聯想股價暴跌背後：中國市場營收下滑，淨利潤僅華為1/16

作者丨市界馮晨晨

編輯|老拿

聯想，最新的成績單看上去很美。

8月15日，聯想發布了第一財季業績：淨利潤1.62億美元，大約11億人民幣，同比增111%。

對此成績，聯想集團董事長兼CEO楊元慶似乎很滿足，“在新財年的首個季度，我們成功延續了過去一年向上攀登的態勢，這是前幾年艱苦整合和轉型的結果，也是一個良好的開端。”

不過，對於這個數據，市場迅速給出了不同的回應：15日業績公布當天，聯想集團股價暴跌6%，一度跌超8%。

作為中國知名企業的聯想，股價何以暴跌？

淨利潤完全不夠看

8月15日，聯想集團發布截至2019年6月30日的第一財季業績（自然年為第二季度），報告期內，集團總收入125.12億美元，大約880億人民幣，同比增長5%；淨利潤1.62億美元，大約11億人民幣，同比增長111%。

在楊元慶“自嗨”過後，我們可以發現，實際上相比蘋果、三星，乃至華為，聯想這樣的淨利潤其實根本不夠看。

據三星電子2019年第二季度財報顯示，當季營收大約475億美元，同比下滑4%；淨利潤雖然同比下滑53.1%，但仍有大約44億美元。三星表示，淨利潤同比下滑，主要受記憶體芯片價格疲軟，以及手機業務下滑影響。

蘋果2019財年第三季度（自然年為第二季度）財務業績顯示，當季營收538億美元，同期增長1%；淨利潤雖同比下滑13%，依舊高達100.44億美元。其中手機銷售額260億美元，同比下滑12%；電腦銷售額為58.2億美元，較去年同期的52.58億，略有增長。

也就是說，在營收上，蘋果雖然只是聯想不到4倍，但盈利卻是其62倍。單論盈利能力，聯想的確需要跟蘋果好好學習下。

最後是華為，公司雖未上市，但依舊公布出2019年上半年業績。上半年，華為實現銷售收入4013億元，同比增長23.2%，且實現淨利潤349億元。雖然華為半年淨利潤雖遠不及蘋果，但依舊拉出聯想幾個身位，約是聯想的16倍。

不僅淨利潤完全不夠看，資本市場也對楊元慶的“自嗨”完全不買账。截止8月15日下午16時左右，聯想集團股價暴跌超過8%，最終收報5.64港元/股，跌6%，總市值僅存678億港元。僅不到一日，市值蒸發近60億港元，大約54億人民幣。

實際上，有部分業務在拖聯想的後腿，也和楊元慶所提的轉型有關。

在這一財季，聯想智能設備業務集團（包括個人電腦業務和移動業務）的收入同比增長8%至111.56億美元。其中，個人電腦業務獲得收入同比增長12%至96.31億美元，佔集團總收入的75%以上。可以說，聯想仍是全球市場前五大供貨商中，增長最快的個人電腦供貨商。

不過，與其長形成鮮明對比的是，同樣身在智能設備業務集團的聯想移動業務，在過去的這一財季中，收入同比下降9%至15.03億美元。

值得一提的是，在聯想發力5G及新技術開發的移動業務增勢下，其數據中心業務集團的虧損面，雖然同比大幅收窄，但依舊是“扯後腿”的一方。

在這一財季，聯想數據中心業務收入13.56億美元，相當於集團總收入的11%，同比下滑17%，淨利潤虧損5200萬美元，相較去年同期的6300萬美元虧損有所減少。

聯想的中國市場也顯得十分萎靡。

從各地區市場來看，聯想雖然在中國市場的營收仍高達25.2億美元，大約180億人民幣，佔總營收的20%左右，不過，這個數據是同比下滑15%。

幸好，聯想在美洲、亞太、歐洲-中東-非洲等三個大區全部取得增長，這足彌補中國市場的下滑。其中，美洲地區貢獻43.8億美元收入，同比增長10%，堪稱聯想當今主力。而亞太地區營收雖為28億美元，但同比增長26%，是潛在貢獻主力。

可以說，聯想各地區市場相對均衡，僅在中國市場略微失利，但美洲市場貢獻35%的營收，其他三大市場營收貢獻均在20%~22%左右。

不可否認的是，聯想依舊很強，並且實力似乎在逐年穩步上升。

聯想集團自己也在財報中提到，由於成功實施智能轉型戰略，集團在2019年“財富全球500強”排行榜上的排名躍升28位，已連續九年進入全球500強，成為這個名單中的常客，自2011年重返榜單以來，排名穩步提升200多位。

只不過，倘若聯想真的失去中國市場，那麽美洲等其它地區，能否將失去的這部分貢獻進行補足，還是個未知數。