新浪財經 3月15日訊，第12屆中國（深圳）私募基金高峰論壇在深圳舉辦。在當日下午的資產配置全球化分論壇中，MSCI執行董事、中國區Analytics業務主管趙丕煒就“中國私募基金全球投資機遇分析”這一主題進行了圓桌對話，暢談港股和美股市場的機遇與風險。趙丕煒提到了海外流行的Smart Bate的概念，他認為投資者需要在理念、投資邏輯和風險管理上更加靠近海外思路，需要有和海外機構共同溝通的語言。
以下為發言實錄：
趙丕煒：我是來自MSCI，MSCI今年有比較大的工作，我們這邊也是有非常大的動作配合到市場各相關機構，我們從業務角度來說，除了指數以外，還有關於MSCI提供一些分析工具，包括量化投資、數據服務方面，這方面是我們很大的一塊業務，國內我們和非常多的機構進行廣泛的合作，包括養老金、保險、銀行、券商、私募，很多都是我們的客戶，這是我們簡單的介紹。
主持人：至於股方面我們還會再接下來聊，有請趙總跟我們聊聊。
趙丕煒：這個話題從MSCI的角度我們不適合給出答案，我從另外一個角度進行解讀，從我們的角度來看，主要是關注市場的風險偏好包括市場的風險上升，歷史上來講，風險水準還是比較低，風險的上升會對市場造成什麽樣的影響，趙總提到新的周期，這個周期的開始是大家需要關注和考慮的。
另外一點，很重要的是不能忽視相關性的分析，如果講到配置，很重要的一點是通過相關性的分散來影響到組合的風險收益率的特點，這點上來說，我們在相關性上做得非常小心，分析假設基礎多會對結論產生影響，過去的歷史不代表未來，這方面我們希望能通過一些前瞻性的手段，更好預測或是把預測結合到歷史的分析經驗得到一些結論，這對我們做出判斷會更有指導意義。這些方面我們希望能更好的穩健渡過2018年。
分析方面來說，全球非常關注的是特別的黑天鵝事件，壓力測試和黑天鵝事件還是不能忽視，雖然2018年開始了一個季度，我們不能說後面一定很平穩，相信一年中也不會完全沒波動，我們要關注有可能出現的事件對你的頭寸、風格造成什麽影響。這些都是我們可以提示的。領域一點，從MSCI的分析角度，除了資產類別本身之外，還可以考慮他們的風格背後的因素和因子，這一塊是海外機構做得非常認可，也是境外投資人關注的項目，他們希望看看資產類別之外是什麽樣的因素驅動，他想看看歸因分析，是通過一些偶然還是消息面隨機獲得？是否有持續的回報或是收益能力，有沒有風險控制的管理能力，這些大家都可以關注了解，看能不能幫大家在2018年順利做好投資，謝謝。
接下來請趙丕煒總聊一下，海外市場對於很多私募來說是比較陌生的事情，您對私募比較了解，國內的私募出海可能有哪些風險管理的因素是系要他們提前考慮的呢？
趙丕煒：謝謝主持人，我們從投資來講，剛才討論了很多好公司的標準以及如何選擇股票，這裡面講了投入裡的一個內容，還有一項是組合管理，當你有一些好公司以後，是不是我們稱為公司間個體的因素會被抵消掉，當你越來越多股票加入管理組合會被分散掉，會呈現市場的風險、共同性的風險。其實他的觀點非常好，這些觀點是可以直接落在組合上，如果我在投資總監的位置上，有一個觀點是怎麽落下去是一個執行的過程。除了選公司還要結合到投資的流程和政策，海外資金是往外配置，你希望獲得更大的機會，如果隻投A股無非就是A股市場，A股市場除非通過對充把市場的風險對衝掉，如果政策不讓做多投。談到海外投資，一個是尋求什麽樣的市場幫你做分散，我們公司的指數告訴你指引不是全部，以什麽樣的比例進行投資？這就是一個參照。作為投資管理人，你知道有全球市場機會的前提下，可以行使你主觀的觀點，就是我們相對基準的偏離，任何偏離都是表達你的觀點，任何偏離都會帶來超額收益，這裡我們稱為Alpha ，如何和德Alpha ，它可被剝離，這個概念又被演化的過程。現在是海外非常流行的Smart Bate，是界於Alpha 和Bate之間，我們不得不回避，這是我們在投入中一定會暴露的。你需要在理念、投資邏輯和風險管理上更加靠近這些思路，以及用合適的工具管理錢，這裡有數據和分析管理方法，需要有和海外機構共同溝通的語言，勢必投資機構對你有要求，他需要知道你的投資是怎麽樣進行的。
責任編輯：石秀珍 SF183
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