4月8日早盤，滬深兩市高開低走，三大指數均由紅翻綠，上證綜指盤中漲幅一度接近1.3%。截至午間收盤，上證綜指下跌0.09%，報3243.64點；深證成指下跌0.86%，報10326.04點；創業板指下跌2.06%，報1740.63點。兩市有所放量，半日成交額超過6500億元，其中滬市半日成交額為3131.61億元，深市半日成交額為3421.41億元。
受江蘇化工行業整治政策影響，化工股集體上演漲停潮。截至中午收盤，兩市共有60余隻個股漲停，化工股就有近40隻。
除化工外，建築材料、鋼鐵、采掘、有色金屬等周期板塊亦漲幅居前。截至午盤，申萬化工行業指數上漲3.5%，建築材料、鋼鐵、采掘、有色金屬等行業指數亦漲幅居前。盤面上看，A股行情正圍繞周期板塊、南北船合並、白酒、水泥和豬周期等熱點展開。
展望後市，在周期股的帶動下，市場的樂觀情緒有望進一步提升，增量資金繼續入市，上漲行情有望進一步延續，但也需要注意市場的風險偏好可能已經處在過熱的狀態。
五大熱點“漫山紅遍”
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化工板塊“點爆”股市
4月8日開盤，受響水化工園和江蘇省計劃3年內削減60%化工企業和化工園區消息刺激，化工板塊上演漲停潮。截至午盤，審萬化工指數上漲3.5%，輝豐股份、丹化科技等近40隻化工股漲停，漲停板塊從染料擴展至農化、石油化工、化肥、氯鹼等多個化工子行業。
中信建投認為，響水化工園區企業數量約有70家左右，其中較多的子行業主要是染料及中間體企業17家、農藥及農藥中間體14家、醫藥及醫藥中間體13家、顏料及顏料中間體5家、阻燃劑及中間體企業2家，另有各類精細化工、基礎化工企業若乾家；其中染料及農藥影響最大。在供給收縮的背景下，分散染料行業浙江龍盛、閏土股份、海翔藥業相對受益；農藥方面，利好江山股份、興發集團、新安股份、長青股份和揚農化工等；其他行業，促進劑關停2萬噸，陽谷華泰有望受益。基礎化工方面有20萬噸燒鹼、20萬噸丙烯酸也受到一定影響，利好三友化工、衛星石化等上市公司。
此外，中信建投整理出的一份圖表顯示，目前有近40個化工品種，江蘇省產能佔據全國40%以上。其中，麥草畏、功夫菊酯、PMMA、毒死蜱等多個品種，江蘇省產能佔全國超過70%，且均有上市公司涉及。這顯示出，在江蘇省大力縮減化工行業企業的背景下，相關品種或面臨供給緊縮，行業龍頭上市公司或將持續受益。
光大證券石化化工團隊近日表示，江蘇省在化工產業工廠規模的收縮將成為化工行業新一輪供給側改革的起點。光大證券測算，化工行業的估值修複至少會有35%-40%的空間。其表示，目前中信化工指數PB僅有2.36倍，而2005年以來的歷史均值則高達3.22倍，因此仍然有較強的向上修複空間。
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南北船資產整合
4月8日早盤，南北船整合概念股表現不俗。截至午盤，中船防務、中國船舶漲停，中國重工漲1.35%。
“南北船”資產整合近來動作頻頻。
3月28日晚，中國船舶和中船防務發布公告，對原重大資產重組項目進行調整，以資產置換的方式對各自產業結構進行調整。3月中船科技公告稱，將發行股份及支付現金購買海鷹企業和杭州中誠股權。本輪資產重組完成後，中國船舶、中船防務和中船科技將分別作為中船集團船舶總裝、船舶動力和高科技資產的上市平台，與中船重工旗下上市平台形成對應關係，有望為南北船合並進一步創造條件。
東北證券分析師陳鼎如表示，作為關係國家安全的戰略性領域，軍工行業是本輪國企改革的重點，但前期改革進度慢於充分競爭的商業類國企。隨著體制、政策和機制等方面改革工作的深入推進，預計今明兩年軍工領域改革的深度和廣度將有所加大，混合所有製改革、科研院所轉製等改革工作將進一步提速，有望打開核心軍工資產證券化的大門，提升軍工板塊上市公司的質量和投資價值。投資建議：重點關注軍工資產證券化投資機會軍工領域資產證券化有望加速，板塊資產質量和投資價值將顯著提升。重點推薦資本運作地位明確和體外優質資產注入確定性較高的國睿科技、四創電子、中航機電、中航電子、航天電子。
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季報高增催化白酒板塊
4月8日早盤，貴州茅台股價突破900元大關，最高上探至908元，創歷史新高。截至午盤報895元，上漲3.47%。在茅台的帶動下，白酒板塊集體走高。
4月4日晚貴州茅台公告稱，經初步核算，2019年第一季度實現營業總收入同比增長20%左右；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長30%左右。
由於一季度業績超出預期，摩根士丹利將茅台目標價由890元人民幣上調11%至990元，對茅台評級為增持。大和資本市場分析師Anson Chan等人在5日報告中表示，貴州茅台一季度初步經營數據超預期，2019-2020年每股收益預測上調12%-13%，將目標價由735元上調至941元。
招商證券食品飲料楊勇勝團隊表示，貴州茅台開啟季報高增序幕，白酒板塊仍需加配。白酒板塊的一季報超預期行情，在茅台季報預告得到驗證，五糧液、汾酒、古井均有超預期潛力，繼續推薦白酒板塊，建議以兩條主線配置白酒板塊：一是尋找一季報超預期潛力標的，首推五糧液、古井貢酒、今世緣、山西汾酒等。二是重視外資流入下的白酒板塊估值重構，推薦貴州茅台、洋河股份、瀘州老窖等。
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水泥漲價一觸即發
據中國水泥網消息，近段時間，全國氣象普遍向好，大部分地區水泥市場需求基本恢復，局部表現進入旺季，價格呈現迅猛上漲態勢。月初以來京唐地區一些廠家陸續通知4月1-8日起上調水泥出廠價格10-20元/噸。呼和浩特地區主要廠家取消冬季優惠，報價上漲20-30元/噸。3月下旬江蘇中南部等多地水泥價格普漲20-30元/噸。4月1日起浙中南金華、建德、衢州、麗水及沿海溫州、台州、寧波地區等地主要廠家通知上調高標水泥價格30元/噸。4月3日起上海地區主要廠家針對低標水泥出廠價格繼續上調15元/噸。
受此消息影響，水泥概念股今日早盤集體上漲，截至午盤，上峰水泥漲6.94%，福建水泥、冀東水泥和海螺水泥亦有所表現。
中泰證券分析師張琰表示，水泥是“存量時代”下的“最強周期品”。核心原因在於存量時代下，水泥行業的“供需缺口”是最容易產生的，而成本曲線也是周期品中相對陡峭的：其一，作為短腿區域化無庫存產品，企業對需求的觀測能力極強；其二，開關成本低，企業對產能的調節能力天然有優勢；其三，行業存量乃至減量博弈的背景下，區域水泥企業間的“默契”形成是必然，即“價在量先”；其四，原材料價值重估與自發的停產推升熟料價格，同樣也結構上異化了行業成本曲線。水泥當前的盈利中樞與名義上的“產能利用率”關係並不大，因而去年以來雖然部分區域的行政化限產力度有所放鬆，但是建立在前端投資強度仍然較高，水泥自發產能約束導致階段性“供需缺口”的存在，行業價格仍然能屢創同期新高，而與部分周期品形成的分化，也逐漸印證了一直以來水泥是新常態下“最強周期品”的觀點。
國盛證券認為，環保限產仍將繼續，需求略有增長，景氣高位震蕩。特別看好北方水泥，尤其是京津冀區域未來兩年價格曲線上翹的重要機會。而南方區域龍頭海螺水泥的長期價值當前仍被低估。
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養豬概念股熱度不減
4月8日早盤，養豬概念股熱度不減。截至午盤，雛鷹農牧、廣弘控股漲停，正邦科技、金新農、新五豐漲幅在5%以上。
據國家生豬市場的交易數據顯示，目前全國外三元(15公斤)仔豬的價格大約在600元/頭至900元/頭，相比年初300元/頭至600元/頭，已經接近於翻倍水準。
國泰君安證券宏觀團隊的指出，從供需角度來看，2019年豬肉供應缺口或達510萬噸左右，生豬和豬肉價格對能繁母豬產能的累計彈性為-3左右，產能下降20%左右，將會促使豬肉價格增速年內達45%-55%。從節奏上看，豬價通脹高點出現在2019年7月及10月至2020年春節前後。
3200點之上配置周期股？
Wind數據顯示，資金仍在跑步入場。其中，滬深兩市融資餘額連升7日，繼續刷新逾9個月新高。截至4月4日，上交所融資餘額報5700.01億元，較前一交易日增加4.49億元；深交所融資餘額報3669.22億元，較前一交易日增加11.96億元；兩市合計9369.23億元，較前一交易日增加16.45億元。
新時代證券分析師樊繼拓表示，從3月8日開始，A股正式進入邏輯切換期，之前領漲的券商、創業板、養殖等板塊出現調整，地產、消費、周期等表現強勢。市場正在嘗試邏輯切換，從抬升估值（券商、成長）切換到業績兌現（地產鏈、食品飲料）。雖然3月的PMI、地產銷量等數據依然不錯，但是目前到底是季節性回升，還是趨勢回升，依然存在很大的分歧。這裡依然需要耐心，等待更明確和安全的信號。
財通證券也提醒道，隨著上證指數強勢突破3200點，同時疊加PMI好轉等利好，市場的樂觀情緒進一步提升，增量資金入市，上漲行情有望進一步的延續。但是，需要注意的是，市場的風險偏好可能已經處在過熱的狀態。
國泰君安證券表示，行情啟動初期，周期股是拉動指數的核心力量，也是情緒回升的重要條件。因此，4月上旬重點推薦周期股。
廣發證券首席策略分析師戴康指出，3月PMI數據超預期，10年期國債期貨本周連續下跌，南華工業品指數最近一周強勢，年初以來滯漲的周期股也首次獲得顯著超額收益，經濟增長預期上調將帶來周期股的絕對和相對收益階段。
川財證券認為，絕對估值較低、外資持續流入以及業績增速仍較高等使得低估值藍籌仍受機構資金逢低配置，主要關注幾個方面：一是盈利確定性改善的周期板塊。其中鋼鐵、化工、煤炭等傳統周期板塊，盈利改善的確定性較高，中報業績披露顯示鋼鐵和建材上半年盈利增速超過100%，短期對周期板塊估值提升有利。二是大金融中的銀行、保險等低估值確定性藍籌，業績改善的確定性較高。三是消費類中的醫藥、商貿、休閑和紡織服裝等低估值藍籌板塊。
聯訊證券建議配置圍繞兩大主線，一是經濟復甦主線：周期股。如果下半年經濟觸底回升的話，中下遊周期板塊會率先出現復甦，尤其是一些受到政策眷顧的行業盈利預期改善會更為提前，重點推薦：汽車、家電、機械、電氣設備、建築建材。金融是經濟的血液，推薦業績反轉的券商和保險。周期中的補漲行情，重點關注化工、有色。二是科創板主線，關注參股上市公司+“硬科技”+券商、創投主題。
編輯：任曉 葉松
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