結匯意願創新高 前5月累計結售匯順差117億美元

　　結匯意願創新高，前5月累計結售匯順差117億美元

　　21世紀經濟報導 顧月 北京報導

　　為何在人民幣匯率兌美元下行的情況下，結匯意願開始大幅度上升？

　　6月19日，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）公布數據顯示，2018年5月銀行結售匯順差194億美元，環比4約增加84.6%。受5月大額順差影響，今年結售匯差額也由逆轉順，1月至5月累計結售匯順差達117億美元。

　　國家外匯管理局新聞發言人就5月份跨境資金流動情況答記者問表示，這主要是企業、個人在匯率預期平穩環境下，自主調節境內本外幣資產的結果，目前主要管道的跨境資金流動平穩增長、總體平衡。

　　從流入管道看，貨物貿易依然是跨境資金淨流入和外匯供給的主要管道。5月份銀行代客貨物貿易（海關統計口徑）和企業直接投資、證券投資項目下的涉外收支、結售匯均出現順差，且呈擴大趨勢。從流出管道看，季節性因素導致企業投資收益購匯和個人購匯環比有所增加。

　　結匯意願創新高

　　外匯局數據顯示，5月銀行代客結售匯順差224.72億美元，創下自2014年3月以來最大順差。這順差的背後，除了經常項目下收入增長外，還有結匯率的顯著提升。

　　21世紀經濟報導記者根據外匯局公布數據統計，今年一季度結匯率僅為62%，但4月結匯率則大幅度飆升到70%，5月結匯率更是增長到73%，創下近兩年新高。而購匯率則保持穩定，5月售匯率為63%。

　　為何在人民幣匯率兌美元總體下行的情況下，結匯意願開始大幅度上升？

　　雖然匯率的波動會影響企業的市場預期，但匯率並不是企業購匯、結匯最重要的考量因素。“企業自身生產周期和發展需要，是企業進行換匯最重要的考慮因素。一是目前國內融資環境緊張，企業需要資金周轉，不可能拖著不結匯；二是相比於此前6.3左右的匯率，目前的匯率還不錯。”福建地區一家外貿企業投資部負責人告訴21世紀經濟報導記者。

　　另一方面，在國內融資環境緊張的情況下，有不少企業選擇在境外融資後回流國內，也一定程度上推高了結匯額。

　　此外，外匯局數據顯示，5月份遠期結匯和售匯簽約額環比分別增長5%和22%，銀行遠期結售匯順差17億美元，表明當前企業的匯率避險意識增強，對匯率預期總體較為穩定。

　　人民幣匯率可控

　　自2018年4月以來，隨著美元指數的快速上漲，人民幣匯率開始下行，5月人民幣兌美元匯率累計下跌1.2175%，6月19日在岸人民幣兌美元更是大跌575個基點，報6.4743。

　　“4月中旬以來，美元指數出現較快升值是市場對美聯儲加息預期從三次轉為四次；歐洲等發達國家復甦步伐暫緩；貿易戰陰雲下市場憂慮偏離了全球化穩步推進的客觀現實等三大預期的疊加。”工銀國際首席經濟學家程實表示。

　　“今天人民幣匯率下跌主要受貿易摩擦加劇影響，而阿根廷、土耳其等新興市場貨幣大幅度貶值則是其國內經濟金融本身就有問題，美元指數上漲只是一個引爆器。”香港地區一家外匯交易公司交易員表示，“目前中國國內經濟形勢相對穩定，而貿易摩擦的確是最大的不確定性因素，但它變數很多，我們不會說就一天的數據和說法就開始看空人民幣。”

　　另一方面， 央行最新公布數據顯示，5月末外匯佔款餘額增加91.44億元人民幣，依舊小幅度波動，這也表明央行沒有在公開市場上大規模買賣外匯，過多乾預匯率。

　　此外，雖然人民幣相對於美元是貶值的，但今年以來CFETS（中國外匯交易中心）人民幣匯率指數累計升值約3%，人民幣成為新興市場經濟體中的強勢貨幣。

　　對於人民幣匯率後續走勢，市場大多相對樂觀。

　　“雖然近期中國實行一系列金融開放政策，但全都是額度範圍內對其中的一些操作方式進行的調整，且對國內資本外流的管制仍然偏緊。”上述香港地區交易員表示。”

　　“從歷史數據來看，95左右的美元指數處於高位，美元指數上行太空少而下行太空大。”程實說，“目前外資對中國經濟和人民幣更多持正面看法，人民幣下半年在企穩基礎上雙向波動的預期更強。”

　　“目前在發達國家中，美國經濟表現相對搶眼，未來美元指數會在95附近盤整。如果二季度美國各項經濟數據向好，則可能再上調。”中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明表示，“對於人民幣而言，一是目前監管偏緊且手段更加靈活，二是人民幣相對於新興市場貨幣是在升值，預計不會出現如2016年那樣的大幅度下跌，今年最低也會維持在6.6—6.7。”

責任編輯：孫劍嵩