國債期貨震蕩收跌 10年期主力合約T1806跌0.16%

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　　新浪期貨訊 3月26日，國債期貨震蕩收跌，10年期主力合約T1806跌0.16%。今日國債期貨全線低開，隨後開啟震蕩模式，臨近午盤再度跳水，盤中T1806跌逾0.24%，午後持續震蕩。截止下午收盤，10年期國債期貨主力合約T1806跌0.16%，5年期主力合約TF1806跌0.05%。

　　3月26日Shibor

　　隔夜Shibor報2.543%，下跌0.2個基點； 

　　1周期Shibor報2.862%，上漲1.56個基點；

　　2周期Shibor報3.855%，較上日持平；

　　1個月Shibor報4.4094%，下跌2.7個基點；

　　3個月Shibor報4.6351%，下跌1.38個基點；

　　6個月Shibor報4.6925%，下跌0.8個基點；

　　9個月Shibor報4.7088%，下跌0.45個基點；

　　1年期Shibor報4.7233%，下跌0.15個基點 。

　　今日淨回籠700億元

　　中國央行公開市場今日將不進行操作，今日將有700億元人民幣逆回購到期。

　　中國債券牛市則有望進入第二階段

　　鄧海清認為，對於2018年債券市場，我們作為“中國債市第一多頭”，一直認為呈現兩階段行情：

　　第一階段：十年國債收益率4%→3.7%，這一階段核心是監管衝擊消除，貨幣政策轉捩點驗證，緊貨幣擔憂消退，收益率回歸合理區間，並不依賴於基本面的經濟下行。這一階段的具體邏輯是：貨幣政策邊際變化，流動性轉捩點出現，監管對債市衝擊高峰已過，銀行“資產負債表再平衡”初見成效，債市從超調向均衡價值區間回歸。

　　第二階段：十年國債收益率3.7%→3.4%，這一階段是收益率在合理區間內的進一步下行，需要基本面向下轉捩點確認的配合。這一階段的核心驅動邏輯是：基本面轉捩點充分驗證，通脹擔憂完全消退，大資管新規落地，存款利率不加息或加息衝擊結束，債市風險點徹底消除，債券市場在價值區間內進一步走牛。

　　目前，中國債券牛市的第一階段已經基本走完，能否順利進入第二階段要看中美貿易戰的進展，以及中國經濟下行的確認。此前市場普遍擔憂3月存款加息，由於貿易戰突然爆發，這一潛在巨大利空在短期內出現的可能性已經大幅下降。若中美貿易戰愈演愈烈，中國經濟確認下行，則中國債券牛市則有望進入第二階段。

責任編輯：牛鵬飛