誰是壓垮USDT的最後一根稻草？
15日午後，突然間，USDT如同雪崩一樣，急速重挫，短短兩個小時跌幅超過8%，無數資金在拋空USDT。
與此同時，BTC則被狂拉，下午僅僅一個半小時內的區間，最大漲幅達到17.49%。
而當日，OKEX宣布上線4種穩定幣，如同火上澆油一般，市場長期積累的對於USDT的不信任感，如同海嘯一樣，洶湧而至！
誰來解讀此次波動，比特幣的牛市會因此而來嗎？
午間，市場暴動
2018年10月15日，午休醒來的投資者黃先生瞥了一眼行情，“小漲”，他篤信，這只是一個小反彈，沒有多想。
僅僅幾分鐘，手機開始頻繁收到快訊：
“BTC短時爆拉3%……”
發現市場異動的黃先生，迅速打開了平台交易界面，變得專注、興奮起來......
迅速的，市場開始大暴動！
15日午間，各大主流幣集體出現快速上漲。Bitfinex上比特幣的報價在下午1點迅速拉升，在短短的一個半小時內，由6385美元狂拉1403美元到最高點7788美元，漲幅足足有21.98%，短時間漲幅驚人。
截止晚間19點，比特幣又回落至6900美元。
出現拉盤的還有ETH、EOS。ETH在一個半小時內爆拉45.47美元，區間最大漲幅達到23.06%；EOS同樣表現強勁，下午僅僅一個半小時內的區間，最大漲幅達到17.49%
值得注意的是，在Bitfinex上比特幣報價達7788美元時，美國法幣交易所Coinbase上最高價僅為6810美元，Bitfinex平台的比特幣溢價情況嚴重。
有漲有跌，有喜就有憂！
瞬間的暴漲，也讓合約市場出現大規模爆倉訂單。據幣coin數據顯示，在行情瘋狂上漲時，僅半個小時內，某主流平台的期貨大額爆倉總計金額達到5812萬USDT，折合人民幣超3.7億元。
此時，對於這次意外的上漲，黃先生仍然沒有頭緒，聽到有人說起“USDT出現大額轉账，可能影響整個市場”的消息時，黃先生這才晃過神來：
“UDST擠兌看來是要發生了”，他大呼道。
此時，近一個月穩定在6.8元人民幣附近的USDT場外價格，出現迅猛下跌。
午間12:30，USDT場外價格出現向下拐頭跡象，隨後不斷下挫，兩三個小時內一度跌至最低時的6.23元，距離6.8元的跌幅超8%。
眾所周知，USDT是錨定美元的穩定幣，與其快速下滑相對應的是，同時間的美元人民幣匯率則穩定在6.9元附近，USDT貼水嚴重。
下午兩點，黃先生的朋友圈被重度刷屏，各個群裡討論異常激烈。
“這才一覺醒來，BTC為什麽突然暴漲？”一位投資者問道，“完全看不懂”。
“USDT要完了？USDT為什麽暴跌？”
“穩定幣也能跌成這樣？”
一向與美元價格基本相差無幾的USDT出現暴跌，這讓大多數投資者都難以置信。
投資者還注意到，在火幣場外交易上，USDT的買入賣出價格一度相差巨大。截止壹塊硬幣發稿時，買賣價差已被拉平，相較最低時的6.23元稍有回升，暫時穩定在6.50元左右。
分析人士則認為，“隨著市場恐慌情緒的蔓延，比特幣等主流幣可能還要被向上推動。”
許多持幣者則高喊“春天來了”以充值信仰，也有投資者說，“割韭菜，就要出其不意”。
有財經編輯甚至抱怨道：“今天比特幣的價格太跳躍，小編編譯的速度都跟不上了。”
“這次的波動非常大，熊市裡有幾個月沒打開交易账戶的朋友也不由得去瞅一瞅手裡有沒USDT。”
已經研究清楚的黃先生在考慮另外一種思路，“市場可能會反應過度，正在等待做空的時機”。
是誰壓垮了USDT？
如何解讀USDT此次的暴跌？
我們看到，USDT暴跌，隨機引發BTC等主流幣種暴漲，這中間有明顯的關聯.....
USDT的正式名稱為泰達幣（Tether），由泰達公司2014年底推出的與美元1：1兌換的代幣。注冊地在馬恩島和香港。USDT因為錨定美元，方便計算，一直被認為是天然的穩定幣品種。
在關於安全性的描述中，USDT發行方Tether聲稱與美元掛鉤，即每發出一個USDT，都會有一美元儲存在銀行账戶中。
自從穩定幣USDT推出以後，大量投資者選擇在市場下跌的時候持有穩定幣，尤其是在很多法幣交易存在障礙的國家。在熊市中，USDT作為市場上流通量高達27億的穩定幣，已成為投資者的避險品種。
因此，投資者常常將所持幣種兌換成USDT，從而有了心理上的“空倉”操作。
但今天USDT的暴跌，很可能正是市場對USDT長期以來，可能存在沒有真實美元儲備的情況下超發擔憂情緒的爆發，引發了投資者擠兌USDT的恐慌，爭相拋售手中的USDT。
目前市場上，交易所大多採用USDT交易對，在退出法幣途徑受限的情況下，賣出USDT，購買比特幣為代表的主流幣種，就是唯一的出路。
15日，壹塊硬幣採訪了多位行業專家分析，此次USDT的異常波動，至少可以從以下幾個原因來分析：
1、美元儲備的擔憂
此前，USDT號稱，每發出一個USDT，都會有一美元儲存在銀行账戶中。Tether聲稱與美元掛鉤，即每發出一個USDT，都會有一美元儲存在銀行账戶中。但Tether至今尚未公開證明這筆儲備金的存在。
另外，早在2018年6月15日到7月24日，不到兩個月時間裡，Tether向Bitfinex就發生過三筆數額均為一億枚的USDT轉入交易，遠超牛市的交易量。目前USDT的市場流通量也已經達到了27.06億，總量達到30億美元，意味著Tether公司在銀行至少有27億的美元存儲。
要麽是Tether公司真能證明擁有27億美元的儲備，要麽就是USDT出現嚴重超發，市場一直對此猜測紛紛，心懷疑慮。
2、託管銀行破產
此次危機的爆發，也早有預兆。就在不久前，Bitfinex的託管銀行波多尼哥皇家銀行被曝陷入破產危機。這家銀行是在2017年4月富國銀行切斷了Tether和其“姊妹公司”Bitfinex的銀行業務的時候，接管了Bitfinex的銀行業務。
波多尼哥皇家銀行現金流斷裂，很大程度上意味著Bitfinex也難逃資金短缺的風險。此前有媒體挖出，Bitfinex和Tether兩家公司實際運營人裡面，除了公司董事是同一個人外，還有另外兩位負責人也是同屬兩家公司。
美國時間10月11日，Bitfinex宣布暫停美元存提業務，儘管Bitfinex一直力圖向投資者證明它沒有破產，與Noble Bank之間的關係不影響其運營。
但是這些動作並沒有消除市場恐慌，反而在市場上持續發酵。美國德克薩斯大學金融學教授John M. Griffin通過研究認為，Bitfinex製造並參與了價格操縱，這一結論進一步加劇了市場對於USDT存在超發的恐慌。
3、穩定幣的競爭
也許正是出於投資者對USDT的擔憂，大量交易所推出了受監管的穩定幣，這些穩定幣對USDT也造成了威脅和衝擊。
2018年9月10日，紐約州金融服務局批準了由兩家區塊鏈公司發行的錨定美元的穩定幣GUSD和PAX，兩款穩定幣與美元1：1掛鉤，目前，GUSD共發行了100033.5枚，PAX共發行了479.75枚。錨定美元、人民幣、日元、澳元的穩定幣發行計劃都相繼出現，為了降低擠兌風險，甚至一些交易所直接下線了USDT交易對，改用如TUSD這種審計更有保障的穩定幣。
15日下午，就在市場激蕩、大眾處於對USDT極度不信任的關口之時。
OKCoin創始人徐明星向財經網表示，USDT本身是一個行業最早的（stablecoin）穩定幣，歷史上是沒有監管，由Tether公司運營。USDT在去年9.4這樣一個特殊的時機，被全行業選用作為一個基礎貨幣。 業界對USDT質疑一直沒有停止過，行業內也在努力尋求新的解決方案。
所以，目前有很多新的穩定幣，如USDC，TUSD，這些穩定幣都是有美國監管機構監管等，OKCoin USA也在做這方面的努力。 最近一段時間，針對USDT有很多擔憂的報導，OK一直在密切觀察。同時，也在接入其它的（stablecoin）穩定幣，一旦出現問題，OK會進行切換。用戶持有USDT確實存在一定的風險，我們也建議所有的客戶都能夠根據自身風險承受情況控制持有USDT的風險。
USDT岌岌可危，身處危崖！
那麽，牛市來了嗎？
一根陽線改變三觀！
信任危機雖然引發USDT的暴跌，但同樣引發了主流幣種的暴漲，BTC等各大幣種昂首突破，收復多日下跌的失地。
許多投資者憧憬認為：處於避險考慮，海量USDT如果全部換成BTC等幣種，將直接推動幣價瘋狂上漲，形成一輪新的牛市。
只是，這種猜想真的會如你所願嗎？
硬幣君與多位市場人士進行了交流，很遺憾的是，這些資深投資者普遍認為：
“投資者買入BTC等主流幣種是出於對USDT的不信任，而非出於對未來行情的看好。屬於沒有更好選擇的情況下，被迫進行的行為，一旦市場出現新的“穩定幣和類穩定幣”管道時，還是會選擇離場”。
對於巨額USDT是否會全部兌換成BTC等主流幣，他們也普遍認為，“不會發生這種情況”，目前雖然普遍對於USDT有擔憂，但是並沒有崩潰，還沒有出現全面拋售，同時管道並非只有買幣，還有兌現為法幣以及其他穩定幣的操作方法。
硬幣君同時調查發現一個耐人尋味的現象：在主要以USDT為穩定幣的交易所中，BTC價格都出現了大幅異動，其中OKEX上的報價一度達到8100美金，包括Bitfinex上的報價也一度達到7788美金。
而在Coinbase等可以直接用美元進行交易的法幣交易所報價最高隻來到6810美金，兩者的價差一度超過1000美金，目前也還存在450美金左右的價差。
這說明，場外資金並沒有積極進場。
查閱OKEX上BTC季度合約，最高價為6793美金，與現貨走勢出現明顯的背離，相比之前100左右的貼水，今日急劇擴大到460上下，與法幣交易所報價趨同。
其他主流幣中ETH等合約貼水也在今天大幅擴大，可見投資者對於未來行情的看法依舊偏悲觀，而對於短期暴漲的看法也是十分理性。
在市場大幅異動之際，交易所出手了。
15日下午，OKEX發出快訊：“OKEX上線4種穩定幣”，包括“TUSD\USDC\GUSD\PAX”等四大品種。
業內知名大V、“幣圈大掌櫃”表示，“隨著交易所開放多種穩定幣的衝提，市場恐慌情緒將逐漸降溫，對USDT進行分流， USDT對市場價格的衝擊將減弱，後續隨著更多可替代品的出現，市場將逐漸回歸理性”。
今天下午Bitfinex也沒有保持沉默，發布修複法幣存款業務聲明，並表示將於10月16日開放法幣存款系統。
大掌櫃堅定認為，隨著短期恐慌情緒的退潮，市場回歸正常狀態，原有的熊市邏輯並沒有改變，短期的價格變動，並不能改變中長期的價格走勢，只是讓過程更加複雜罷了。
“牛市沒有來，你想多了......”大掌櫃說，“現在，你關心的新問題應該是：這麽多穩定幣出來，你選擇誰？市場選擇誰？”
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