懂財帝原創 · 作者 | 櫻 珞
2018年以來，在行業風險不斷爆發的情況下，網貸平台海外上市成為“潮流”，多家P2P平台先後登陸美股和港股市場，還有不少平台陸續遞交了IPO招股書。
平台爭相上市，一是為了提升品牌形象，推動業務發展，給予股東和投資者信心；二是為了通過上市增強企業本身規範性，主動披露平台信息，提高透明度，接受公眾監督，擁抱合規。
進入2019年，這股網貸平台登陸海外資本市場的熱潮不減。5月10日，P2P平台你我貸的母公司嘉銀金科在美國納斯達克上市，成為2019年以來首只上市的互金中概股。
一個月後，嘉銀金科發布了上市後的首份財報——未經審計的第一季度財報。財報顯示，在行業大環境依舊不景氣的情況下，嘉銀金科開局良好，營收及利潤均實現環比增長。
此外，在積極支持監管“三降”要求的同時，嘉銀金科不但大幅降低了銷售費用，還提高了研發支出，以此提質增效、修煉內功，為迎接網貸行業新階段做準備。
1 | 嘉銀金科收入利潤雙增
6月11日，嘉銀金科發布了未經審計的第一季度財報。
財報顯示，一季度嘉銀金科淨收入為7.313億元人民幣，同比下降25.6%，環比增長3.0%；營業利潤為2.947億元人民幣，同比下降9.5%，環比增長73.2%；淨利潤2.542億元人民幣，同比下降10.2%，環比增長56.7%。
業務數據方面，嘉銀金科一季度促成借款金額65.33億元，環比下降1.0%；人均出借額66348元人民幣，同比增長37.7%；人均借款額7225元人民幣，同比增長10.3%。
公司經營方面，嘉銀金科一季度行銷費用1.714億元人民幣，同比下降29.1%；一般及行政費用0.493億元人民幣，同比增長98.0%；壞账準備及合約資產0.438億元，同比下降57.8%；研發費用0.537億元人民幣，同比增長41.2%；期末現金及等價物1.432億元人民幣，期初為0.414億元人民幣。
2018年，是中國網貸行業最為動蕩的一年。去年二季度，大規模的網貸“爆雷潮”爆發，多家平台出現問題，嚴重衝擊了行業。進入下半年，雖然“雷潮”漸熄，但投資者信心受挫，且監管日趨嚴厲，行業普遍流動性不足，元氣難複，“爆雷潮”前的繁榮一去不複返。
因此，縱觀其他上市平台的財報，均呈現增長乏力的情況。嘉銀金科的表現也符合大環境趨勢。
不過，值得注意的是，嘉銀金科今年一季度淨利潤較去年四季度大幅增長57%。由於網貸行業各季度沒有明顯的銷售與回款差異，環比增長更能夠體現當前業務的發展情況。
2 | “三降”壓力之下，經營能力穩定
2017年6月，中國人民銀行等部門聯合下發《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》，要求各網貸平台化解存量、嚴控增量，還提出了互聯網金融機構數量和業務規模（貸款餘額）“雙降”的要求。
到了2018年年底，監管對於“雙降”的要求升級為“三降”，除了《通知》提及的降餘額外，還包括降人數和降店面。
6月1日，網貸之家發布《P2P網貸行業2019年5月報》，從中可見，網貸行業“三降”趨勢顯著。
截至2019年5月底，借貸餘額方面，P2P網貸行業正常運營平台合計貸款餘額總量為7002.35億元，環比下降2.42%，下降幅度為173.57億元。
平台數量方面，同期P2P網貸行業正常運營平台數量下降至914家，相比4月底減少了21家。據不完全統計，5月停業及問題平台數量為21家，主要以清盤分期兌付和經偵介入平台為主。
而P2P網貸行業的活躍出借人數、活躍借款人數分別為212.22萬人、248.83萬人，其中活躍出借人數環比下降1.33%，約減少2.87萬人;活躍借款人數環比下降0.64%，約減少1.6萬人。
此外，期內行業的成交量和收益率環比均有所下降。
2019年5月，網貸行業成交量為930.03億元，環比上月減少7.71億元，降幅0.82%。截至5月底，網貸行業累計成交量為8.52兆元。
2019年5月，網貸行業綜合收益率為10.08%，環比下降18個基點，同比上升40個基點。5月網貸行業平均借款期限為15.66個月，環比縮短0.09個月。
一季度，嘉銀金科響應監管要求，嚴格執行“三降”政策，一季度促成借款金額，無論同比還是環比，均有所降低。
財報顯示，嘉銀金科一季度促成借款金額65.33億元，同比下降8.2%，環比下降1%；人均出借額66348元人民幣，同比增長37.7%；人均借款額7225元人民幣，同比增長10.3%。
不過，在合規的同時為實現業務穩健發展，嘉銀金科在人均出借額及人均借款額方面，均有不同程度增長，保證了經營能力的持續穩定。
3 | 提質增效，擁抱合規
在行業受監管影響普遍不景氣的時候，嘉銀金科的重點放在了提質增效，修煉內功上。
財報顯示，一季度，嘉銀金科的行銷費用1.714億元人民幣，同比下降29.1%。這意味著在業務總規模小幅降低的情況下，嘉銀金科成功為淨利潤的增長打開了空間。
金融科技已成浪潮，因此，在縮減行銷費用的同時，嘉銀金科還加大了研發投入。一季度，嘉銀金科的研發費用0.537億元人民幣，同比增長41.2%，為平台後續的業績增長提供了良好的基礎和有力的支撐。
在資產質量方面，嘉應金科的改善顯著，一季度壞账準備及合約資產0.438億元，同比下降57.8%。此外，在輿論普遍關注的現金餘額方面，嘉銀金科本季度也實現了大幅增長。
因此，總體來看，在外部大環境困難重重的情況下，嘉銀金科正如董事長兼CEO嚴定貴所說，在2019年第一季度呈現出扎實而穩定的業績表現。
嚴定貴還表示，過往的盈利能力幫助嘉銀金科在5月成功完成了IPO，這是公司的一個里程碑。成功的IPO、盈利能力以及不斷改進的風險管理能力，正在使得出借人和借款人對嘉銀金科的信心更加堅定。
他的信心不無道理。近年來，網貸行業的集中度呈現上升趨勢，特別是在2018年“爆雷潮”爆發及監管提出要求中小平台逐漸“清退”後，投資人紛紛轉向頭部平台，行業集中度進一步得到加強。
今年5月以來，大部分平台相繼發布2018年全年財報和2019年一季度財報。據零壹研究院統計顯示，儘管2018年行業面臨的形勢十分嚴峻，但平台的營收情況仍表現良好，半數以上的平台營收同比實現正增長，其中，九家平台的營收超過10億元，16家平台的增幅超過100%。
2011年，你我貸的成立之初，全國只有約50家網貸平台。八年來，嘉銀金科見證了行業鼎盛時的5000多家以及當下的不到1000家。從放棄加盟商模式，到關閉線下資產獲取渠道，注重風險控制的嘉銀金科總能挺過市場考驗。
此前流傳的“網貸平台備案方案”在實繳注冊資本金方面要求區域性經營機構不低於5000萬元，全國性經營機構的要求不低於5億元。為了減少合規風險，嘉銀金科旗下P2P平台你我貸於4月17日發布公告稱，平台的注冊資本金已增加至5.5億元。
展望2019年接下來的時間，網貸行業或將迎來合規檢查工作的收尾。隨著行業環境的不斷改善與監管政策的逐漸明朗，嘉銀金科的經營業績值得期待。
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