私募FOF監管指導意見在路上 流動性、資訊披露是關鍵

　　私募FOF監管指導意見在路上 流動性、資訊披露是關鍵

　　上周某家證券的“爆款”私募FOF火熱刷屏，牽動基民神經。正當其他機構也準備趁勢推出類似產品時，有媒體報導稱，監管層可能就私募FOF產品給出指導意見。中國證券報記者采訪多位機構人士了解到，“指導意見可能真的已經在路上”，主要是針對產品流動性及資訊披露等問題。並且，相關調研已經啟動一段時間。

　　指導意見或頒布

　　“聽到這個消息不意外。實際上，去年協會就開始對大類資產配置基金進行調研，也就是我們現在所說的私募FOF，本以為去年底就會頒布相關指導意見，不過到最近才有消息。如果頒布了指導意見，應該是以去年的調研結果為基礎，規範一些行業存在的問題。”滬上某私募FOF產品負責人回復記者時稱。

　　“頒布的具體時間還不確定，但這是早晚的事，可能會針對基金流動性、資訊披露等問題加以規範。”另一家私募FOF基金的負責人稱。

　　某券商內部人士則表示，業內對指導意見或將頒布已有所耳聞，並且提到最近某券商發行的集合幾個明星基金經理的私募FOF產品，“用了幾個明星私募的大特寫介紹，在微信朋友圈的影響力太大，可能不是很合適”。他們認為，如果近期頒布針對私募FOF的指導意見，應該會涵蓋對合格投資者宣傳的要求。

　　另外一家北京專注私募FOF領域研究和基金發行的基金管理人則對記者表示，暫時還沒有收到監管部門的書面材料，但已經注意到最近市場對明星私募FOF關注度的上升。未來如果頒布相關意見，那將促使行業回歸專業化、摒棄炒作。

　　資訊系統是FOF產品核心

　　數據顯示，截至2017年底，全市場存續的私募證券FOF已超過2000隻，此前清盤的也近1000隻。一方上市場快速發展，但另一方面，行業問題也日益凸顯。

　　上述滬上私募FOF產品負責人表示：“當前私募FOF市場存在不少問題，例如行業本身的屬性決定其成本高產出低，導致大部分基金管理人的業績比較平庸；存在將明星基金簡單拚湊蹭熱點的情況，從而忽略了FOF產品組合內各類資產應該做到相關性低以規避風險、平滑收益的目的等等。”他說，“不是所有人都可以做私募FOF產品，它比普通的私募基金更需要人才和技術的支持。”

　　資料顯示，2017年1月，時任中國證券投資基金業協會秘書長的賈紅波透露，私募FOF的壯大有利於私募基金行業的分層分類發展，協會要培育出一百家左右比較大型的私募FOF。FOF的價值在於通過組合關聯程度低的基金分散風險，實現穩健收益。若選取同類基金或堆砌明星基金產品，FOF的作用難以體現。另外，他還在《私募證券FOF——大資管時代下的基金中基金》一書中提到，私募FOF未來將是管理業績、資訊系統、資本金等信用資質綜合實力的大比拚，資訊系統更是FOF基金成長和構建的核心競爭力，銀行資管和保險資管將是未來最大的FOF管理機構。

責任編輯：石秀珍 SF183