宜華生活去年年報多處存疑 上交所連發19問

宜華生活(600978)4月30日晚間披露，收到上交所對公司2018年年報的事後審核問詢函。證券時報·e公司記者注意到，上交所針對宜華生活業績大幅下滑、資產收益率明顯偏低、账面價值公允性、可能存在資金壓力等問題連發19問，要求公司進一步說明是否利用貨幣資金存款向控股股東提供擔保等利益傾斜行為，說明十大應收账款對象及账期，是否與上市公司及其控股股東、實際控制人存在關聯關係。

資金充裕卻有高額負債

宜華生活主要從事家具和木地板等家居產品的研發、設計、生產與銷售。年報顯示，報告期內，公司實現營業收入74.02億元，同比下降7.73%；歸母淨利潤3.87億元，同比下降48.62%。

值得關注的是，報告期末，宜華生活貨幣資金餘額達33.89億元，但同時長期借款、短期借款、應付債券餘額達52.56億元；報告期內財務費用4.47億元，佔歸母淨利潤的115.50%。上交所要求公司結合約行業可比企業情況，補充說明在貨幣資金充裕的情況下，進行高額負債並導致財務費用高企的具體原因和財務考量。

對比2018年三季報可以發現，宜華生活2018年12月31日的貨幣資金餘額較2018年9月30日大幅減少9.88億元，上交所要求公司說明上述資金的去向，同時要求公司進一步說明貨幣資金存放的具體銀行支行名稱及對應金額，以及公司控股股東、實際控制人及其關聯方同期在上述銀行的貸款融資金額，以及公司近三年是否存在利用貨幣資金存款向控股股東及其關聯方提供擔保、保證等利益傾斜行為。

應收票據和預付款大幅增加

報告期內，宜華生活營業收入同比減少7.73%，歸母淨利潤同比減少48.62%，毛利率減少3.40個百分點。其中，北美地區的營業收入同比減少35.90%。上交所要求公司說明業績明顯下滑的具體原因，並充分提示風險。有分析人士認為，公司北美地區的營收大幅下降，可能受到中美貿易摩擦的負面影響，相關因素未來是否將繼續影響公司業績具有較大的不確定性。

去年宜華生活的原木營業收入達4.54億元，同比增長94.01%。同期原木毛利率大幅下滑8.55%，但同時公司的原木產量增加了188%，庫存量更是增加了高達920%。上交所要求公司補充披露為何在毛利率大幅下降的情況下，還要大量生產、庫存原木。

與此同時，公司的應收票據及應收账款同比增長28.54%，預付款項同比增長156%。經營活動產生的現金流量淨額同比減少82.73%，應收票據及應收账款佔營業收入的比例達到31.76%，明顯高於滬市其余成品家居公司16.59%的平均水準。上交所也要求公司補充說明出現上述現象的原因及合理性，並要求詳細列舉前十大應收账款對象及账期，並說明是否與上市公司及其控股股東、實際控制人存在關聯關係。

年報淨利較預告出現較大偏差

宜華生活於2016年收購了新加坡公司華達利國際控股私人有限公司（以下簡稱華達利），報告期末商譽的账面餘額為4.93億元。根據公司前期披露的公告，華達利於2016年8月1日至2017年7月31日期間和2017年8月1日至2018年7月31日期間分別實現淨利潤3449.24萬美元和2885.38萬美元，承諾期內第二年的淨利潤較第一年有較明顯的下滑。上交所要求公司補充披露華達利的具體經營情況，相關商譽是否存在減值跡象。

此前宜華生活在業績預告中表示，預計2018年度實現歸母淨利潤約4.82億元至5.57億元，並表示“公司不存在影響本次業績預告內容準確性的重大不確定因素”。但年報中歸母淨利潤降至3.87億元，比預計淨利潤的下限低了19.7%，上交所也要求公司公司補充披露兩者出現較大偏差的主要原因。

要求說明是否存償債風險

年報顯示，宜華生活形成了“造林-伐植-加工-研發-生產-銷售”全產業鏈一體化，截至2018年12月31日總資產178.6億，遠超其他上市家居公司，資產收益率明顯偏低。報告期末，公司存貨餘額為34.06億元，存貨周轉率為1.61，明顯低於滬市其余成品家居公司約5.39的平均周轉率。固定資產餘額為39.74億元，較經營規模相當的同行業公司也明顯偏高。與此同時，公司還有13.36億元的無形資產、4.93億元商譽、8.27億元可供出售金融資產等，相關資產的账面價值公允性可能存疑，上交所也要求公司補充說明上述現象的合理性。

值得關注的是，宜華生活發行的公募債券“15 宜華債01”和“15 宜華02”2019年以來分別出現三次盤中跌停。2018年公司籌資活動現金流淨流出5.08億元，報告期末短期借款和一年內到期的非流動負債合計餘額40.27億元，現金利息保障倍數同比下降62.42%，償債壓力較大。上交所要求公司結合上述事實，審慎核實並披露是否存在償付風險，是否存在應披露而未披露的重大信息。