彭博季度圖表分析報告：2019年中國股市長線投資價值隱現

2018年國際局勢震蕩，引發市場劇烈波動。上證指數跌幅達25%，總市值減少約2兆美元，相當於意大利2018年的GDP。市場前景悲觀，但數據沒有情緒，隻專注事實。

市場上普遍使用上證指數來反映國內股市走勢，使用標普500指數來反映美國的股票市場變化。從傳統經濟學角度，很少將兩個指數的收盤價相提並論。但如果從統計學角度來看，數據卻呈現出一定的周期規律。

圖 1 彭博自然語言處理 (NLP)：上證指數與標普500指數同期表現對比（上）上證指數/標普500指數比率走勢（下）

從1990年至2018年，上證指數/標普500指數比率的長期支撐線為1，意味著長期以來，上證指數/標普500指數的比率一般大於1。歷史上，上證指數向下穿過標普500指數的次數僅為6次，分別在1994、1995、1996、1998、1999，以及最近的2005年（如圖1所示）。據彭博終端交易信號及市場衝擊功能(TSIG)顯示，6次信號後接下來的12個月，上證指數均表現正收益，且平均回報率鋼彈66.46%（如圖2所示）。該信號在一定程度上傳達出，相較於美股，A股目前正處於低位。此外，該比率在2014年曾跌至略高於1的水準，緊接著在2015年，上證指數突破5000點。

2018年底，在時隔13年之後，上證指數再次低於標普500指數，數據發出了第7次信號，這次會不同嗎？

圖 2 彭博終端功能TSIG: 交易信號及市場衝擊-上證指數最高、平均、最低收益率曲線

率先判斷周期轉捩點對於投資至關重要。彭博通過可視化數據與技術分析工具，對海量數據進行專業解讀，以圖表的形式，助力彭博終端用戶把握市場趨勢。