史上規模最大兩融標的擴容 首日餘額重返9000億元

每日經濟新聞記者 王硯丹 每日經濟新聞編輯 何劍嶺

8月19日，修改後的《融資融券交易實施細則》首次實施，兩融標的股票數量由950隻擴大至1600隻。A股正式迎來融資融券交易史上第六次標的大擴容，也是規模最大的一次擴容。

根據交易所延後公布數據，擴容首日，滬深兩市共發生融資買入額566.35億元，融資償還額458.30億元。滬深市場兩融餘額重上9000億元大關，報9054.77億元，環比增長115.57億元。其中，融資餘額增加108.05億元，達到8930.47億元；融券餘額增加7.52億元，達到124.30億元。

生益科技融資餘額增幅最大

先來看看8月19日的融資買入情況。

中國平安、東方財富融資買入金額均超過13億元。

中國平安全天融資買入金額達到13.09億元，並發生11.48億元融資償還，其融資餘額上升至243.41億元，繼續高居兩市榜首。消息面上，中國平安剛剛發布了半年報，其每股收益高達5.48元。

東方財富發生了13.04億元融資買入緊隨中國平安之後，其融資餘額也上升至77.37億元。

融資買入金額第三名為中信證券，全天發生9.39億元融資買入，融資餘額截至收盤達到101.56億元。

此外，京東方A、中興通訊、五糧液的單日融資買入金額也超過7億元。

融資餘額增幅方面，增幅最大的是生益科技，該股最新融資餘額11.57億元，較前一交易日增長30.19%；其單日融資買入的絕對金額也衝進了前十大關——當天生益科技發生融資買入5.69億元，發生融資償還3.01億元，融資資金淨流入2.68億元。

另外，融資餘額增幅較大的還有微芯生物和光峰科技，融資餘額分別增長23.65%和23.30%。

融資客追捧新增中小創標的

再來看看新增的兩融標的表現。

總體而言，本輪擴容中小市值個股佔比有明顯上升——主機板兩融標的市值佔比從87%降至81%，創業板標的佔比從3%提升至6%，中小板標的佔比從10%提升至13%。而擴容首日，一些中小創個股也受到了融資客的追捧。

以創業板為例，本次新增的標的中，有許多創業板次新股借此機會被調入。自代碼300284蘇交科之後，至300773的拉卡拉為止，除了利亞德、蒙草生態、藍思科技、溫氏股份外，目前所有被納入融資融券的標的個股均為首次被納入。

被納入兩融標的，也激發了市場做多相關個股的熱情。僅僅一個交易日，潤和軟體的兩融餘額就達到1.66億元。宜安科技、光弘科技、碩貝德的融資餘額也超過8000萬元。

從首日擴容情況來看，目前除了緊跟市場熱點外，許多融資者還青睞有業績支撐又有想象空間的品種。如潤和軟體是華為海思、Intel的合作夥伴。7月底，日本排名第一的芯片商瑞薩電子也宣布潤和軟體成為其中國區的獨家戰略合作夥伴。稍早之前，潤和軟體與服務貿易創新發展引導基金（有限合夥）簽訂了股份轉讓協議，作價4.88億元。有關資料顯示，服貿基金是經國務院批準，由財政部、商務部、招商局資本管理有限責任公司共同發起設立的國家級產業投資基金，基金總規模300億元，首期規模100.08億元，以股權投資的形式重點支持我國服務貿易領域龍頭企業做強做大。潤和軟體8月19日以上漲4.16%報收，並在盤中創出年內新高。

從歷史經驗來看，由於中小創個股市值普遍偏小，其價格對杠杆的介入更為敏感。2013年1月31日，6隻創業板個股首次被納入兩融標的，分別是吉峰農機、機器人、華誼兄弟、碧水源、燃控科技和蒙草抗旱（現在的蒙草生態）。經過短暫調整後，除了吉峰農機略顯沉寂，其余5隻個股均走出一波較大行情，華誼兄弟、碧水源、機器人和蒙草抗旱甚至創出了當時上市以來的新高。

8月19日只是兩融標的擴容的第一天。與此同時，從8月19日開始，證監會和交易所也取消了平倉線不得低於130%的統一限制。市場人士對兩融交易也越發重視。

中信證券經過測算後指出，近3個月，兩融餘額相當於區間股票成交額的5.52%，據此計算擴容標的將增加兩融餘額3481億元，考慮到對已有標的融資融券分流，在市場中性的假設下，預計擴容將增加兩融餘額2000億~3000億元。

招商證券則表示，從歷次兩融標的擴容後市場表現來看，短期對提振市場情緒具有積極作用。中長期而言，取消最低維持擔保比例給予了證券公司更大的自主權，使其能夠針對不同客戶設定更加市場化和有針對性的擔保比例，有利於提高券商的風險管理能力和開展兩融業務的積極性，進而提高兩融規模和活力。