科創板開市首月貢獻8隻百元股 未來還將高開高走？

截至8月21日，科創板開市已經滿月。一月以來，科創板共上市28家公司，股票平均漲幅171%，貢獻了8隻百元股，佔A股百元股數量近三分之一。

從首月波動來看，科創板前期較為火熱，後期逐漸趨穩，漲跌幅逐漸縮小，從首周140%的平均漲幅降至目前不超過10%；換手率也逐漸降低，從開市首日的78%降至目前的20%以下。個人投資者對科創板熱情仍較高，首月個人投資者交易佔比89%。

專家表示，在目前上市公司數量不多，市場供給仍然不足的情況下，預計接下來科創板短期內可能還會延續高開高走的趨勢，關鍵是要盡快擴容股票數量。

首月平均漲幅171%

貢獻8隻百元股

開市一月以來，科創板分三批上市28家公司，首批25家公司於7月22日上市，第二批2家公司於8月8日上市，第三批1家公司於8月12日上市。已上市科創板公司股價在首月全部上漲，8月21日收盤價與發行價相比，28隻股票平均漲幅171%，漲幅中位數為160%。

其中，漲幅最大的股票為北京企業沃爾德，首月上漲433.36%，從26.68元/股的發行價漲至142.3元/股。其次為微芯生物和安集科技，月漲幅分別為311.60%、297.55%。安集科技為上市首日收盤漲幅最大的股票，7月22日收漲400.15%；微芯生物為上市首日開盤漲幅最大的股票，8月12日開盤大漲511.85%。

首月科創板共有24隻股票實現股價翻倍，僅方邦股份、新光光電、容百科技、中國通號4隻股票月漲幅在100%以下。其中中國通號漲幅最低，為73.50%。

截至8月21日收盤，科創板共有8隻百元股，其中股價最高的為柏楚電子，177.62元/股，最低的為晶晨股份，106.50元/股。Wind數據顯示，當日A股百元股共計30隻，科創板股票佔比約27%。其中，柏楚電子在A股所有股票中排名第六；A股股價前十名中科創板股票佔據了三席。

從每周的變化來看，科創板股票走勢經歷了從火熱到理性的過程，漲跌互現，平均漲跌幅度逐漸縮小，個股出現分化走勢。開市第一周（7月22日-7月26日），首批上市的25隻股票全部出現上漲，平均周漲幅為140.2%，最大周漲幅安集科技達到349.73%。

第二周（7月29日-8月2日），由於開始實行20%漲跌幅限制，漲幅較首周大幅收窄，25隻股票的平均周漲幅為32.71%。周漲幅最大的為沃爾德，漲87.14%。

第三周（8月5日-8月9日），科創板25隻股票全部下跌，平均周跌幅為11.55%。最小跌幅為沃爾德，跌2.39%；最大跌幅為安集科技，跌20.09%。

第四周（8月12日-8月16日），科創板又轉為整體上漲，27隻運行已滿一周的股票平均周漲幅為2.30%。27隻股票中有20只上漲，最大漲幅為福光股份，周漲27.76%；最大跌幅為晶晨股份，跌20.33%。

前五日無漲跌幅限制期間，除首日外，僅2隻個股觸發盤中臨時停牌，多數情況下股票漲跌幅在20%以內；實施漲跌幅限制後，個股漲跌幅進一步收窄在10%以內，僅4隻股票出現漲停，累計5次。

各項指標均顯示，科創板的交易活躍度漸趨平穩。從換手率來看，除7月22日科創板開市首日的平均換手率達77.78%之外，此後換手率逐漸降低，每日平均換手率基本維持在30%-60%之間。前四周的平均日換手率分別為46.10%、41.33%、35.52%、23.55%。目前換手率已穩定在10%-15%區間。

從成交金額來看，據上交所數據，科創板首月成交額（含盤後固定及大宗）合計5850億元，日均254億元，佔滬市比重為13.8%。第一周科創板總成交金額達1432億元；第二周與首周基本相當，達到1421億元。第三周有2隻新股上市，27隻股票總成交額增至1541億元。第四周28隻股票總成交額968億元。

接下來可能還將維持高開高走

專家建議盡快擴容

東北證券研究總監付立春用三個關鍵詞總結科創板開市後的運行情況：普漲、分化、波動。從首日、首周到首月，科創板整體都有較為大幅的上漲。分化指的是不同股票之間的漲幅不太一樣，但徹底的分化還未出現，比如說有的成為十倍股、有的退市，可能會在未來逐漸顯現。波動體現在日間的波動，還有不同時期不同股票的波動，整體後期的波動幅度比前期更小，但由於科創板的財富效應，帶來更多的投資者和資金介入，導致首日漲幅、換手率逐漸降低的趨勢體現得不是非常明顯。

接下來科創板走勢將如何演變？付立春表示，目前科創板市場的整體邏輯還是上市公司的數量少，而資金量非常大，交易熱情非常高，導致供不應求。所以在各方面因素沒有改變的情況下，可能還是會維持前期高開高走的情況，例如首日漲幅很大、此後漲幅下降，然後會有所波動，“至少在今年年底之前吧，這個趨勢還會比較明顯”。

8月22日是科創板運行第二個月的第一天。截至收盤，科創板呈現普跌態勢，平均跌幅1.89%。28隻股票中僅5只上漲，漲幅均不超過4%，最高漲幅為中微公司，漲3.77%。23隻下跌的股票中，沃爾德跌幅最大，達到9.82%；其他22隻股票的跌幅均在5%以內，最小跌幅為杭可科技，跌0.04%。

這已經是科創板連續第五天走弱。從上周五以來，科創板持續處於漲少跌多的狀態。上周五收盤，28隻股票中僅7隻股票上漲，21隻下跌。本周一，9隻股票上漲，19隻下跌。周二，7股上漲，21股下跌。周三僅1股上漲。並且，成交額、換手率均有下降趨勢。

8月22日科創板平均換手率為14.70%，28隻股票中有25隻股票換手率在20%以下，6隻股票換手率不足10%。換手率最高的股票為沃爾德，34.48%。沃爾德也是唯一一隻換手率超過30%的股票，另外還有2隻股票換手率超過20%。

從成交金額來看，22日所有股票成交額全部不足10億元，有4隻股票不足2億元。成交額最高的中微公司為9.26億元，最低的安集科技僅1.65億元。28隻股票總成交額為111.01億元，相較前一交易日減少61億元。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，要使得科創板市場盡快回歸理性，最好保持每周3-5家公司上市的節奏。在2016年底到2017年上半年，A股IPO常態化做得非常好，科創板應該有所超越，在初期要保持快速擴容，這是非常重要的，以此來緩解投資者的巨大投資需求，緩解市場的供求失衡。

兩融業務漸趨均衡

融券佔比近半

科創板對融券機制進行了較大的創新。根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，科創板股票自上市首日起可作為融資融券標的。而主機板兩融標的證券，要滿足上市三個月以及市值、股東人數、波動率等方面的要求。

此外，在券商借券環節，科創板也有諸多制度優化：券源更加豐富，公募基金可以把券借給券商，戰略投資者在承諾的持有期限內可以將配售獲得的股票借出來；借券可以實現實時成交，且成本也有所降低。

從實際運行數據來看，制度的優化使得科創板融券餘額佔比大幅提升。截至8月20日，科創板兩融餘額為60.32億元，佔上市可流通市值（922.86億元）比例為6.54%。其中，融資餘額為32.97億元，佔兩融餘額比例為54.66%，佔上市可流通市值比例為3.57%；融券余量金額為27.35億元，佔兩融餘額比例為45.34%，佔上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額佔兩融餘額比例基本穩定在40%-50%之間。

這與主機板情況不同，一直以來，A股市場兩融交易中融資佔據絕大部分比例，而融券的佔比微乎其微。截至8月20日滬市主機板兩融餘額為4599.46億元，其中融券余量金額39.42億元，僅佔兩融餘額的0.86%。

另外，由於轉融通券源擴大，科創板轉融通證券出借金額佔比也遠高於主機板。截至8月20日，科創板轉融通證券出借業務（以下簡稱證券出借）的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，佔科創板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，滬市主機板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅佔上交所主機板上市可流通市值的0.005%。

董登新認為，科創板融券和融資基本上“平分秋色”，這是一個非常可喜的重大信號，也是A股市場從來沒有過的現象。傳統A股市場的融資融券實際上是不對稱的，融券佔比幾乎可以忽略不計，也就是說只有融資沒有融券，這樣融資融券的功能就被扭曲了，只能融資做多，不能融券做空。科創板的融資融券得到了均衡的發展，這也意味著融資做多和融券做空能夠對等，這樣才能真正使得融資融券業務在市場的供求關係和股價形成過程中發揮對衝和平滑作用，能夠使得股價的波動更合理，股價的信號更真實。“希望以後主機板、中小板、創業板的兩融業務都能向科創板的方向發展。”

投資者熱情保持

專家建議保持高風險意識

投資者對於科創板的熱情高漲。根據上交所數據，近四成開通科創板權限的投資者參與了首月交易。自然人投資者為科創板參與主體，交易佔比89%，專業機構交易佔比11%。

據上交所此前提供的數據，截至7月18日開通科創板權限的投資者人數達到380萬人。科創板第一股華興源創6月27日進行網上發行時，網上發行有效申購戶數為275.63萬戶；到7月31日微芯生物進行網上發行時，有效申購戶數為319.45萬戶。一個月時間內，參與科創板打新的個人投資者數量增加了近44萬。

一位早在4月份就開通科創板權限的投資者對新京報記者表示，其參與了大部分科創板股票打新，僅中了一簽瀚川智能。科創板開市首日她就賣出了300股，當日收益2451元；後來在第三天又賣出了剩餘的200股，整體收益7033元。瀚川智能發行價為25.79元/股，首日漲94.61%至50.19元/股，第二日跌11.44%，第三日又轉為上漲14.11%。她表示當時是因為認為科創板估值過高，因此將手中股票全部賣出。開市一月以來，除了參與幾隻8月份新上市股票的打新，她未再投資已上市科創板股票，“主要是對科創板股票不太懂，走勢也不太確定，目前沒有閑置資金炒自己不確定的股票。”

董登新強調，個人投資者參與科創板投資要格外注意風險。科創板不同於主機板、中小板和創業板，是一個高風險板，也要求投資者具有更大的包容性，對於創新失敗、創新企業倒閉破產、創新企業退市，投資者要有足夠的心理準備。因此他建議個人投資者謹慎參與，保持高的風險意識，不要盲目地跟風，不要參與過度炒作。“目前追高是非常危險的，投資者要自己防範風險。”

付立春表示，個人投資者參與科創板投資可以更加關注打新階段，把握機會。後續對公司的關注也要逐漸去深入，越到後期，對公司基本面的深入研究和把握理解越重要。

新京報記者 顧志娟 陳鵬

編輯 王宇 校對 陸愛英