搶跑一季報：挑選“績優股”的五個套路

文/王瀟

近日，一季報預告亮眼的公司開始獲得了市場的關注。上周以來，二三六、安妮股份、億緯鋰能等一季報預告超預期的股票股價大漲，顯示出業績因素對公司股價的驅動作用悄然增強。這些股票或許短期沒有題材股那麽暴力，但從歷史年度績優牛股來規律來看，一季度往往也是一個業績牛股行情重要的起點。

4月，滬深兩市將進入一季報披露期。在主流機構投資者的眼中，一季報是僅次於年報的重要財報，可視為一年盈利趨勢的開始。所以，一季報預告大幅預增或預減，往往會引發股價的暴漲暴跌。

既然一季報十分重要，那麽篩選一季報績優公司也就成為投資者“居家必備之絕技”！在一季報關鍵時點，《紅周刊》為大家梳理出值得學習的，根據一季報篩選績優公司的方法：自上而下篩選法和自下而上篩選法供大家參考。

自上而下法包括兩種，即從一季度業績超預期的行業中選股，以及從機構關注度高的行業中選股；自下而上篩選法包括三種，即業績加速增長、盈利大幅提升和扭虧為盈。其核心就是，不能只看利潤的絕對值，而是要看盈利（主業盈利）的相對變化趨勢。如果投資者學會這樣選股，可以說，抓到績優牛股也就順理成章了。

需要說明的是，本文所講的“績優股”並不是傳統意義上每股收益較高的股票，而更多是指業績存在大幅向好或預期向好的公司。

一、自上而下角度篩選一季報“績優”公司：

自上而下選取績優股，是一種事半功倍的選股方法。例如，今年前2個月，畜禽養殖板塊領跑行業指數，即便持有其中漲幅最小的個股，其收益率也會跑贏絕大多數板塊，這就是從行業角度選取個股的魅力所在。

1、從一季度業績超預期的行業中挑選績優股

截至4月3日早間，滬深兩市共計有664家公司發布一季報業績預告，其中，在一季報業績預增幅度最大的50家公司中，通信、電子、計算機、農林牧漁和化工5個行業佔據24個席位（共計有28個申萬一級行業）。也就是說，以上五個行業業績集中出現大幅增長現象，說明相關行業相對更加景氣，因此這些板塊值得重點關注。

表1：2019年上市公司一季報預告情況

股價表現方面，農林牧漁行業一季報表現搶眼，益生股份、民和股份等肉禽養殖公司一季報全部大幅預增，公司股價也進入兌現期。此外，一季報大面積預增的化工行業中，華昌化工、矽寶科技等已經走出上漲趨勢行情。一季報大面積預增的通信行業中，廣和通、移為通信等股價更是頻創歷史新高。除了率先獲得資金關注且股價已經大幅上漲的公司外，部分一季報大幅預增，並且股價仍然沒有暴漲的個股值得中長期關注。

表2：一季報大面積預增的5個行業及代表個股

2、從機構關注度高的行業中挑選績優股

機構關注度可以從機構調研、券商研報評級、機構資金流入等角度來判斷，其中，券商研究報告的關注度是核心考量之一。近90天內，滬深兩市有245家公司獲得10家以上的機構評級關注，有49家公司獲得20家以上的機構評級關注。其中，食品飲料、電子、計算機、化工和非銀金融等五個板塊佔據23個席位，顯示出以上五個行業獲得了券商機構的高度關注。

股價表現方面，獲得機構關注度最高的食品飲料板塊表現值得留意，如貴州茅台和海天味業等股價已經創出歷史新高。電子板塊同樣如此，深南電路和立訊精密等同樣迭創歷史新高。可以看出，機構關注度也是股價上漲的刺激因素之一。市場方面，電子、計算機和非銀金融等近期獲得券商重點關注，今日以中國中期為代表的期貨板塊的補漲，說明機構關注度高盤整充分的標的值得重視。

表3：獲得機構關注度最高的5個行業及代表個股

二、自下而上角度篩選一季報“績優”公司：

1、業績加速增長

業績加速增長能給投資者提供一種正向預期，從而更容易獲得資金的關注。常用的判斷業績加速增長的方式有淨利潤同比增速和淨利潤環比增速，其中，一季報增速較上一年度年報增速大幅提升的公司，往往意味著在新的年度內，業績可能出現加速增長。當然，此處重點強調的是，業績增長是基於主營業務增長導致，不包括補貼、資產處置等一次性收入因素帶來的短期增長。

表4列出的是2019年一季報淨利潤增速較2018年淨利潤增速進一步提升的公司。其中，部分公司一季報增速由2018年的不足100%，一季報預增大幅提升至數倍的增速，這類公司值得關注。

表4：部分2019年一季報預增幅度大於2018年報增速的公司

2、盈利加速釋放

盈利加速釋放的常用指標就是淨利潤表現。例如，部分公司預計2019年一季度淨利潤將超過2018年全年淨利潤，說明這些公司業績出現了根本性的提升（不考慮補貼、資產處置等一次性收入因素）。

表5顯示，在已經發布一季報預告的公司中，預計2019年淨利潤超過2018年全年淨利潤的公司有19家（此處不包括2018年虧損的公司）。例如，中科金財2018年全年淨利潤不足1000萬，2019年一季報業績預計將達到1.12億；華西股份2018年全年淨利潤3.21億，2019年一季報業績預計將達到4億，均已經超過2018年全年業績。二級市場方面，中科金財股價漲幅已經超過100%，華西股份股價漲幅近150%。

表5：部分預計2019年盈利超過2018年全年的公司

3、業績扭虧為盈

說到正向預期差，業績扭虧為盈是預期變化最大的一種情況，如果說某公司上一年度虧損，而下一年一季度大幅扭虧為盈，而且是因為主營業務增長引起的扭虧為盈（不包括補貼、資產處置等一次性收入因素），這類公司值得重點關注。

表6中，2018年全年虧損，2019年一季報淨利潤大幅增長的公司有16家（僅列取一季報淨利潤大於5000萬的公司）。其中，中興通訊去年虧損近70億，一季報預計淨利潤為12億；中原特鋼去年虧損，一季報預計淨利潤為3.8億（資產重組因素）；浙江永強、上海萊士和銀禧科技等去年虧損的公司，今年一季報預計淨利潤將超過2億。

表6：部分2018年虧損且2019年一季報盈利的公司（盈利超過5千萬）

此外，“一季報+”短期也值得關注，例如一季報預增+第一批公布、一季報預增+高送轉、一季報預增+熱點題材等。最後需要說明的是，一季報篩選出的公司大概率會利於我們投資，但是並非說明一季報篩選出的個股100%會上漲。同時，一季報大幅預增的公司，如果在半年報、三季報或者年報出現業績變臉，也需要及時回避。

表7：第一批公布一季報的業績預增公司