小米集團（簡稱“小米”）的上市進程又向前了一步。
今日港交所披露了小米通過聆訊後的招股說明書，根據最新披露的資訊，結合小米今日的投資者見面會，有不少關鍵點：
1、小米開始接受認購，香港IPO籌資最高61.1億美元（約480億港元）。
2、小米法定股本總面值67.5萬美元（每股面值0.0000025美元），由700億A類股（價值17.5萬美元）和2000億B類股（價值50萬美元）組成。
3、2017年12月31日小米金融估值3.8325億元人民幣，每股估值3.8325元（共計1億股）。
4、小米香港IPO估值從900億美元至1100億美元下調至550億美元至700億美元。
5、小米有高通、中國移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局等7家基石投資者。
6、小米已安排多場路演，就小米IPO向投資者進行推介。在今日的小米香港投資者見面會上，就目前下單意向來看，小米已超募，基石投資者基本接受700億美元的上限估值。
7、按照安排，不出意外，小米最快或將於6月底或7月初在香港啟動招股，最快可於7月中上旬掛牌。
8、 有消息稱，小米IPO定價17-22港元，發行21.8億股股票。
小米H股募資不超61.1億美元
小米通過聆訊後的招股說明書顯示，今天開始接受認購，香港IPO募資最高61.1億美元（約480億港元）。小米法定股本總面值67.5萬美元，由700億A類股（價值17.5萬美元）和2000億B類股（價值50萬美元）組成。
這將成為港股近兩年來規模最大的企業IPO。2016年9月，中國郵儲銀行在香港上市，融資76億美元。
同時，還更新了小米金融的估值，2017年12月31日小米金融估值3.8325億元人民幣，每股估值3.8325元（共計1億股）。
小米表示，小米金融的業務並非集團核心業務，對小米營業記錄期的業績貢獻不大。2018年一季度小米金融集團的收入及毛利分別佔小米收入及毛利的0.9%及3.3%。2018年3月31日，小米金融總資產佔小米總資產的13.5%，小米金融購股權計劃的每份購股權有關每股小米金融股份認購價，由小米金融董事會決定，不得低於按計劃采納日期前小米金融最近估值計算的每股價值。假設小米金融重組完成，2017年12月31日小米金融股權的估值為3.8325億元人民幣。
招股檔案顯示，小米計劃將30%的IPO募集資金用於研發及開發智能手機、電視、筆電電腦、人工智能音響等核心產品；30%用於擴大投資及強化生活消費品與移動互聯網產業鏈；30%用於全球擴展；10%用作一般營運用途。
估值已大幅下調
5月3日，小米正式向港交所提交IPO申請檔案，有望成為港交所“同股不同權”第一股。據此前報導稱，小米至少將募集100億美元的資金，在完成IPO後，小米市值將達到900億美元至1100億美元。在今年年初，一度有消息稱小米估值或達1000億美元；而後各大中介機構對小米給出了超800億美元的估值。
在A股的CDR發行推遲之後，小米將估值下調至550億美元至700億美元。
有消息稱，小米推遲了CDR進程就與估值密切相關。從小米的招股材料來看，影響估值區間的核心因素有兩個。一是前六輪優先股股東對賭協定的約定標準；另一個是公司對標硬體製造企業還是互聯網科技公司。
從招股書中可以發現，2017年小米的手機銷售收入增速，比互聯網服務收入的增速還要快一些；真正增速更快的則是“IoT（物聯網）和生活消費品”的業務，甚至這部分硬體業務很可能成為未來小米盈利增長的關鍵所在；而在2017年8月小米披露的最後一次融資當中，諾基亞按照略多於422億美元的估值（按照20.94億股估算）入股了小米，入股的每股價格跟2014年開始的F輪融資都是20.1682美元/股。
證監會在對小米第一次反饋意見中，也著重提出了一個問題——小米公司現階段定位為互聯網公司而非硬體公司是否準確，並要求其進一步說明，未來互聯網變現的趨勢、業務增長太空，以及是否具備未來持續增長的能力。同時，要求小米詳細分析報告期各期盈利狀況、財務狀況，並對公司未來盈利能力發展趨勢做出說明。
正是基於這些估值的關鍵點，讓市場對小米估值起了爭辯，市場對小米的主流定位是硬體公司或者互聯網公司，同時由於IoT（物聯網）和生活消費品業務在小米三大主要業務中成長最快，也有分析將小米同小家電企業對標。
畢竟營收佔比高達的 67.53% 的手機，依然是小米的絕對核心業務，而這個核心的盈利能力並不算理想，低端機紅米佔據了 80% 以上的出貨量；而小米自稱的“互聯網公司”，儘管毛利率很高，但佔比僅為 9.43%的營收沒能撐起這一定位。
認購火爆，七家基石投資者亮相
在投資者見面會上，包括高通、中國移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局的7家基石投資者已經全部簽約認購小米，基本接受700億美元的上限估值。其中包括中投中財娛樂認購1.92億美元、中國移動認購1億美元、高通認購1億美元、國開行旗下私募股權認購6600萬美元，保利集團認購3200萬美元，順豐集團認購3000萬美元，招商集團認購2800萬美元。
有消息稱，若想成為小米基石投資者，最低門檻是5000萬美元，並要接受長於常規6個月的鎖定期，部分實力較弱的機構被建議其鎖定期延長，最長或達2年。
小米H股的招股檔案顯示，中信裡昂證券，高盛和摩根士丹利為小米香港IPO的聯席保薦人。另有消息稱，瑞信，德意志銀行，摩根大通和六家中資銀行為此項交易的全球聯席協調人。
IPO股價或在17-22港元之間
有消息表示，小米計劃發行21.8億股股票，IPO定價區間在17港元/股至22港元/股。根據安排，小米或最快本月底或下月初，在香港招股集逾70億美元（約546億港元），部署7月中上旬掛牌。
本周小米已安排多場路演，就小米IPO向投資者進行推介。
6月19日，作為國內首單CDR的發行者，小米宣布推遲CDR發行申請，當日早間，小米官方宣布暫緩CDR發行，先在港股上市，再擇機於內地市場發行CDR。隨後證監會回應，尊重小米的選擇，已經取消第十七屆發審委2018年第88次發審會議對該公司發行申報檔案的審核。
責任編輯：陳悠然 SF104
香港九龍灣馬來街興發大廈15樓D室