華潤元大基金周評：多重利空消息製約A股企穩上行

　　【市場周評】滬指跌0.46%，創業板指跌1.56%

　　原創： 華潤元大基金投研團隊

　　股票市場

　　8月31日（周五），早盤滬深兩市低開，隨後三大股指震蕩走低，盤中滬指、深成指和創業板指大跌，臨近午盤金融股、基建股崛起，滬指一度翻紅。午後，三大股指未能延續強勢走勢，再度走弱。截至收盤，滬指報2725.25點，跌0.46%；深成指報8465.47點，跌1.02%；創業板指報1435.20點，跌1.56%。成交量方面，滬市成交1148.13億元，深市成交1337.42億元。

　　盤面上，申萬一級行業板塊中，銀行和房地產板塊逆勢飄紅，分別上漲0.85%和0.63%，而食品飲料、休閑服務和家用電器板塊跌幅居前。概念板塊中，打板指數、大基建央企指數以及北部灣自貿區指數表現活躍，分別上漲2.34%、0.59%和0.59%，與此同時，觸板指數、次新股指數以及高價股指數表現低迷。

　　總體來看，今日市場受消息、題材擾動震蕩下行，風險偏好低迷。短期來看，外圍市場再陷危機，資本市場恐慌情緒再度加重，多重利空消息製約A股企穩上行。當前，伴隨著貨幣政策微調，金融數據已經呈現邊際改善，但是流動性傳導到實體仍有時滯。從中長期來看，市場投資信心會伴隨政策面偏暖以及國民經濟增速的回升逐漸得以修複。

　　債券市場

　　公開市場方面，央行公告稱月末財政支出力度較大，銀行體系流動性總量處於較高水準，周五不開展公開市場操作。周五無逆回購到期，本周累計淨回籠1700億元。自8月21日以來，央行連續八個交易日暫停逆回購操作，不過8月24日（上周五）央行意外開展了1490億元MLF操作，8月27日（本周一）開展了1000億元國庫現金定存操作。總體而言，儘管政府債繳款將形成一定擾動，但月末財政支出力度加大，資金面平穩跨月無憂。7月底至8月初，銀行間回購利率和7天逆回購一度出現倒掛，8月14日央行通過超額續作MLF以及後續的國庫現金定存一方面為地方政府債的放量發行提供平穩適度的流動性環境，另一方面也反映了目前的流動性環境整體處於央行的合意區間。9月債券繳款將延續，同業存單到期量將明顯增加，約為2.14兆，較8月增加3500億，主要集中在上中旬，分別到期8035億和8414億，疊加監管考核、美聯儲料加息、長假前現金漏出等因素，9月流動性面臨更多擾動。

　　周五，國家統計局發布了中國採購經理指數。8月份，製造業PMI為51.3%，環比上升0.1個百分點，與年均值持平。今年以來，除春節月度外，該指數均在51.0%—52.0%景氣區間內運行，製造業總體保持平穩擴張態勢。

　　統計局公布數據顯示，2018年8月份，中國非製造業商務活動指數為54.2%，比上月上升0.2個百分點，預期53.7，表明非製造業總體擴張步伐有所加快。分行業看，服務業商務活動指數為53.4%，比上月上升0.4個百分點，服務業增速有所加快。。銷售價格指數為50.9%，比上月回落1.1個百分點，仍位於臨界點以上，表明非製造業銷售價格總體水準繼續上漲，但漲幅收窄。

　　全球外匯與資產方面，土耳其危機蔓延，土耳其貨幣危機引發標準普爾和穆迪兩大國際評級機構將土耳其的長期主權信用評級下調至“垃圾級”，土耳其內外積極尋求解決辦法，卡達承諾向土耳其提供150億美元投資，土耳其的隔夜拆借利率上升了150個基點。歐元兌美元全周從1.1411下降至1.1344，之後再上升至1.1438，美元指數全周從96.2934上升至96.7211，之後再下降至96.1236。

　　國內債券市場方面，市場資金壓力不大，資金面因繳稅因素略有收緊，帶動短端現券收益率上行，期限利差收窄。近期新興市場危機不斷，但我國基本面較為扎實，貨幣政策具有一定獨立性，受國際因素影響有限，近期地方債供給放量配合政策轉向下財政發力牽製市場神經，現券情緒較為負面。

　　以上觀點僅供參考，不作為投資建議，基金投資有風險。

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責任編輯：常福強