港股卡森國際遭Blue Orca沽空 股價閃崩90％

每經記者：劉晨光 每經編輯：文多

11月21日，港股上市公司卡森國際（00496，HK）遭遇沽空，沽空機構Blue Orca發表報告指稱公司虛報上億資本支出、發展的柬埔寨經濟特區項目有名無實等。因此，Blue Orca的報告稱，卡森國際每股估價在0.67港元。11月21日上午，卡森國際股價盤中出現高台跳水，猛跌90%至0.455港元/股，不得不暫停交易。

此前，Blue Orca就曾沽空多家港股上市公司，如澳優（01717，HK）、新秀麗（01910，HK）等。

圖片來源：Blue Orca沽空報告PDF文件截圖

股價“閃崩”

投資港股，有時候確實“玩的是心跳”，11月21日，一個正常的交易日，有兩隻股的股價卻閃崩90%，其中一只是近期的“牛股”雅高控股（03313，HK），另一只是卡森國際。

公開資料顯示，卡森國際為跨國企業集團，以製造業為基石、以服務業為推動，業務涉及家具製造、旅遊綜合體開發運營、旅遊度假服務與地產開發、國際產業園區開發運營等。

這次卡森國際的閃崩，令其市值轉眼間蒸發了近60億港元，至暫停交易時市值落至約6.8億港元。

為何會有如此大的股價變動？泓瑞源金融證券策略師岑智勇表示，股價下滑主要是因為“有沽空機構追擊”。《每日經濟新聞》記者注意到，Blue Orca的沽空報告中指稱卡森國際存在多項未公布的內幕行為，並表示“在將我們認為不存在的項目及資產剔除出卡森的淨資產後，我們對卡森的估值在0.67港元。”

作為一家沽空機構，Blue Orca的官網顯示：“研究和報告僅表達我們的意見，這些意見基於一般信息、現場研究，以及經過盡職調查和分析而推理演繹得出的。”據媒體報導，Blue Orca創始人為Soren Aandahl，此前曾就職於沽空機構Glaucus，後自立門戶創建了Blue Orca Capital。

事實上，Blue Orca曾經沽空過多家港股公司，除了卡森國際還包括澳優、安踏體育（02020，HK）、新秀麗等多家上市公司。

質疑公司國外項目“有名無實”

顯而易見的是，本次沽空對於卡森國際的股價造成了巨大影響，市值蒸發了將近90%。但如果從公司前不久發布的半年報來看，很難將這種境遇與之聯繫起來。

卡森國際半年報顯示，公司上半年營業收入為19.64億元，同比增長87.7%；公司擁有人應佔淨利潤為2.28億元，同比增長119.2%。從營收分部上來看，其中製造及買賣軟體家具營收同比增長3.5%，佔總營收比重為18.3%；物業發展營收同比增長148.5%，佔總營收比重78.7%，也就是說物業營收為卡森國際營收的主要部分。

雖然半年報業績亮眼，不過在沽空機構Blue Orca看來，卡森國際在其歷史發展過程中隱瞞了一些事實，並給出了幾個理由進行論證。

Blue Orca在報告中指出，董事長的女兒們掠走了公司最有價值的核心業務。這一說法是指3年前卡森國際向董事會主席的女兒們出售其最有價值的業務。在出售前兩年，此業務佔公司總收入的59%，也是卡森國際（在去除一次性投資受益後）唯一盈利的業務分部。Blue Orca稱該行為“洗劫了上市公司”。

再者，2018年1月，卡森國際宣布投資成立了一家合營公司，在柬埔寨Toulkey村開發大型水上樂園。Blue Orca卻稱，他們的調研員現場查看後，“找不到任何該開發項目的痕跡，沒有一個受訪者表示聽說過這個水上樂園項目”。

此外，Blue Orca指出，上市公司2018年4月宣布達成一項合作協議來開發斯敦豪國際港口和經濟特區（斯敦豪經濟特區），與“子虛烏有的水上樂園”相似，“卡森國際對柬埔寨經濟特區的雄偉藍圖可能也只是空談”。

除此之外，Blue Orca還認為卡森國際“虛報上億資本支出”，同時卡森國際在三亞的長期預付款石沉大海。

對Blue Orca的報告，投資者似乎已經用腳投票，但卡森國際對此還沒有回應。《每日經濟新聞》記者於21日下午致電卡森國際，相關工作人員表示，公司正在安排發公告，相關信息以公告為準。

每日經濟新聞