24.85萬股民傷心！白馬股分眾傳媒業績爆雷

文 | 楊萬裡

四年前，當分眾傳媒頂著“海歸”光環借殼七喜控股登陸A股之際，一時間，在資金追捧下，該公司創下了18.15元（複權後）高價，市值一度飆升至2700億元。這也成為了分眾傳媒歷史上一個高點。

時過境遷，截至7月29日收盤，分眾傳媒的股價僅為4.84元，市值僅為710億元。

評價一家公司是否在市場上受青睞，股價走勢是衡量指標之一。分眾傳媒估值一直處於回調期，有人爭議它的商業模式，有人爭議它借殼估值過高。在A股股民眼裡，公司的業績能否持續高增長，也是大家判斷的重要標準。

在尺度app上，有網友就明確提示了分眾傳媒的風險。數據顯示，從去年開始，分眾傳媒的業績增速開始明顯放緩。2018年，分眾傳媒的營業收入為145.5億元，同比增長21.12%，高於2017年增速。不過，淨利潤卻只有57.92億元，同比下降3.03%。明顯增收不增利。

剛剛，分眾傳媒公布了上半年業績預告：2019 年上半年，公司實現營業收入 57.17 億元，同比下降 19.59%；實現營業利潤 9.76 億元，同比下降 75.98%；實現歸屬上市公司股東淨利潤 7.76 億元同比下降 76.82%；基本每股收益 0.05 元，同比下降 78.26%；加權平均淨資產收益率為 5.57%，較去年同期減少 22.67%。

由於業績變動幅度過大，分眾傳媒解釋稱，主要受三個因素影響：

一是受宏觀經濟影響，2019 年上半年中國廣告市場需求疲軟，疊加公司自身客戶結構調整的影響，導致報告期內公司營業收入下滑。

二是公司自 2018 年二季度起大幅擴張電梯類媒體資源，導致公司 2019 年上半年在媒體資源租金、設備折舊、人工成本及運營維護成本等同比均有較大幅度增長。

三是報告期內客戶回款速度普遍放慢，導致账齡結構惡化，風險增加，故公司的信用減值損失的計提和撥備也相應增加。

值得關注的是，在分眾借殼回A股之初，它曾簽訂業績對賭協議。分眾傳媒曾經作出承諾：公司2015-2017年扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別不低於29.58億元、34.22億元和39.23億元。

後來，通過壓縮費用等措施，分眾傳媒完成了承諾。而亮眼的概念也給分眾傳媒披上了光鮮亮麗的外衣，股民們開始不斷買入。

2016年末，分眾傳媒的股東數為4.21萬，到了今年一季度，這一數字已經變為24.85萬。

不過，就在股民們入場過程中，分眾的股東們卻不斷在減持。不完全數據顯示，2017年，分眾傳媒的股東合計減持13.25億股，合計套現金額高達151.95億元。 到了2018年，原七喜控股創始人易賢忠再次減持555.18萬股，套現金額約7592.58萬元。兩年時間，大股東套現超152億元。

大股東套現、業績下降，最受傷的是分眾傳媒的24.85萬中小股民。明日分眾傳媒的股價又會怎樣變動呢？尺度app將重點關注！