2019-05
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文 |張穎 任小雨
王珂 徐一鳴
5月25日，上證指數收盤上漲0.02%，收報2852.99點。從周線看，上證指數和深證成指均呈現出五連陰走勢，創業板指則為七連陰。業內人士表示，近期A股市場出現的一定幅度調整，僅是短期的市場波動，不會改變長期向上趨勢。在價值重估的邏輯下，應保持對市場的相對樂觀。對此，本報分別從基本面、資金面和行業投資等三方面對近期大盤進行分析，以供投資者參考。
國民經濟開局良好 56家上市公司中報淨利潤有望同比翻番
近日，國家統計局發布4月份國民經濟運行情況，主要體現在以下幾方面：一是生產需求總體平穩。從服務業來看，4月份服務業生產指數為7.4%，這個增速是去年9月份以來月度增速的次高；二是就業物價形勢穩定。4月份，全國城鎮調查失業率為5.0%，比3月份下降了0.2個百分點；三是經濟結構繼續優化。主要表現在四個方面：中高端製造業加快增長、現代服務業增勢較好、高技術產業投資快速增長、貿易結構繼續優化；四是市場信心持續改善。製造業採購經理指數已經連續兩個月位於擴張區間，生產經營活動預期指數連續三個月位於56%以上的較高景氣區間。非製造業商務活動指數一直保持了比較高的景氣度，連續4個月位於54%以上，業務活動預期指數更高，持續保持在60%以上。
分析人士指出，4月份國民經濟運行總體平穩，二季度實現良好開端。具體到企業層面，市場對上半年整體業績預期較為樂觀，目前A股市場上市公司中報業績披露正在進行中，其中業績預喜股或可成為投資者選擇標的的重要參考。
《證券日報》記者統計發現，截至周五，滬深兩市已有421家上市公司披露2019年中報業績預告，其中175家公司業績預喜。具體來看，有56家公司今年上半年淨利潤有望實現同比翻番，開爾新材、民和股份、東方通、天順股份等4家公司報告期內淨利潤同比增幅均超10倍，顯著居前。中礦資源、世嘉科技、仙壇股份、通達股份、美吉姆、恆大高新、聖農發展、摩恩電氣等8家公司報告期內淨利潤也均有望同比增逾300%。此外，紅寶麗、茂碩電源、聚隆科技、長青集團、比亞迪、雲南能投、報喜鳥、大金重工等8家公司報告期內淨利潤也均同比增長200%及以上。
從預告淨利潤上限來看，上述業績預喜的公司中，有64家公司中報淨利潤有望達到1億元以上，其中，海康威視（456213.51萬元）、中興通訊（180000.00萬元）、華潤三九（167000.00萬元）、比亞迪（165000.00萬元）、江蘇國信（165000.00萬元）、立訊精密（156907.31萬元）、聖農發展（150000.00萬元）、大華股份（124420.44萬元）、三七互娛（100000.00萬元）等9家公司報告期內淨利潤均有望達到或超過10億元。此外，包括民和股份（96000.00萬元）、網宿科技（93000.00萬元）、ST冠福（68000.00萬元）、視源股份（61645.84萬元）、衛星石化（61000.00萬元）、歌爾股份（55614.58萬元）、海翔藥業（50000.00萬元）等7家公司中報淨利潤也均有望達到5億元及以上。
對於中報預告淨利潤上限最高的海康威視，國泰君安證券表示，物新融合大時代到來，海康迎來歷史性成長機遇。安防行業迎來了智能化的歷史性機遇，海康前瞻性的投入和業務布局，已經確保公司站在AI創新浪潮的最前端，公司將從傳統的安防廠商成長為以視頻為核心的智能物聯網解決方案和大數據服務提供商。（王珂）
北上資金淨賣出逾520億元創歷史紀錄 正邦科技等4隻中小創股吸金11.92億元
5月份以來，滬深兩市股指呈震蕩整理態勢，市場交投氛圍趨於清淡，市場的表現和資金的流向格外受到投資者關注。
《證券日報》記者根據東方財富數據統計發現，月內滬指累計跌幅達到7.32%，北上資金及杠杆資金均處於流出狀態，期間北上資金合計淨賣出超過520億元，期間兩融餘額下降317.68億元。儘管整體市場資金呈現流出的態勢，但仍有部分中小創品種獲得北上資金的青睞，成為市場關注的焦點。
對此，市場人士普遍認為，當前券商正在緊鑼密鼓備戰科創板兩融業務，這在一定程度上助力中國優質企業高速成長，實現領域內趕超國際先進水準。長線來看，對於A股市場將帶來積極影響。當前，A股市場迎來最關鍵的時刻：一方面，此前2月25日缺口較為敏感，下行補缺或迎來更多恐慌，而遲遲不脫離此區域又會有較多的擔憂；另一方面，連續下行以及窄幅整理多日之後，技術面多條均線粘合也有變盤需求。A股市場經過回調後，在MSCI納A因子權重擴容的預期下，北向資金介入的概率將大增，要注意隨時的反彈出現，而一旦資金帶動情緒回升，大盤全面反攻在即。
統計發現，5月份以來，北上資金合計淨賣出527.47億元，創出歷史新高。
從全年來看，北上資金仍然處於淨流入狀態，由於年初以來北上資金加速“抄底”，北上資金淨流入額曾一度超越1000億元，但4月底以來，北上資金持續淨流出，年初以來的淨流入額逐步縮減超過600億元，這背後是近期北上資金持續而又頻繁的調倉換股。
從滬股通、深股通前十大成交活躍股來看，5月份以來，共有39隻個股現身前十大成交活躍股榜單，有28隻活躍股處於期間淨賣出狀態，北上資金合計淨賣出金額達339.29億元。其中，今年以來，貴州茅台為代表的大盤藍籌股持續走高，該股股價一度逼近1000元/股，漲幅蔚為壯觀。五糧液年初以來漲幅一度超過100%。在此獲利頗豐的情況下，進入5月份後，由於外圍環境不穩定性因素增加，北上資金持續淨賣出，貴州茅台月內北上資金合計淨賣出額達到95.61億元，海康威視（-32.01億元）、美的集團（-27.21億元）、五糧液（-23.77億元）、格力電器（-21.96億元）、恆瑞醫藥（-20.52億元）、中國平安（-19.17億元）、興業銀行（-13.78億元）和伊利股份（-11.57億元）等個股月內北上資金合計淨賣出額也均達到11億元以上。
針對近期北上資金連續淨流出的現象，有分析人士認為，當外資開始流出時，上證綜指點位處於行情階段性高位。外資兌現收益提前離場，從歷史的角度來看，通常在上輪高位的90%分位。外資操作手法多元化，有著極高參考價值。作為行情“風向標”，近期受到北上資金加倉個股未來仍有望出現超預期表現。
進一步統計發現，5月份以來共有11隻活躍股處於期間淨買入狀態，北上資金合計淨買入額為15.43億元。具體來看，溫氏股份、牧原股份、京東方A等3隻個股月內北上資金合計淨買入額均達到1億元，分別達到63475.93萬元、49943.61萬元、12359.01萬元。濰柴動力（7402.35萬元）、生益科技（6671.26萬元）、中國太保（6566.05萬元）、東方財富（3022.22萬元）、正邦科技（2737.88萬元）、隆基股份（1198.2萬元）、工商銀行（908.54萬元）和新希望（41.19萬元）等個股月內實現北上資金淨買入。其中，正邦科技、牧原股份、東方財富、溫氏股份等4隻個股是中小創類個股，合計吸金11.92億元。
值得注意的提，前期被北上資金大量賣出的中國平安、伊利股份、貴州茅台等3隻績優白馬股本周五又重新吸引外資的目光，中國平安北上資金淨買入額居首，達到4.15億元，伊利股份、貴州茅台北上資金淨買入額分別達到6645.23萬元、3613.05萬元。
從申萬一級行業的分布情況可見，北上資金淨買入的11隻個股中，農林牧漁（4隻）、電子（2隻）等兩類行業均有2隻及以上個股入圍。由此可見，以電子為代表的科技股已成為近期北上資金重點布局的領域。
更為重要的是，這一變化可能和5月中旬的MSCI增加納A因子消息有關。5月14日凌晨，MSCI發布5月份半年度指數審議結果，將中國大盤A股的納入因子由5%提升至10%，並同時公布新納入和剔除的個股名單。此次指數審議結果將在5月28日收盤後生效。東興證券表示，創業板標的納入節奏的明確及中盤股納入節奏加快體現了MSCI對於優質成長股的關注，這將影響外資的配置偏好，外資流入結構將進一步改善，推動外資對A股進行更加多元的配置。
展望A股走勢，新時代證券認為，這一次調整是牛市初段的大休整，不會改變熊轉牛的大格局。從幅度上來看比較充分，但時間上可能還不夠充分，所以市場未來一段時間依然處在休整的狀態，只是速度可能會變慢，甚至不排除震蕩式休整。三季度開始，市場將會重新進入上漲趨勢。A股現在的體量已經足夠大，板塊構成已經非常全面了，不管是成長板塊還是傳統板塊，大多數行業已經被投資者研究得很充分了，所以很難由某一新的板塊主導牛市，這一輪牛市需要更多的盈利驅動。未來的牛市相比2014年-2015年會更依賴盈利。短期看，5月份-6月份，市場會階段性偏向成長的超跌反彈。但三季度重新進入牛市後，市場將由價值股帶動。由於主機板盈利比上一次牛市更好，板塊結構更完善，外資、私募、公募等話語權提升，所以這一輪牛市大概率是價值牛。（任小雨）
60隻個股被調高投資評級 電氣設備等三行業受偏愛
5月份以來，隨著大盤指數的持續回調，一些個股由於市場風險的充分釋放，投資價值逐漸顯現，在此背景下，機構紛紛發表研報調高部分個股投資評級，分析人士表示，由於券商等機構的投資理念相對成熟，跟隨機構布局相關個股不失為一種穩健的投資策略。
《證券日報》市場研究中心根據同花順數據統計發現，滬深兩市共有60隻個股月內受到券商調高投資評級。具體來看，37隻個股被調高至“買入”評級，8隻個股和6隻個股分別被調高至“強烈推薦”和“推薦”評級，7隻個股和1隻個股分別被調高至“增持”和“審慎增持”評級，1隻個股被調高至“優於大市”評級。
從月內市場表現來看，大參林、亞翔集成、正海磁材等3隻個股期間累計漲幅逾10%，北方華創、白雲機場、泰格醫藥、隆基股份、艾德生物、通威股份、天壇生物、晶瑞股份、長江電力等9隻個股也均實現不同程度的上漲。此外，中國核建、視覺中國、首旅酒店、中國國航、中國電影、均勝電子等6隻個股回調較為明顯，期間累計跌幅逾15%，分析人士表示，一些績優白馬股經過此輪調整，跌出了投資價值，後市表現或將優於大市，反彈空間更為充沛。
行業分布方面，通過梳理發現，上述60隻個股主要分布在電氣設備、醫藥生物、交通運輸等三類申萬一級行業，涉及個股數量分別為6隻、5隻、5隻。
對於電氣設備行業的後市投資策略，川財證券表示，日前，國家發改委、能源局聯合印發《關於建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》，通知明確了消納責任主體、消納責任權重、考核機制、考核指標等細節。
總體來看，其與此前發布的三版征求意見稿相比有一定差別，尤其是懲罰措施的力度明顯弱於第一次征求意見稿。配額製涉及較多部門之間的協調，因此弱化爭議較多的條款反而會使正式文件更易落實。短期來看，配額製的落地有利於保障存量風、光項目收益；長期來看，以保障消納為目標的正式文件將為平價後可再生能源長期發展奠定基礎。風、光平價的趨勢加速，關注相關產業鏈優質上市公司：金風科技、泰勝風能、隆基股份、通威股份等。
醫藥生物方面，萬聯證券認為，醫藥生物由於行業內生增長的高確定性及持續性，依然具備較高的防禦配置屬性。從2018年年報以及2019年一季報可以發現，部分高景氣度細分領域及相關個股依舊保持了穩健增長勢頭，行業內部結構性分化趨勢明顯，建議關注處在高景氣度細分領域、當前估值合理且業績保持較快增速的優質成長股。
交通運輸行業細分領域方面，在當前的競爭格局下，快遞價格雖然承壓，但是快遞公司的價格降幅將和成本端優化匹配，快遞單件毛利趨穩，快遞利潤有望跟隨量的增長維持在20%-30%左右。目前，三通一達都存在產能短板，投入均衡化將加速成本改善，從而率先贏得超額增長。建議關注當前成本優勢突出的韻達股份以及成本端改善明顯的申通快遞、圓通快遞。（徐一鳴）
世界衛生組織（WHO）將在下周進行一項投票，決定是否將電子遊戲成癮正式確定為一種疾病。對於遊戲發燒友而言，因為打遊戲而忘記時間恐怕並不是多麽稀奇的事件，大家對這件事情怎麽看？
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