資本市場支持新經濟相關規則仍在研究論證階段

　　目前，上交所已梳理形成針對優質創新企業的上市和交易等業務規則

　　■本報記者 左永剛 

　　3月23日，就 “獨角獸”企業回歸A股以及新技術、新產業、新業態、新模式的“四新”企業在A股上市相關規則推出時間等問題，證監會新聞發言人高莉回應，創造積極的條件讓更多的新經濟和創新經濟企業在中國境內市場上市是證監會貫徹黨中央、國務院各項決策部署的具體措施。證監會開展了一系列調查，同時也深入研究借鑒了國外成熟市場的成熟經驗，目前該項研究仍然處於研究論證階段，條件一旦成熟，證監會將積極地加以貫徹落實和推進此項工作。

　　今年我國將采取推動“互聯網+”發展的新舉措，如相關部門將完善境內上市制度，促進“互聯網+”企業回歸A股，同時為境內的創新創業企業上市創造更加有利的、符合法律規定的條件。

　　中國證監會副主席閻慶民在兩會期間表示，中國存托憑證（CDR）很快推出，會選擇一批新經濟的企業，一些“獨角獸”企業。閻慶民指出，CDR主要是解決兩地的法律管轄不一樣， 解決跨境監管等問題，有利於已經在海外上市和從海外退市的企業回歸A股。

　　DR即“存托憑證”，是境外市場上一種較為成熟的證券品種。它是指境外主體在境內發行的、代表其境外股票等基礎證券權益的有價證券。存托憑證通常涉及基礎證券發行人、存托人、託管人、投資者等多方主體。

　　業內人士表示，與其他證券品種相比，存托憑證具有以下幾個方面的優勢：一是基礎證券發行人可以規避直接發行股票可能面臨的法律障礙，實現股票在境內公開發行上市。二是投資者能夠獲取新的投資品種和管道，直接投資境外優質企業。三是境內市場能夠吸引更多境外企業，國際化水準可以得到有效提升。

　　據上交所介紹，存托憑證種類繁多，按照基礎證券發行人在存托憑證發行過程中的作用可以分為參與型存托憑證和非參與型存托憑證，目前全球範圍內參與型存托憑證已成為市場主流品種；按照發行流通的目標市場，可以分為美國存托憑證（ADR）、全球存托憑證（GDR）等。在全球存托憑證市場中，美國存托憑證所佔比例最高，阿里、百度、京東等我國互聯網巨頭都選擇通過存托憑證方式在美國證券市場發行上市。

　　2001年起，上交所即開始研究紅籌公司境內發行股票或CDR上市、戰略新興產業企業發行上市相關問題，為優質創新企業境內上市打下了堅實的方案設計、制度研究和技術實現等工作基礎。尤其是2017年以來，上交所在此前十多年的扎實研究基礎上，邊服務邊思考，通過走訪調研、組織召開工作座談會等形式，進一步掌握了優質創新企業在境內上市意願、訴求和共性問題，上報了多份有關完善現有發行上市制度、支持大型創新企業上市的研究報告。報告提出的“補短板、強弱項、微調規則、簡便操作”的思路以及相關工作方案，獲得了監管部門高度認可。

　　《證券日報》記者了解到，目前，上交所已梳理形成了針對優質創新企業的上市和交易等業務規則。

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