沈建光：2019中央經濟工作會議八大亮點

　　文/新浪財經意見領袖（微信公眾號kopleader）專欄作家 沈建光

　　展望2019，即建國70周年，面對內外部經濟運行壓力與深刻變化，如果對內能夠切實做到改革“走深走實”，做到競爭中性，向制度改革要紅利，對外可以積極爭取中美貿易紛爭的緩釋，守住中美經貿壓艙石，則有助於應對內外憂困局面。

　　12月19-21日中央經濟工作會議召開，重在分析當前經濟形勢，部署2019年經濟工作重點。與筆者在《中央經濟工作會議前瞻：聚焦減稅與開放》文章中期待的一致，本次中央經濟工作會議正視了經濟下行壓力，特別是“要善於化危為機、轉危為安”的表態十分罕見；同時，會議對待中美貿易風險也沒有避而不談，而是直言不諱。

　　此外，中央工作會議再度提及加快經濟體制改革，重點著墨加快國資國企改革，重提堅持政企分開、政資分開和公平競爭原則，以及營造法治化制度環境，保護民營企業家人身安全和財產安全，這樣的表態也非常明確與務實。

　　在筆者來看，越是認識到問題的嚴重性，越是有可能頒布更為積極的政策措施與落地改革開放，以避免經濟失速，穩定市場信心。通讀此次會議新聞稿，筆者將本次中央經濟工作會議歸納為如下八個亮點：

　　1

　　直面經濟下行壓力

　　可以看到，此次中央經濟工作會議對經濟形勢的描述要比以往更加嚴峻，提到“經濟運行穩中有變、變中有憂，外部環境複雜嚴峻，經濟面臨下行壓力”。這樣的表態並未回避當前經濟指標回落，消費疲軟、工業生產刷新全年新低、投資低位徘徊、外貿數據大幅回落的現實。而在筆者看來，增加憂患意識，直視問題，恰是做好政策應對，穩定信心的第一步。

　　2

　　建國70周年，更強調防範經濟風險和“六穩”

　　會議強調，明年是新中國成立70周年，是全面建成小康社會關鍵之年，做好經濟工作至關重要。同時，本次中央經濟工作會議，再次提到“六穩”。而在三大攻堅戰方面，首次使用“初戰告捷”的表述，相比於去年中央經濟工作會議“今後三年重點抓好三大攻堅戰”的提法有明顯緩和。而在“三去一降一補”方面，強調推動更多產能過剩行業加快出清，降低全社會各類營商成本，加大基礎設施等領域補短板力度，並未提及去杠杆與去庫存，也與當前去杠杆轉向穩杠杆、去庫存已經完成的背景相稱。

　　3

　　房地產市場仍舊從緊

　　房地產市場方面，仍舊延續“房住不炒”、“構建房地產市場健康發展長效機制”的表述，意味著雖然明年穩增長壓力較大，但決策層並未有放鬆房地產的跡象，這與市場預期經濟下行之下，前期市場出現的期待房地產政策周期輪回、調控政策即將放鬆的判斷並不一致。預期2019年房地產市場不會有明顯回暖，房地產投資也仍將延續下滑態勢。

　　4

　　貨幣政策放鬆態勢明顯

　　與去年穩健中性的表態相比，今年中央經濟工作會議取消了“中性”的表述，結合當前TMLF定向降息，此前央行降準、支持小微企業與民營企業融資等情況來看，貨幣政策寬鬆的態勢是十分明顯的，預期未來降準、降息仍在2019年政策工具箱當中。同時，會議提出要改善貨幣政策傳導機制，與筆者此前在文章《中國流動性風險有多大？》中強調的防範“類流動性陷阱”風險是一致的，需要通過結構性改革，才能化解。

　　5

　　強調大規模減稅和降費，財政政策更加積極

　　在貨幣政策有效性下降背景下，財政政策提到要加力提效，實施更大規模的減稅降費，較大幅度增加地方政府專項債券規模，符合筆者在會議前瞻文章中的預期。展望2019，減稅的重點或主要體現在：一是推動個稅改革，就個稅抵扣事項頒布更多細則，進而提高居民可支配收入，提振消費；二是加大力度落實增值稅、企業所得稅減稅；增值稅稅率“三檔並兩檔”有望加速推出，16%的最高稅率檔位有進一步下調空間；三是進一步降低社保費率；四是進口綜合稅負的降低。

　　6

　　重點提及加快經濟體制改革

　　就經濟體制改革有大段的著墨是今年中央經濟工作會議的一大亮點，相比於過去很長一段時間對經濟體制改革的淡化，此次中央經濟工作會議提及加快國資國企改革，堅持政企分開、政資分開和公平競爭原則，強調了國有企業、民營企業、資本市場、財稅體制改革四個層面的制度建設，在經濟下行壓力下，更加注重從制度層面進行積極的探索，以期釋放改革紅利和空間。同時，強調支持民營企業發展，營造法治化制度環境，保護民營企業家人身安全和財產安全，這樣的表態也非常明確，是穩定民營企業信心的重點。

　　7

　　強調推進中美經貿磋商重要性

　　與12月政治局會議描述一致，本次會議並未避談當前外部環境的複雜嚴峻性，作為全方位對外開放的舉措之一，推動中美經貿磋商事宜被著重強調，凸顯了當前決策層力促中美達成貿易協定的基調。正如筆者之前判斷，貿易問題只是中美關係問題的一個方面，中美兩國在經濟體制與意識形態領域均存在分歧，未來摩擦分歧會持續不斷；只有守住經貿關係壓艙石，才能避免中美在政治、外交、意識形態領域的全面惡化，為中國的結構性轉型贏得時間。

　　8

　　推動供給側改革發力，強調“走深走實”

　　與以往僅在廣義上談及改革有所改變，此次會議談及“要深化四梁八柱性質的改革，以增強微觀主體活力為重點，推動相關改革”。對改革的表態比去年經濟工作會議更加積極與嚴肅，意味著2019年改革力度有望超出預期，重點體現在深化國資國企、財稅金融、土地、市場準入、社會管理等領域，強化競爭政策的基礎性地位，創造公平競爭的制度環境等諸多方面。

　　綜上，筆者認為，此次中央經濟工作會議的表態十分務實，直面了當前中國經濟的下行壓力，對待中美貿易風險也沒有避而不談，而是以進一步改革開放和更大規模的減稅作為回應，有助於穩定市場信心。展望2019，即建國70周年，面對內外部經濟運行壓力與深刻變化，如果對內能夠切實做到改革“走深走實”，做到競爭中性，向制度改革要紅利，對外可以積極爭取中美貿易紛爭的緩釋，守住中美經貿壓艙石，則有助於應對內外憂困局面。

　　當然，即便短期內中美貿易達成一定的協定，但也要認識到兩國在其他領域分歧仍然較大，網絡安全、地緣政治、技術角力都是博弈的重點，外部形勢依然嚴峻，因此，即便當前市場上大多數觀點建議將明年經濟增長目標調降至6%-6.5%，但在筆者看來，明年增長若能達到6%左右已經是比較好的局面，抱有底線思維，有助於為下行中的中國經濟騰挪更多的改革空間。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，現任京東金融副總裁、首席經濟學家。)