貴州茅台800億資金收益率約2.2% 股民呼籲請分給我們

　　新浪財經訊 2018 年上半年公司實現營業收入333.97 億元，同比增長38.06%，營業總收入352.51 億元，同比增長38.27%，歸母淨利潤157.64億元，同比增長40.12%，扣非歸母淨利潤158.84 億元，同比增長40.82%。其中，單二季度公司實現營業收入159.31 億元，同比增長46.40%，營業總收入168.56 億元，同比增長45.56%，歸母淨利潤72.57 億元，同比增長41.53%，扣非歸母淨利潤73.73億元，同比增長43.68%。

　　逾800億元账面現金資金收益率約為2.2%

　　新浪財經分析半年報發現，2018年上半年账面貨幣資金為836.6億元，扣除受限資金56億元後，其不受限資金高達780.6億元。這就說明貴州茅台沉澱了巨額的可用現金。新浪財經進一步發現，2018年上半年貴州茅台利息為18.5億元。根據利息與貨幣資金餘額相比，得出該比率僅為2.21%。2018年上半年，其淨資產收益率為15.87%，2017年淨資產收益率達32.95%，相比其較高的淨資產收益率，這資金收益率顯然很低。

　　資金收益率不高那預留巨額資金難道是存在重大支出計劃？

　　新浪財經發現，其2018年上半年經營活動淨現金流為177億元，這說明其經營活動流入現金完全可以覆蓋日常經營活動所需，並且還有巨額資金沉澱下來。

　　新浪財經梳理其2018年6月非募集資金項目情況（投資總額超過公司上年度末經審計淨資產10%的項目）發現，其擬用 35.8億元元投資建設醬香系列酒製酒技改工程及配套設施項目已累計投資16.5億元，完成計劃投資的46.16%，並且該項目完工程度達到80%左右。這說明，未來無需巨額資金投入；與此同時，其擬用41.4億元投資建設中華片區第一期茅台酒技改工程及配套設施項目，已投入投入資金36.6億元，完成計劃投資的88.51%。這或進一步說明貴州茅台未來並無重大資金支出計劃。

　　值得一提的是，2018年上半年，其購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金僅為7.16億元。

　　股息率逐年下降股息率A股排名第859名

　　據東方財富數據顯示，貴州茅台在2015年年報時分紅是每股派息6.171元（含稅），股息率為2.54%；2016年年報時每股派息6.787元（含稅），股息率為1.72%；而到了2017年年報時，公司擬每股派息10.999元，以8月2日收盤價682.05元計算，股息率為1.58%。三年多來貴州茅台股價持續上漲，但股息率竟逐年下降。

　　值得一提的，A股中，股息率最高高達25.12%，但是貴州茅台排名在3471家上市公司中，排名位居第859位。

　　經過上述分析，貴州茅台既無重大資本性項目支出，但同時账面沉澱的巨額資金又無法創造高額收益率。那通過進一步加大現金分紅或許是回饋股東最好的舉措。

　　貴州茅台逾800億資金收益率約2.2% 股民呼籲請分給我們

　　在美股市場上，蘋果回饋股東可謂是不遺余力，其中股票回購的金額遠超現金分紅。事實上，自從2012年宣布最新的分紅計劃以來，蘋果差不多在每個財季結束後的一個半月之內就會向股東分紅一次。

　　蘋果CFO盧卡·梅斯特裡（Luca Maestri）接受相關媒體採訪時透露，在美國新稅法允許企業以低稅率將海外利潤匯回美國後，該公司計劃將淨現金餘額降低到“接近為零”的水準。他表示可能采取的措施通過並購、分紅和回購等。但是貴州茅台擁有巨額現金與蘋果公司的做法“迥然不同”，巨額的現金既沒有加大分紅，也沒有用來回購，更沒有用來收購其他酒企，而是將巨額資金存銀行，該資金收益率僅為2.2%。

　　近年來，證監會一直完善上市公司現金分紅相關監管規則，強化現金分紅的約束力，督促上市公司健全投資者回報機制，對有能力分紅而長期沒有分紅的“鐵公雞”嚴格監管，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益。監管層多次制定完善鼓勵上市公司現金分紅為主的相關政策。根據規定，上市公司實施配股、公開增發、發行可轉債等再融資時，需滿足近三年分紅不少於年均可分配利潤的30%的條件。同時，在稅收政策方面，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免徵收個人所得稅。

　　有關統計數據顯示，2007年至2016年，A股上市公司累計現金分紅總額為6.14兆元，同期淨利潤總額為19.5兆元，現金分紅率為31%。分紅公司數量佔比整體呈現上升趨勢，由2010年的41.4%上升到2017年的70.4%。可見，在監管部門不遺余力地引導和政策鼓勵約束下，市場分紅生態正在逐步改善。

　　值得一提的是，中國神華2017年3月17日公布分紅方案，總額590億元的現金分紅，按2017年3月20日收盤價計算，股息率高達16%以上，分紅金額更是相當於該公司2016年淨利潤的2.6倍左右，中國神華也在3月20日一字漲停。中國神華上述方案披露後，高現金分紅的上市公司，立即受到關注，證監會主席劉士余在會上還專門給點了讚。

　　值得一提的是，也有網友也對貴州茅台分紅不滿，第一是較低的股息率，第二將巨額資金存在銀行表示“汗顏”。

　　這兩點不滿是否說明網友呼籲其需要進一步加大分紅呢？無論是國際經驗看，還是從網友“抱怨”看，進一步加大現金分紅或許是回饋股東最好的舉措。

責任編輯：公司觀察