企鵝球財 |片仔癀股價跳水一度逼近跌停 白馬股爆雷延續？

8月9日，片仔癀股價跳水，盤中一度逼近跌停。收盤下跌7.09%，成交金額11.8億元，換手2.02%。

消息面上，片子癀此前發布公告稱，將授權給董事會以決策範圍之內的價格參與競買華潤醫藥持有的華潤片仔癀51%股權。據悉，華潤醫藥將其持有的華潤片仔癀藥業有限公司51%股權在上海聯合產權交易所公開掛牌轉讓，轉讓底價為1.66億元。華潤片仔癀由華潤醫藥和片仔癀於2011年合資成立，如競買成功，片仔癀將持有華潤片仔癀100%股權。

片仔癀半年度業績快報顯示，今年上半年，公司實現淨利潤7.45億元，同比增長20.61%。據一季報，公司Q1淨利潤4.04億元，同比增23.99%。公司Q2淨利潤3.41億元，去年同期為2.91億元，同比增17.2%

片仔癀突然跳水，是延續白馬股爆雷？還是自身出了問題？投資者對此觀點各異。

“企鵝球財”系騰訊證券和投資交流交易平台雪球聯合出品的精品欄目，為用戶第一時間提供資本市場熱點、上市公司財報、投資方法的市場解讀。

一、樂觀派：

雪球用戶@風大_雨大

片仔癀是好股票，但這個估值肯定不是一個好價格，中藥板塊雲南白藥，步長製藥，葵花藥業等都是比較優質的品種，估值遠遠低於片仔癀，即使業績增速不錯，也有國家保密的護城河，股價太高就脫離了價值投資的範疇，整個中藥板塊這兩年都風雨飄搖，單獨給片仔癀高的離譜的估值說不過去，暴跌可能還是在回歸短期內合理價值。

雪球用戶@明大教主

近幾年量價齊升，ROE、毛利率穩定，一方面是藥企轉型本身就存在困難，多是往“藥妝”方向轉型，但目前除雲南白藥以外沒有有太多公司取得成功。近期片仔癀保肝藥的作用也頗受爭議，但觀察盤面就會發現最主要的還是機構主動減倉行為。在東阿阿膠、涪陵榨菜業績不及預期後就有減倉白馬以及嘗試建倉科技成長的跡象。再到最近的伊利事件和今天盤中安琪酵母的跌停，許多機構開始防禦式減倉白馬，也造成了今天片仔癀的走勢。同時熊市的最後一跌往往是以強勢股的補跌完成，後面各大白馬的長線走勢仍值得看好。

無雪球用戶@心於事無事於心

股價近年來持續上漲，透支企業未來的利潤增長空間。目前股價剛跌破月線的長期趨勢線，大概率需要進行充分調整。看好企業的未來發展前景，如果持股成本較低，可以長期持股，忽略股價的短期跌宕起伏。曾經10元左右買過，很快虧損清倉，這是股市投資11年來的最大失誤和教訓。

二、悲觀派：

雪球用戶@朱酒

片仔癀的營收中商業比例佔了近一半，其毛利率只有個位數。現在是用高毛利率的藥品、化妝品來覆蓋低毛利率的商業營收。這對產能受限的片仔癀來說，是個巨大的包袱，需要藥品和化妝品長期保持超高增長，然後再打近一半折扣來彌補商業的不足。

一旦增速降低，片仔癀的問題就會加倍放大，高估值很難被支撐。同仁堂和雲南白藥也都面臨這樣的問題，以中藥企業不思進取的一貫作風來看，殺估值還會持續。

雪球用戶@家有大褔

就是因為對高位白馬股的業績不達預期的一種擔心表現。畢竟最近一段時間很多白馬股業績爆雷，跌幅不小，並且這些都是機構抱團的，只不過是有機構提前搶跑的一種表現罷了。

雪球用戶@蒼海一朵雲

這個公司有大A的一個頑疾，就是醫藥股前幾年都是被高估和高溢價，傳統思維是醫藥股可以完爆周期業績不穩定，但是在目前現在大A這個環境下高估值終究要回歸理性，股價總是會圍繞價值中樞運行的，其實這種百年老字號如果價格合理的話可以逢低買入持有也不錯，用投資名言說好的公司不一定是好的投資，還需要好的價格才可以。

雪球用戶@荒野大膘客

片仔癀一季度是利潤確認高峰佔比最大，一季度利潤增速大概率高於全年增速。造成過去12個月利潤TTM在一季度後高速增長，二，三，四季度緩慢增長。趨勢資金傾向於上半年築頂出貨，下半年橫盤/下跌消化估值。

免責聲明：本文內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。一切有關本文涉及上市公司的準確信息，請以交易所公告為準。股市有風險，入市需謹慎。