定增基金現狀分化：有的忙轉型 有的忙加倉

　　從“躺著賺錢”到套利太空收窄，定增基金在經歷數月的低迷期後呈現分化狀態：一邊是選擇轉型的定增基金數量在持續增加，另一邊卻是股市磨底階段部分公募基金參與定增的積極性回升。

　　套利太空收窄後忙轉型

　　8月30日，華安基金發布“關於以通訊方式召開基金份額持有人大會的公告”，擬對華安中證定向增發進行轉型。

　　為何要對該基金進行轉型?截至發稿前，華安基金並未向《國際金融報》記者做出回應。

　　作為曾經“躺著賺錢”的產品，隨著再融資新規和減持新規先後頒布，定增發行規模縮水、解禁時間延長使定增投資的套利太空收窄，定增基金也風光不再。

　　據數據統計，截至8月29日，61隻定增主題基金中(份額分開計算)，有43隻年內收益率告負，佔比達7成。其中，擬轉型的華安中證定向增發是業績排名最末的一隻，年內虧損29.20%。

　　監管趨嚴和賺錢效應減退之下，不少定增基金開始謀求轉型。數據顯示，在華安中證定向增發之前，年內已有博時睿益定增、嘉實惠澤定增、國投瑞銀瑞泰定增、廣發睿吉定增、浙商匯金鼎盈定增5隻定增基金成功轉型。

　　關於定增基金紛紛選擇轉型的原因，廣發基金向《國際金融報》記者分析道，主要原因在於政策規定對項目退出做出了極大的約束，導致定增基金缺乏賺錢效應。再融資新規從定價機制、規模、頻率三方面對定增市場做出限制;減持新規則規定“定增股東限售期解禁後，集合競價12個月內減持不得超過50%”。一系列硬性指標將定增基金獲利太空進一步壓縮，其中對股東限售期解禁後退出機制的限制成為最大掣肘。

　　廣發基金還表示，未來隨著項目退出難度的提升，定增項目的參與環境會受到很大的影響，定增的整體規模或將進一步萎縮。而定增基金大概率會在產品封閉期到期後選擇轉型，未來隨著退出難度的加大，定增基金轉型將成大勢所趨。

　　低估值下公募定增回暖

　　儘管走向轉型的定增基金數量在持續上升，記者卻注意到，近期公募基金在定增投資上的積極性較前幾個月有所回。8月份以來，海達股份（300320）、木林森（002745）、上海電力（600021）的定增項目中均出現了公募基金的身影。

　　8月9日，海達股份發布的募集配套資金非公開發行股票情況顯示，九泰基金旗下3隻基金以4.66 元/股合計認購海達股份1437.77萬股，合計認購金額為6700萬元。其中，九泰銳益定增混合、九泰銳智定增混合、九泰泰富定增混合3隻基金分別認購海達股份858.37萬股、214.59萬股和364.81萬股。

　　8月23日，根據木林森發布的公告，融通基金、九泰基金、匯安基金、財通基金、東方阿爾法基金5家公募基金出現在該公司定增項目的認購行列，定增價格為15.71元/股。其中：

　　融通基金旗下3隻基金——融通新能源靈活配置混合、融通內需驅動混合、融通成長30靈活配置混合合計認購203.69萬股，合計認購金額為3199.97萬元;

　　九泰基金旗下九泰泰富定增混合認購63.65萬股，認購金額為999.94萬元;

　　匯安基金旗下外貿信託增遠匯瀛1期資產管理計劃認購95.48萬股，認購金額為1499.99萬元;

　　財通基金旗下陝核投資1號資產管理計劃和玉泉渤海人壽1號資產管理計劃合計認購222.79萬股，合計認購金額為3500.03萬元;

　　東方阿爾法基金旗下東方阿爾法精選靈活配置混合和東方阿爾法精選1期特定多個客戶資產管理計劃合計認購337.36萬股，合計認購金額為5299.93萬元。

　　此外，上海電力8月28日公布的募集配套資金非公開發行股票發行結果顯示，財通基金以6.52元/股的價格認購上海電力735.37萬股，認購金額為4794.61萬元。

　　截至8月30日收盤，參與上述3上市公司定增項目的基金均處於浮盈狀態。具體來看，海達股份、木林森和上海電力分別較定增價浮盈16.09%、13.62%、13.34%。

　　對於近期公募基金參與定增回暖現象，財通基金在接受《國際金融報》記者採訪時表示，目前A股市場的個股估值仍處於歷史低位，通過歷史數據來看，市場低位中長期布局勝率較高，而定增作為中長期投資工具，在這個時間建倉或恰逢其時。

　　(國際金融報記者 蔣金麗)