東財Choice數據顯示，截至8月28日，2603家A股公司披露半年報，剔除金融類公司，剩餘2527家公司上半年合計實現投資收益996.82億元，公允價值變動收益為172.95億元，兩項合計1169.77億元，佔同期合計歸母淨利潤的17.68%。不少上市公司的前述收益主要來自出售股票或所持股票價格上漲，湧現一批“股神”公司。
值得注意的是，自今年1月1日起，A股公司執行新金融工具會計準則，將原以公允價值計量列入可供出售金融資產項目核算的股票類金融資產，重新分類至以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產項目進行核算。這使得不少公司報告期公允價值變動收益大幅增長。
辯證看待投資收益
在上述2527家上市公司中，招商蛇口投資收益居前，達44.04億元，同比下降11.39%；泛海控股為35.43億元，同比增長501.51%；三六零為30.31億元，主要為轉讓奇安信股權。19家公司投資收益超過10億元，房地產開發企業佔有6席。
東財Choice數據顯示，投資收益成為多家公司合並報表利潤的主要來源。按“投資收益/歸屬於母公司股東的淨利潤”計算，99家公司的比值超過1,124家公司的比值介於0.5-1之間。
中國高科主要經營教育及物業租賃業務。上半年公司實現營業收入5840.96萬元，歸母淨利潤為29.43萬元，扣非淨利潤為-2667.53萬元。其中，股票和理財公允價值變動損益及理財到期投資收益為2842.74萬元。
大恆科技主營業務包括光機電一體化、信息技術及辦公自動化、數字電視網絡編輯及播放系統和半導體元器件四大板塊。今年上半年，公司營業收入同比增長4.81%至14.15億元，但歸母淨利潤同比下降96.51%至59.26萬元，扣非淨利潤為虧損242.60萬元。公司表示，參股公司諾安基金和寧波華龍報告期內淨利潤下降較多。公司投資收益從去年上半年的5463.06萬元降至當期的1663.98萬元，降幅為69.54%。
值得注意的是，10家ST公司的投資收益超過當期歸母淨利潤。*ST集成上半年實現歸母淨利潤5.57億元(去年同期虧損5342.42萬元)，扣非淨利潤為-2527.46萬元(去年同期虧損7447.83萬元)；當期投資收益達7.51億元。*ST蓮花亦是如此。上半年，公司扭虧為盈，實現歸母淨利潤1.30億元，扣非後虧損8901.42萬元。公司稱，報告期內轉讓了所持有的河南省項城佳能熱電有限責任公司100%股權，實現投資收益2.17億元。
部分公司投資收益不理想波及業績表現。東財Choice數據顯示，在上述2527家上市公司中，380家公司投資收益為負值，損失超過1億元的公司有8家。損失介於1000萬元至1億元的公司65家。
報告期內，奧馬電器金融板塊業務實現營業收入2.68億元，合並報表範圍虧損1594.97萬元，同比下降110.80%。公司本期處置遠期外匯合約確認投資收益為-1.16億元。
炒股收益助推業績大增
部分公司業績增長與出售股票或持有股票價格上漲有關。以軸研科技為例，上半年公司實現歸母淨利潤3234.54萬元，同比增長42.44%，扣非淨利潤為-1319.87萬元，同比下降194.42%。軸研科技表示，全資子公司國機精工持有1508.30萬股蘇美達股票，因蘇美達股價上漲，報告期貢獻利潤3066.31萬元，是淨利潤同比增長的主要原因。年初至6月底，蘇美達累計上漲58.72%(前複權)。
蘭州黃河上半年實現歸母淨利潤2270.35萬元，去年同期虧損3158.81萬元，扣非淨利潤為280.73萬元，同比下降19.27%。公司表示，實現扭虧為盈主要得益於A股市場持續回暖。截至6月底，公司證券投資持有收益較上年同期大幅回升。半年報顯示，蘭州黃河持有建發股份、廣匯能源、迎駕貢酒、國民技術等9家公司股票，報告期內出售金額為4.57億元，損益金額為1146.43萬元。
炒股收益立竿見影，助推部分公司業績增長十倍。華勝天成上半年實現歸母淨利潤1.72億元，同比增長1390.64%，扣非後淨利潤為1.59億元，同比增長7425.71%。對於業績大增的原因，華勝天成稱，主要系參股子公司持有的紫光股份股票因股價上漲帶來的账面投資收益增加。本期投資收益約1.95億元，較去年同期增加約1.9億元。
禦銀股份預計上半年實現歸母淨利潤5000萬元-6000萬元，同比增長1019.42%-1243.30%。報告期內，公司經營狀況正常，財務狀況良好，業績變動主要原因是獲得證券投資收益。
兩面針扭虧為盈。公司上半年實現歸母淨利潤2807.27萬元，去年同期虧損1212.28萬元。報告期內，兩面針公允價值變動收益達到6757.12萬元，去年同期為-6.11萬元。截至6月底，兩面針持有中信證券、交通銀行和中煤能源三家上市公司股票，账面價值為2.07億元。
此外，中興通訊上半年實現歸母淨利潤14.71億元，扣非淨利潤為6.12億元。報告期內，公司投資收益為3.15億元，同比增長367.20%。主要是由於本期中興創投下屬基金合夥企業處置其持有的上市公司股權產生收益增加。
市場分析人士表示，上市公司“炒股”風險不容小覷，尤其把業績押注在炒股上的公司。“過度依靠炒股而不專注於主業，其持續經營能力和成長性具有不確定性。對這類公司要謹慎看待。”東北證券研究總監付立春認為，同時炒股資金來源、是否規範等問題需引起重視。
兩面針在半年報中坦言，公司扣非後的淨利潤連續多年虧損，以前年度存在出售所持有的中信證券股票補充資金而彌補虧損的情況。公司主要金融資產已所剩不多。
也有觀點認為，需要多方面理解上市公司炒股行為。招商證券策略分析師陳剛表示，上市公司通過炒股實現業績增長，一方面說明上市公司理財渠道匱乏；另一方面，部分行業周期性波動，行業景氣度處於下行周期時，企業將盈余現金投資景氣度上行的企業可能是一個對衝。
部分公司“金盆洗手”
部分公司上半年投資收益大增，除A股市場大幅反彈外，還與“新金融工具會計準則”的執行有關。新準則取消了“可供出售金融資產”，權益投資多被歸入“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”。公允價值變動將直接計入損益，損益表波動性增大。
恆生電子上半年實現歸母淨利潤6.78億元，同比增長125.85%。公司稱，報告期內執行新金融工具會計準則，公司持有的金融資產產生的公允價值變動收益大幅增加；浙江富潤上半年實現歸母淨利潤2.77億元，同比增長266.22%。公司持有的上峰水泥股票公允價值變動收益為1.80億元，佔公司利潤總額的45.61%。
炒股有賺也有虧。贛鋒鋰業上半年實現歸母淨利潤2.96億元，同比下降59.23%，扣非淨利潤為3.80億元，同比下降45.22%。公司表示，會計政策變更後，公司持有的權益工具重分類為以公允價值計量，且其變動計入當期損益的金融資產。報告期內由於股價波動，導致公允價值變動損失11914.30萬元。上年同期該類金融資產的公允價值變動損益未體現。
業內人士指出，股票投資收益的波動，帶來的預期是不確定性。上市公司的重心應該聚焦主業，提升質量。事實上，部分公司打算“金盆洗手”不再炒股。
以“炒股老手”雅戈爾為例，公司表示，為實現價值最大化，擬對發展戰略作出重大調整。未來將進一步聚焦服裝主業，除戰略性投資和繼續履行投資承諾外，將不再開展非主業領域的財務性股權投資，並擇機處置既有財務性股權投資項目。
雅戈爾表示，1999年公司首次涉足金融投資，既有政策方面的原因，也有對產業發展、多元化戰略的考量。1999年-2005年，雅戈爾陸續投資了中信證券、廣博股份、寧波銀行等。2005年，股權分置改革全面鋪開，雅戈爾持有的金融資產急速增值，一度超過200億元。
上海萊士持有的萬豐奧威、興源環境2018年股價大跌，證券投資收益遭遇重創，2018年度持有和處置股票帶來的損益約-10億元，期末以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產較期初減少28.09億元，減少比例為89.57%。公司此前表示，不再參與新的證券投資，原有的證券投資將在未來適當的時機逐步實現退出。
上海萊士在2019年半年度報告中指出，全力聚焦主營業務的同時，逐步退出投資業務，風險投資規模較去年同期大幅縮減，今年上半年產生的公允價值變動損失同比相應大幅減少。
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