美聯儲主席鮑威爾上任後第二次出席國會聽證活動依然牽動了金融市場神經。雖然事先準備好的美聯儲半年度貨幣政策報告已於7月13日公布，但金融市場仍希望從鮑威爾聽證會的措辭中尋找美聯儲貨幣政策前景的進一步線索。此前，市場曾擔心因通脹壓力增大，美聯儲存在激進加息的可能，但17日鮑威爾的表態被解讀為“沒有預期般鷹派”，美聯儲未來激進加息的可能性被基本排除。受此影響，美元指數當日小幅收高。美股當日低開高走，標普500指數創下2月1日以來收盤新高，納斯達克綜指則再創歷史新高。
漸進加息為最佳途徑
鮑威爾在美國國會參議院銀行委員會作證時表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）認為，當前最佳途徑就是保持漸進加息。他說：“我們意識到，一方面，加息太慢可能導致高通脹或金融市場無節製；另一方面，如果我們過快加息，經濟可能會走弱，通脹可能持續低於我們的目標。”
鮑威爾列舉了未來通脹率接近美聯儲2%目標，並且就業市場仍將保持強勁的理由。他表示，金融狀況仍然有利於經濟增長，並且更強大的金融體系可以滿足經濟的信貸需求。他說：“聯邦稅收和支出政策可能將繼續支持經濟擴張，儘管全球有幾個地區存在更大的不確定性，但海外經濟增長前景依然堅實。”
鮑威爾還分析指出，“難以預測”貿易緊張局勢以及“近期財政政策變化經濟效應的規模和時機”將如何影響美國經濟前景。他判斷，美國經濟走軟或走強的風險“大致平衡”。他還重申了他在6月議息會議後新聞發布會上宣布的意圖，即用“清晰和開放的溝通”來解釋美聯儲的行動。
鮑威爾在問答環節時針對全球貿易摩擦更新表示，開放貿易允許各國加速增長，但貿易問題屬於美國國會的工作範疇，美聯儲不會過多評價。整體而言，保護主義政策將造成經濟惡化。當前的貿易形勢沒有先例可循，很難預料貿易摩擦的結果。但如果關稅長期偏高，將對美國經濟不利。
進一步加息門檻料提高
彭博評論認為，鮑威爾的證詞強調了“美聯儲在退出政策寬鬆，而不是收緊政策”。這表明，當金融危機後需要退出量化寬鬆政策後，當政策利率觸及中性水準時，美聯儲進一步加息的門檻會比現在更高。
還有觀點認為，鑒於美國薪資增速呈現“溫和”態勢，未來通脹壓力仍在美聯儲可控區間內，鮑威爾的表態進一步排除了美聯儲激進加息的可能性。
隨著17日聽證會的進行，各類資產走勢分化。國際金價跌幅超過1%，美元指數小幅上漲至95附近，美國三大股指也收復盤初失地，並悉數轉而上漲。
分析人士認為，近年的美國經濟增長主要靠內生動力，其他地區復甦放緩尚未對美國經濟產生顯著影響。目前美國經濟尚未過熱，還在正常復甦區間內。預計2018年美國GDP增長或將接近3%。下半年美國經濟的不確定性主要來自貿易摩擦和中期選舉。特別是如果貿易摩擦更新，對美國自身也將帶來負面影響。
對於美股後市，華爾街機構普遍認為，通過歷史數據相比，美股目前估值稍微偏高，但通脹風險已較年初減弱，美聯儲無需激進加息，如此對美股的負面影響減弱。但由於貿易摩擦還可能帶來不確定性，下半年美股或將在波動中上行。
美元後市則撲朔迷離。華爾街機構指出，近期市場風險偏好下降，利好作為避險資產的美元。不過，風險偏好下降也會導致長期美債收益率下行，近期美國長短債利差持續下降，由於擔心收益率曲線倒掛，也不排除美聯儲適度放緩加息步伐的可能性，這將對美元不利。
責任編輯：郭建
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