貿易戰禍水東引了？中美貿易戰要結束？

近日市場巨集觀面的消息有點多：

俄羅斯出大事了！隔夜股市閃崩、盧布暴跌！

暴跌推手就是美國，普京女婿被列入製裁名單。 中美貿易戰的氣氛卻有所緩和，

川普又發推特對中國展開“甜蜜攻勢”

“中國長官人和我將永遠是朋友”

這是向中國“示好”？沒那麽簡單吧！

降低包括汽車在內等產品的關稅。 國內大宗商品期貨走勢也出現不同！

貿易戰利多的品種連續下跌，

豆粕主力出現了兩連陰；

貿易戰利空的品種連續反彈，

熱卷主力出現兩連陽。

貿易戰禍水已經引致俄羅斯，

中美貿易似乎又言歸於好， 那麽，

中美貿易戰炒作真的就此結束了嗎？

我們大宗內參邀請以下大咖為您解讀：

今日盤面的波動與上述消息都有一定關係，但我們認為近期除了鋁等少數品種，短期波動受到美對俄製裁影響更大外，絕大多數商品的中長期走勢，更大程度上仍然由中美貿易爭端的前景所決定。

目前中美兩國高層都針對當前的情況發表了一些姿態相對緩和的講話，短期來看對於安撫市場情緒有所幫助。從影響邏輯上看，對於國內市場而言，如果貿易爭端更新，利多農產品(000061,股吧)利空工業品的邏輯相對明確；如果貿易爭端緩和，則影響相反，今天盤中工業品回升同時農產品承壓下行，與貿易戰氣氛的短期緩和有關。

不過我們認為目前並不足以判斷中美貿易戰要結束，實際上嚴格來說當前中美貿易戰並未真正開始，兩國主要的加關稅措施尚未真正落實，目前雙方更大程度上還是處於未來談判前的“叫陣”階段。當然這種姿態最終目的是為了在將來的談判桌上，能夠讓對方作出更大的讓步，不過短期令全球金融市場受到了“驚嚇”，所以不得不對市場進行一定安撫。

預計在未來的兩個月時間裡，中美兩國還就將貿易問題進行多輪試探和協商，在此過程中，更多的“好消息”和”壞消息”將繼續接踵而至，除非雙方真正達成實質性協定，否則貿易問題對市場的刺激將很難完全避免。不過，預計市場在逐漸“適應”了這一類消息後，波動將趨於平穩，屆時真正能夠對市場產生明顯影響的將是實質性的協定內容。 近期中美貿易戰可謂一波三折，變化情況時刻牽動市場人心。從川普拋出500億美元征稅產品建議清單，到聲稱考慮再對中國1000億美元出口商品加征關稅，再到昨在川普稱“習近平主席和我將永遠是朋友，不管我們在貿易爭端上發生什麽。中國將取消貿易壁壘，因為這是正確的做法。稅收將成為互惠的，雙方將就知識產權達成協定，兩國都有美好的未來！”

而今天中國長官人在博鼇論壇的講話提出在擴大開放方面，中國將采取大幅度放寬市場準入、創造更有吸引力的投資環境、加強知識產權保護、主動擴大進口等四大重要舉措。

對比來看，中國四項舉措全面回應了美國川普政府的核心訴求。中國展示了和談的足夠誠意，預計中美雙方就貿易問題離正式談判不遠了，中美貿易摩擦大概率會以和談結束。

中美貿易摩擦出現緩和跡象，也成為這兩天黑色商品整體出現較大反彈的一個重要原因。隨著期貨市場的回暖，現貨價格也明顯上漲，今天杭州、上海市場螺紋價格上漲30-40元/噸，杭州市場沙鋼、中天螺紋價格在3720-3750元/噸，上海市場申特、冷鋼螺紋價格在3680-3700元/噸。唐山市場帶鋼價格上漲了50-70元/噸，唐山鋼坯價格上漲50元/噸至3460元/噸。從成交情況來看近兩日出貨情況不錯，杭州市場昨天出庫3.1萬噸，今天螺紋庫存為56.9萬噸。

不過在當前庫存仍處於高位，巨集觀層面不確定性因素較多的情況下，當前商家心態仍較為謹慎，普遍以加快出貨降庫為主。

另外值得關注的是，繼新疆發文要求PPP項目停建之後，昨天湖南省財政廳發布關於壓減投資項目切實做好甄別核實政府性債務有關工作的緊急通知，要求突出保障重點，壓縮投資規模。顯示當前政策層面對控制地方債的決心非常大，基建投資增速明顯下行將會是大概率事件，螺紋需求中長期仍有回落壓力。當前的螺紋走勢個人認為依然只能定義為反彈行情，對於反彈的高度並不樂觀。 目前可以看到俄羅斯鋁業被美國製裁，也就意味著俄鋁的產品就完全沒有辦法進入美國市場。俄鋁目前390萬噸電解鋁產能，1050萬噸氧化鋁產能。而俄鋁的銷售區域有接近一半是在歐洲。

所以有一點值得關注的就是，除了美國以外的一些國家，特別是歐洲國家是否會對俄羅斯采取類似的政策。目前短期來看僅僅隻限於美國市場關閉，對俄鋁的實際影響並不特別大。但是如果其他國家也加入對俄製裁，對俄鋁的影響就非常巨大，俄鋁面臨大規模停產風險。

我個人認為倫鋁可能會有一波漲幅。昨天已經出現了上漲，但上漲並未結束，可能會有一個波段性上漲，走出類似於2017年8月份的這樣持續數月的上漲，然後再變得平穩。

而另一方面，目前中國鋁價格和倫敦鋁價格相比處於非常低的位置，理論上如果倫鋁出現上漲，滬鋁也應該跟著出現上漲。滬鋁本身並沒有什麽利好，因為美國對中國的鋁產品也進行了懲罰性關稅，而且庫存非常高，本身內因不支持上漲。但是倫鋁的上漲，可能會促進一部分出口到非美國家的訂單。

我覺得貿易戰在以後成為常態化也是有可能。川普把他自己的核心成員更換成了，一致對外的陣容，不像以前還有很多的內部爭議。所以如果說貿易戰打一下兩下就結束了，我會覺得意外。但是川普本身就存在很大的不可預測的性，從他以前拍各種的電視節目、脫口秀等，即使他釋放出了曖昧的所謂的示好信號，但以後會有怎樣的態度轉變是很難說的。 前一段接受採訪我的時候就講過，為什麽我現在不參與豆粕這個品種呢？就是因為它現在是已經脫離了真正供需關係所產生行情，這樣的行情不好把握。在前期價格衝高之後，這段時間美盤的大豆基本沒有動，中國國內的大豆逐漸消退，前期大家對加稅預期太高，前期利多已經兌現但後期利多沒有銜接上，加上今天博鼇峰會上相關的話語比較緩和，獲利的多頭就開始平倉了結。但是這次回歸到什麽位置，現在還不確定，需要關注一下今天晚上的美國農業部報告，在這個季節上基本上很少出來明確的報告。我覺得今天晚上報告可能中性偏多點兒，但是並不是很明顯。

當一個市場，尤其是商品期貨市場，當它出現脫離了基本面供求關係的行情，雖然也會有行情機會，但幾乎都是閃電行情，來的快去的快。這樣的行情，如果作為投機者，你可以嘗試參與，而作為投資者，還是要更加理性對待。 川普最新推特發文向中國示好，市場緊張情緒有所緩解。今天中國長官人在博鼇論壇上演講，強調中國將繼續對外開放，放寬金融市場準入，降低汽車進口關稅和放寬汽車行業外資持股比例，提振汽車行業和製造業。

預計中美貿易戰這一輪最終會以談判緩和，但是中美貿易摩擦碰撞加大可能會成為未來的常態，不是結束。

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