三季度網貸交易量普跌拍拍貸、樂信抗跌能力強

根據零壹智庫最新的統計數據，隨著監管不斷深入，網貸行業2018年一季度以來的成交量一直在持續下降，環比下降幅度也都在10%以上。近日，拍拍貸、宜人貸、樂信等中概股金融科技平台相繼發布的2018年第三季度財務報告也印證了這一現象。

但通過對交易量情況的分析發現，各家在此次行業危機中的下降幅度有所區別，其中拍拍貸和樂信的抗跌能力較強，在行業交易量大幅度縮減的情況下仍有較穩的發展勢頭。

拍拍貸、樂信抗跌能力強

自監管部門加強金融科技行業的規範和引導之後，行業內的問題平台就陸續清除。經過2015年下半年的高峰階段後，今年6月份開始問題平台數量又出現大幅增加。網貸之家統計數據顯示，7月份新增問題平台達到194家，是2015年以來單月數據的最大值。

第三季度行業問題平台的大批清除帶來的直接結果就是交易量顯著下降。據零壹數據統計，三季度行業交易額為3044億元，環比下降38.26%，同比下降58.99%。以此為基礎可以反觀行業內各上市公司的交易額情況。

根據財報數據，宜人貸第三季度促成借款總額為65.46億元，較去年第三季度同比減少46%，較上一季度的117.36億元下降44.2%；拍拍貸第三季度的借款撮合金額為147.71億元，同比下降29.5％，環比下降11.9%；樂信第三季度的貸款總額為137億元，相較於去年同期的140億下降2.1%，相較於上一季度的166億元環比下降17.5%。

數據顯示，各家平台均不同程度受行業震蕩影響，但受影響程度有所區別。其中，宜人貸的交易量同比和環比下降都接近50%，若與行業整體的下降幅度相比，其同比降幅較低，但環比數據表現不佳，高於行業降幅5個百分點，可見行業第三季度風險的爆發給宜人貸交易量帶來了較大的壓力。

相較之下，拍拍貸和樂信第三季度受到的波動程度較小，抗跌能力較強，整體情況偏穩健，在環比方面，分別低於行業26個百分點和20個百分點。這意味著拍拍貸和樂信在行業交易量大幅度縮減的情況下仍擁有較穩的發展勢頭。

運營數據緣何下滑？

縱觀第三季度各上市平台的財務數據，與交易量下降並行的還有當季活躍借款人數量的下降。

財報數據顯示，宜人貸第三季度共有96402位借款人，較去年同期減少50%，較第二季度環比減少46%；拍拍貸當季服務借款人275萬，比2017年同期減少39.2％。而行業的這一數據也不樂觀，2018年第三季度的借款人出現了大幅度下滑，7月和8月的環比均在-30%左右，9月有稍許回暖，但相較於三季度前的數據仍然有較大差距。

綜合來看，頭部平台第三季度的運營業績集體遇冷的原因，除了宜人貸首席財務官叢鬱所提出的“基於行業正經歷監管評估的過程自主控量，維持審慎的風險和增長政策”之外，更多來自於行業自6月份爆發的這股“爆雷潮”和信任危機的影響，而這場危機的發生更是監管政策、行業變化等諸多因素共同作用的結果。

巨集觀經濟環境方面，國內整體流動性的收緊致使金融科技平台資金供給面承受壓力，而實體經濟緊張以及居民消費杠杆大幅度提高也使借款端的違約率上升。同時，監管部門原定於今年6月底完成的網貸平台備案延期，也在一定程度上影響了投資者的信心，成為平台“爆雷”的導火索之一。

網貸之家研究院院長於百程曾表示，備案延期給予業務複雜、合規難度大的平台更多緩衝時間。在備案暫無明確期限，整改繼續從嚴的背景下，那些實力不濟、本身有問題的平台，將加速退出。

平台微觀方面，在資產端，部分平台借款人逾期嚴重，一方面是由於平台風控實力不足，另一方面則是平台的頻繁出事滋生了借款人惡意拖欠的心理；在資金端，部分平台對投資人承諾的剛兌預期導致平台自身償付壓力巨大。兩端相互作用最終導致平台爆發風險。不過在經過3個月的風險釋放之後，9月行業的交易量正在逐漸轉暖。零壹智庫的統計數據顯示，9月行業的成交額為934億元，環比增長6.86%。

儘管此次危機的爆發使很多平台退出市場，但長遠來看，問題平台的清除利好於整個行業。如果引導合理，它將成為重塑金融科技行業及助力普惠金融發展的良機。

而從拍拍貸、樂信等頭部平台的業績表現來看，雖短期受到影響，但憑借多年積累的科技優勢和穩扎穩打的業務基礎，行業危機對各平台的影響都在可控制的範圍之內。相信隨著行業的逐漸回暖，頭部平台將會迎來更大的發展機遇。