巨豐投顧：A股目前估值情況一覽 詳解機會還是風險！

本周一兩市再次展開暴力拉升模式，上證指數、深證成指和創業板指數漲幅均超過5%，上證50指數漲幅達6.28%。券商、保險、銀行等金融板塊和5G為主的電子板塊貢獻了主要的力量。

自2440點見底以來，截止2月26日上證指數漲幅達到20%，上證50漲幅達到24%，創業板自2月1日期漲幅28%，從偏離度上看，確實達到了需要回調的程度。

本輪市場的上漲，1月份仍屬於降準利好以及低估值回升推動，但春節之後更多是政策和信用擴張甚至監管放鬆等因素推動的上漲，由此也引發投資者對牛市的討論。基於目前的資本環境和估值水準，確實具備股市上漲的條件。

目前市場是否到過熱階段呢？市盈率的變化是比較具體可觀察的指標。

從估值的角度看，四大指數均有一定程度的上升，尤其是創業板近期反彈快速，市盈率從26倍左右迅速回升到34倍，上升幅度為30%。深證成指、上證指數和上證50反彈幅度均在20%左右。

我們以創業板為例，創業板2015年牛市頂端是PE（市盈率）估值高達133.8倍，此時估值屬於高估區域；隨後隨著股災逐漸回歸，2016年底至2018年初平均估值在40左右，此時相對穩定，可以看做是均值區；2018年底股，股指估值在26左右，此時為低估區。

從周期回升來看，目前創業板尚未到40倍左右的均值區間，仍屬於估值回升階段，若有2019年真有牛市必然突破40倍估值，並產生一定的溢價。

從各板塊的情況看，目前估值較低的板塊是家電、建築、房地產、鋼鐵和金融，這四個板塊估值回升的概率較大，近期大量資金進入金融板塊，原因之一也是估值低。估值在15倍以上30倍以下的板塊如文化傳媒、化工、輕工製造等板塊若成長性較好的話，也是不錯的成長標的。估值超過40倍的板塊，如信息技術、互聯網、軍工、綜合等要注意，尤其是近期反彈較高的個股有高估的風險。

近期幾個熱點板塊需要注意，一方面可以作為觀察市場活躍度的參考，另外對參與其中的投資者提供一個數據上的支持。

近期最活躍的券商板塊，在2018年6月見底，估值18倍左右，經過3個月的築底，估值逐步回升，目前38左右，已經實現翻倍。在15年牛市的時候，大券商的估值也就在30倍左右，中小券商估值能到50倍以上，所以從估值角度看，券商有一定的風險，需要注意。

另外5G概念而大熱的電信運營板塊和電子設備板塊雖然板塊估值較高，但是反彈幅度還不大，說明行業裡還有大量個股處於上升初期。所以選擇業績較好，未來與5G切合度較高的標的投資。

文章來源：巨豐投顧

作者：張海森 資格證書：A0680617100001

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