
FXTM富拓中國市場分析師鍾越指出，土耳其資產價格在過去數月持續下跌，但該國市場異動並沒有引起全球金融市場的足夠關注。上周五隨著美國總統川普再次在推特上宣布，對土耳其的鋁和鋼材分別徵收20%和50%的關稅後，土耳其裡拉暴跌程度達到頂峰，僅上周五一天就暴跌17%，創下自2001年該國銀行業危機以來的最大跌幅，市場恐慌情緒才逐步蔓延。高通脹、高外債、高政府赤字這些內生因素才是土耳其危機的主因。川普的加征關稅“大棒”只是加劇了該國危機的惡化，如果內生因素得不到改善，土耳其金融市場震蕩恐進一步加深。
巴克萊銀行指出，土耳其金融系統穩定性問題將優先於經濟下行的問題。除非地緣政治風險減退或裡拉恢復下跌前的水準，否則在9月的貨幣政策會議中，土耳其再加息125個基點的可能性將大幅增加。瑞銀集團分析師表示，當前若要穩定裡拉匯率，土耳其需要加息300-400個基點。
全球資產表現料分化
業內人士指出，下一步全球資產表現將由於此次裡拉暴跌出現一定分化，但真正的系統性風險並不會出現。布朗兄弟哈裡曼銀行貨幣策略全球主管馬克·錢德勒表示，市場誇大了風險，土耳其不構成系統性風險、夏季交易量清淡的市場中任何市場走勢都迅速被放大。凱投巨集觀首席全球分析師Andrew Kenningham強調，土耳其困局對新興市場造成的更廣泛經濟影響將相當有限，因土耳其GDP約9000億美元，僅佔全球經濟的1%。新加坡銀行外匯策略師Sim Moh Siong認為，土耳其裡拉的拋售波及新興市場，但不會為新興市場帶來系統性風險。
除土耳其本身資產外，業內人士預計，歐元區部分資產可能首先受到衝擊。嘉盛集團市場分析師馬特·維勒表示，當前令市場回憶起2010年和2011年的歐債危機，投資者正在觀察下個倒下的多米諾骨牌。根據歐洲央行的報告，目前歐央行正在檢測評估歐元區三大銀行的土耳其資產風險敞口，分別為西班牙的BBVA，意大利的UniCredit和法國的巴黎銀行，這三家銀行已經遭到猛烈拋售。
鍾越指出，土耳其的外債主要來自於歐洲銀行，外國貸款佔土耳其銀行資產的40%，因此裡拉暴跌後歐洲方面第一時間表達擔憂情緒，歐元領跌非美貨幣。
國際清算銀行（BIS）報告指出，土耳其分別從西班牙、法國和意大利的銀行借款833億美元、384億美元和170億美元。如果裡拉兌美元持續下跌，可能造成外債無法償付，讓危機傳導至歐元區其他國家。
部分脆弱的新興市場資產也將表現疲軟。鍾越指出，土耳其資產價格的暴跌凸顯部分新興市場國家脆弱性以及全球貿易摩擦的潛在影響。在這輪拋售中，美元為最大的受益者，新興市場近期可能要繼續面對美元強勢升值。
香港中環資產投資有限公司董事總經理楊延德對記者表示，土耳其裡拉貶值，影響了歐洲銀行股和歐元走勢，特別是如果歐元持續走軟將進一步促使美元走強。而美元強勢對於大部分風險資產都是不太好的因素，尤其是對於新興市場，這可能使得一些投資者對於部分新興市場的擔心有所上升。
對中國市場影響有限
對於中國市場而言，業內人士認為，土耳其因素所帶來的直接影響比較小，更多是對短期市場情緒有所影響。傅子恆指出，預計人民幣匯率將會以穩定為主，A股在財政貨幣政策微調影響之下也將步入穩定。當然，也需要防止由情緒因素產生的羊群聯動效應衝擊。
南華金融集團高級策略師岑智勇對記者表示，土耳其的情況對A股、港股具體的行業和公司而言，直接影響並不明顯，因為並沒有很多公司在土耳其有業務。值得關注的是，如果接下來土耳其改用人民幣結算，可能還將有助於人民幣提升國際地位。
楊延德認為，土耳其因素對於中國市場的直接衝擊很小，即使有影響，也更多是在心理層面。對於人民幣和A股、港股的表現，楊延德強調，人民幣兌美元可能會暫時小幅走軟，但大幅走軟的可能性非常小。從短期市場來看，港股和A股關聯性較高，A股基本面和土耳其基本無關，大幅下跌的可能性很小。如果A股企穩，港股回調的幅度也會非常有限。從中長期市場來看，內地和香港市場的未來走勢主要由企業業績、巨集觀經濟基本面等因素決定。
責任編輯：牛鵬飛
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