資金淨流出態勢未改 震蕩市堅守業績主線

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　　從昨日兩市的走勢來看，由於增量資金入市意願缺乏，市場中的觀望氣氛並未有效緩解，存量博弈的格局仍在延續。

　　近期，指數一直在窄幅區間內維持震蕩，伴隨著“一致預期”弱化、博弈難度加大、“賺錢效應”不彰，市場也始終處在看短做短的氛圍中。不過，針對後市，不少機構認為，震蕩市中仍存在不錯的結構性投資機會，關鍵是要守住業績為王、龍頭勝出的主線思維。

　　存量博弈

　　從資金流向來看，昨日主力資金再度呈現大幅淨流出的態勢，全天兩市主力資金淨流出金額為194.95億元，成為本周兩市主力資金的最大“動作”。

　　分析人士指出，近兩周兩市主力資金淨流出的現象一直未曾中止。金額也一直維持在百億元以上的水準，這一現象值得注意。事實上，伴隨著近期主機板指數的窄幅震蕩，後市主線再度模糊，觀望情緒有所上升。

　　當前投資者整體市場參與程度並不算高，全市場日均成交金額也並未出現有效放大，在仍顯低迷的成交量背後，存量博弈的資金態勢一直都在。而本周兩市的整體回落再度顯示出市場仍未“痊愈”的信心。

　　近期財富證券的調查亦顯示出了這一傾向。根據調查，當前投資者綜合倉位小幅回落，綜合倉位水準為67.2%，較此前下降1.7%；下降的主要原因是選擇8-10成和加杠杆的高倉位投資者佔比減少3.2%，而選擇空倉和0-3成倉位的投資者佔比增加了1.9%。倉位變化上，21.0%的投資者選擇減倉觀望，這一比例較此前上升了6.3%。同時47.1%的投資者選擇維持倉位不變，整體上當前投資者減倉觀望的意願有所提升，在倉位操作上也更加謹慎。當前市場面臨的風險因子較多，而驅動投資者風險偏好繼續改善的力量偏弱。因此，倉位控制是當前的首要策略，耐心等待更明確的市場信號，基於盈利改善選擇結構性的機會。

　　堅守業績主線

　　昨日板塊方面僅有商貿零售行業表現相對較好，漲幅為1.63%。其他的如石油石化、電腦等幾個板塊的漲幅均未超過0.5%。

　　數據顯示，昨日28個申萬一級行業中除商業貿易、采掘外均呈現出資金淨流出，在淨流出金額居前的行業中此前盤面漲幅較大的電子、醫藥生物、通信板塊成為“重災區”。資金由此前的“厚此薄彼”再度走向“一視同仁”。這也說明了在極致的風格演繹過後市場自身呈現出“均衡化”的內在需要。

　　民生證券認為，1-2月工業、投資等巨集觀經濟數據整體向好，基本面無虞。國內多家公募申請發行MSCI基金產品，以及2月反彈以來海外資金對銀行及消費的增持，顯示對A股藍籌和領先企業的配置偏好仍在。不過，這類個股普遍存在公募機構持倉偏高等問題，而成長股則有超跌反彈太空有限、政策催化下的市場情緒回落的不足。由此來看，潛在市場主線均有分歧因素待消化。此外，考慮到3月底即將迎來2017年年報披露高峰，且業績不確定性較大，由此決定了圍繞業績自下而上選股的必要性。

　　針對後市，分析人士指出，當前市場風格的關注度有所淡化，與其押注風格，不如死守業績。後市風格之爭趨於均衡，行業輪動效應弱化，建議以業績標準作為準繩來甄選個股，中長期持有。關注主機板中績優、低估、高分紅的藍籌白馬，中小創中業績真實、內生成長的新經濟領軍企業。

責任編輯：馬秋菊 SF186