小米：當前最重要的任務是全面提升產品的品質

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出席人員：

董事長雷軍，副總裁顏克勝，CFO周受資等。

會議背景：

8月22日下午，小米集團（01810）披露了2018年二季報，這是其自今年上市後的首份財報。財務數據顯示，小米上半年實現營收796.48億元，同比增長75.4%；經調整利潤38.16億元，同比增長62.2%。其中，小米第二季度營收452.36億元，同比增長68.3%，環比增長31.5%；經調整利潤21.17億元，同比增長25.1%，環比增長24.6%。

主要觀點：

1.總體而言表現不錯。小米第二季度營收452.36億元，同比增長68.3%，環比增長31.5%；經調整利潤21.17億元，同比增長25.1%，環比增長24.6%。小米loT業務二季度該塊業務收入達104億元，同比翻倍，互聯網月活率達2.07%。

2.海外業務表現出色，在印度和印尼保持領先態勢。海外市場收入已佔總收入的36.3%，2018年第二季度收入達164億元，同比增長151.7%。2018年第二季度小米手機在印度市場同比增長106%，連續四個季度穩居市場份額第一。在印尼市場小米出貨量位居該國第二，份額從8%增長到23%，與第一名非常接近。此外，並在西歐市場有所突破。

3.創新與核心技術研發方面。二季度的發布小米8是年度旗艦產品，集聚業界領先技術。全球首款雙頻GPS手機，定位精度提高，全球首款搭建3D技術安卓手機，測評分超過iphone-x。此外發布的小米VR一體機，被美國時代周刊評為2017年度最佳發明。小米不斷探索前沿技術，相機、音頻、材料等方面進行重點研究，擁有核心技術如全面屏等。

4.人工智能方面，兩年前確定人工智能為公司核心戰略，人工智能平台工程師接近1000人，AI平台小愛同學二季度月活超3000萬人，比一季度1000萬人超一倍多，可運用到多個平台中。AI音箱去年總喚醒次數達21億次。自研深度學習平台並正式開源，運行效率比其他平台高。

5.IoT方面，截止到6月底，鏈接的設備已超過1.15億台，環比增長15%，設備帶來用戶黏度。擁有5個設備的用戶已超過170萬人。目前的目標是拓展讓更多人使用，讓正在使用的人用更多，達到雙重增長。品質是小米的生命線，我們認為當前最重要的任務是全面提升產品的品質。任命原手機部副總裁顏克勝為集團副總裁，兼任集團品質委員會主席，以改善用戶體驗等。

6.品質方面，高品質的戰略要求是第一位。推進全員品質參與和全流程管控，每個員工入職都會接受培訓，建立了全流程品質管理體系，對各個流程進行封閉體系化管控。在今年3.15頭條進行的滿意度調查，小米口碑位居第一，消費者對體驗等有相當高的評價。舉例來說，小米進入印度市場時，電池損壞率高於國內。經過調查發現印度環境複雜，斷電現象多，於是調整了相關標準，改善相關硬體規格，導致成本上升了20%，但帶來損壞率70%的下降。在今年印度知名調查機構中，小米滿意度位居第一。在服務方面，為了減少等待時間，改進相關措施，幫助用戶減少70%等待時間，方便用戶查詢手機維修狀態，提高透明度，有1000+維修網點。

7.運營效率方面，小米擁有鐵人三項模式，硬體+電商+互聯網，三者結合具有高效率。同時目前正在探索用電商模式提升線下效率。400+小米之家，授權店超過360家，鄉鎮直供電超3.7W家，覆蓋大部分區縣。在印度線下市場份額超20%。二季度營業費用率隻佔收入8.8%。

8.目前小米已經投資了220家公司，其中100家是生態鏈企業，其他是互聯網企業公司，小米投資的愛奇藝、51信用卡等四家公司年內上市。小米還在做虛擬銀行的調研，不排除其他的可能性，跟當地金融機構的合作是一個值得考慮的選擇。關於小米金融業務，長期而言會認真探討金融業務分拆的可能性。CDR沒有任何更新的資訊。

問題精選：

Q1：我們注意到小米TV的銷量是表現非常好的，能否透露一些關於小米TV的資訊？

A1：小米TV增長350%，在中國有12-13%的市場份額，仍需要與同行拉開差距。電視主要在電商和自有管道銷售，還有巨大增長機會。2月份進入印度表現出色，下一步考慮在更多國家引入電視業務，正在進行電視變現，進展很快。

Q2：小米的遊戲業務進行的情況？玩家是否減少？

A2：認為遊戲市場玩家沒有減少。一是吃雞方面低付費和不付費用戶佔據大量，二是目前中國市場受政府政策影響，但都是階段性影響，遊戲業務同比增長25%。

Q3：我們注意到loT市場硬體毛利有降低，是否與618這類活動有關？

A4：loT硬體毛利降2個點，跟618關係不大，重要的是匯率。因為有20%是盧比收入，受匯率影響較大，盧比匯率跌了近5個點，所以影響了業績。但匯率貶值我們會用各種手段降低不利影響。

Q4：目前國際業務變現的具體情況？

A4：目前在大規模拓展用戶規模階段，進展順利。去年年底組建專門團隊負責國際業務變現，目前收入在計劃之中。需要耐心，總體樂觀，目前在各地與巨頭都有競爭合作關係。

Q5：是否會進軍其他大家電領域？有什麽計劃？

Q5：大家電業務中電視業務的成功，是標誌性的。我們7月底已經開始試驗做冷氣機，冷氣機業務已有2年3年時間考慮和計劃了，目前冷氣機的銷售獲得極大歡迎。我們充分認識大家電的複雜度，但在大家電領域取得成績非常樂觀自信，這本質上是我們價值觀和商業模式的勝利。

Q6：在國際業務中，小米接下來的大的市場目標是哪個？

Q6：我們三年前決定突破印度市場，目前在印度取得決定性市場份額。第二個重點是印尼和東南亞，在印尼許多市場調研報告中我們排在第二位，且與第一位差距不大。第三個重點是俄羅斯、獨聯體、東歐和西歐。整體上歐洲是下一個重點，目前小米的市場份額排在歐洲第四位。手機表現最出色是小米，產品結構調整正在進展之中。

Q7：小米的線下銷售布局情況？

A7：中國市場前五大廠家份額達82%，市場集中度越來越高。目前中國的競爭為全方位競爭，本質上是不能有短板。目前我們的核心戰略是全方面提升，重點突破。目前在線下網絡的部署上與同行有差距。第二季度400+小米之家，授權店超過360家。今年三季度會有非常大的增長。第二個是鄉鎮直供點，在極快部署銷售網絡，希望產品有同行一半的價錢。小米會堅持價值觀，高效率線下零售網絡部署，全方位提高零售能力，逐步取得優勢，中國市場依舊是小米的必爭之地。

Q8：小米與vivo等其他廠商的差別和競爭優勢？

A8：小米本身是一家電商公司，在中國有22個中央倉儲，絕大部分貨在自己這儲存。與傳統公司不一樣，我們很難壓貨，直供點的庫存不是問題。每個直供點小米直接到對接鄉鎮，沒有層層管道商，這是小米為何能把產品賣的便宜的原因。

點評：小米的財報著實讓人眼前一亮，小米手機在手機存量市場中的強大競爭力，此外以IoT為代表的生態鏈不斷完善使得公司在未來的發展中擁有強大的競爭力和新的增長點。未來小米“IoT+AI”這對組合或在驅動小米集團向前發展的過程中發揮更大潛力。（供稿/XH）