秋冬季限產及成本支撐 鋁價走勢堅挺

熱點欄目 自選股 數據中心 行情中心 資金流向 模擬交易

客戶端

　　本周鋁價探底回升，小幅收跌，在所有有色品種中，鋁價表現堅挺。從基本面來看，一方面是未來的限產預期，使得市場對未來供應增量預期大大縮小；另一方面，整個電解鋁行業已經進入虧損狀態，動力煤價格的上漲讓成本端的壓力非常大。目前國內鋁庫存處於去化的狀態，國外需求比預期的好，出口增長明顯加快。最後，從圖形上來看，W型的走勢預示後期突破頸線的概率增強。

　　操作策略

　　對於滬鋁指數可在14500點附近逢低做多，止盈放在14900點附近，止損在14200。

　　一、行業進入虧損狀態

　　近期伴隨鋁價的反彈，國內電解鋁行業開始進入小幅盈利狀態，但是成本較高地區依舊面臨較大虧損。氧化鋁價格高位偏強，山西地區鋁土礦供應偏緊將持續支撐氧化鋁。，動力煤價格的上漲給成本端很大的壓力。

　　二、庫存開始去化

　　年初以來國內鋁庫存開始去化，截止8月10日，國內庫存為90.1萬噸，與7月初相比下降2.5萬噸，但整體仍處於較高的位置；國外庫存處於歷史低位，但庫存量仍在下滑，對於後期我們認為在國內氧化鋁去產能加碼的背景下，未來國內庫存大概率將繼續回落。

　　三、秋冬季限產方案呼之欲出

　　京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣汙染綜合治理攻堅行動方案（征求意見稿）》出爐，對比去年，主要有以下幾點需要重點關注：①關於實施時間，去年方案時間定義為2017年10月至2018年3月，而今年征求意見稿方案明確為2018年10月1日至2019年3月31日，今年限產周期或將較去年延長；②關於實施範圍，征求意見稿新增河南省濟源市，但未涵蓋鞏義市，而河南鞏義是鋁加工重地，據“我的有色網”統計數據，鞏義鋁板帶箔企業產能317萬噸，約佔全國產能23%（近1/4）；鋁杆企業涉及產能10萬噸，約佔全國產能1.6%；③關於錯峰生產，從量的角度看，電解鋁錯峰涉及運行產能1108萬噸/年，而氧化鋁涉及錯峰涉及運行產能或將達到4855萬噸/年（假設含汾渭平原，折電解鋁產能約為2525萬噸/年，顯著高於電解鋁），氧化鋁更趨緊張。因此，我們認為一旦限產方案推出將對產能產生很大影響。

　　四、技術分析

　　下圖是滬鋁指數周線走勢圖，從走勢來看，鋁價在前期震蕩過程中走出了W型，近日在其他品種大幅下跌的情況下，鋁價依然堅挺，目前價格有上攻頸線的動能；目前技術指標開始出拐頭向上，MACD二次金叉發散，形成底背離走勢，預計後期仍有上漲動能。

責任編輯：張瑤