環球音樂50％股權要賣給騰訊了？

作者 | 范志輝

去年夏天，法國傳媒巨頭Vivendi宣布計劃出售其子公司環球音樂集團至多50％的股份，並預計在18個月內完成這筆交易。這也定下來了這樁全球矚目的唱片業務交易的關鍵時間表：在2020年1月之前，Vivendi將完成環球音樂的部分股權銷售。

今年2月，Vivendi曾打算從找六大投資銀行顧問其中的一家來尋找合適的買家，加速這一過程; 兩個月後，Vivendi說這個過程序將“很快”完成並且“沒有匆忙”，普華永道會計師事務所在負責完成出售前的供應商盡職調查。

而最新消息表明，環球音樂的這50%股份很可能會賣給騰訊。

5月23日，根據彭博社的報告，知情人士透露，由於對交易的高估值和進展的低效率，一些私募股權投資者對此感到不滿。報導稱，在Vivendi宣布其（以及UMG）第一季度業績超過五周後，公司尚未正式聘請顧問，一些金融投資者已經失去了對UMG交易的興趣。

同時，彭博社還提到了一個重要信息：維旺迪已經與騰訊控股有限公司就環球音樂集團的少數股權投資進行了談判。

大概率上，這可能是2017年5月環球音樂與騰訊音樂達成版權合作關係的延續，這一事件也直接奠定了國內的音樂版權格局（點擊回顧：騰訊音樂娛樂集團集齊“三大”獨家版權，其他平台還能玩下去嗎？）。當時的協議中，除了將環球音樂的內地獨家代理權授權給騰訊音樂，雙方還將共同設計、開發和打造具備最先進的錄音和母帶製作設施的中國版Abbey Road Studios。

按照國內版權合作2-3年的合作周期，騰訊音樂很可能也在和環球音樂跟進續約。而正值環球音樂主動出售股份的時間點，騰訊音樂和騰訊很難說不感興趣。

事實上，早在2年前雙方公布版權合作的消息時，外媒就八卦了騰訊收購部分環球音樂股權的事情。

時任騰訊音樂副總裁的Andy Ng（吳偉林）是這麽回復MBW採訪的：“總的來說，我們已經決定騰訊沒有興趣直接收購音樂唱片......目前，唱片公司處於互相競爭的狀態，如果有一天騰訊收購三大唱片中的其中一個，其他人會認為我們是競爭對手。”

同時，他也補充說：“ 我們不介意投資，比如擁有音樂廠牌的部分股權，比如10％、20％或30％。我們會考慮投資一個非常重要的音樂廠牌，不僅是可為音樂服務創造不同的戰略合作夥伴關係，還可以利用藝人在影視或遊戲業務中的IP價值。”

世殊時異，在騰訊音娛赴美上市3個月後，吳偉林因個人原因不再擔任集團副總裁及版權管理部負責人的職務，改任為騰訊音樂娛樂集團高級顧問，從一線業務中退出，不再拋頭露面。

對於騰訊來說，自身有能力和也有動力去拿下環球音樂的這50%股份。目前，騰訊在香港證券交易所擁有3900億美元的市值，作為騰訊音樂娛樂的大股東，要繼續鞏固TME在國內在線音樂市場的市場地位，直接擁有版權是再好不過的投資方式了。

到目前為止，環球音樂的最高估值來自摩根大通，今年2月給出的價值高達500億美元。摩根大通分析師Daniel Kerven將環球音樂描述為“一種獨一無二的資產，對科技巨頭來說，它是具有戰略意義且無法複製的全球性內容”。

為什麽？一直以來，音樂平台都被認為是唱片公司的中盤，即從版權方獲得音樂版權授權，再通過互聯網渠道分發給廣大用戶，從中賺取廣告費、轉授權費、增值服務費和訂閱費等。基於音樂的反覆消費特性和優質作品的非標性，唱片公司一直哪怕什麽都不做，也可以賺得盆滿缽滿，營收壓力主要集中在音樂平台身上。

迄今為止，環球音樂集團的潛在買家包括騰訊、阿里巴巴、蘋果、亞馬遜、美國電信運營商Verizon、KKR投資集團和傳媒集團Liberty Media。

另外，就目前的市場格局來看，雖然騰訊音樂娛樂拿下了最大量的用戶規模，其優勢部分建立在QQ音樂、酷狗音樂和酷我音樂的8億用戶上，更大一部分是來自於對主流音樂版權曲庫的大規模獨家代理權。要想進一步優勢，版權是繞不過去的。

從騰訊音樂的布局思路看，近年除了不斷加大對原創內容（音樂綜藝、音樂人、自製音視頻內容等方面）的投入，也收購了不少版權管理公司、內容製作公司，內容戰略已然是重中之重。而如果真能收購環球音樂的部分股權，對於騰訊音樂娛樂的股價和國內市場地位，都將是戰略性的一步棋。

不過，中美貿易戰的宏觀背景，對騰訊與環球音樂的交易並不友好，具體進展如何，音樂先聲將會繼續保持關注。

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