醫藥行業走強 優選醫藥基金分享收益

　　今年以來市場整體表現平平，但醫藥行業表現強勢，截至上周五申萬醫藥生物指數（801150.SI）上漲10.17%。受此影響，有20隻醫藥行業基金收益超過15%，本期將介紹醫藥行業基金，期望為投資者提供投資策略參考。

　　從機構觀點來看，多家機構看好2018年醫藥行業表現。西南證券指出，2018年為醫藥顯著結構化牛市，並維持對醫藥板塊的“強於大市”評級。理由如下：醫藥行業數據持續向好，疫苗、大點滴等多個板塊業績超預期；創新藥審批速度加快；商業保險快速增長、消費更新為創新藥添新翼；醫保支出結構演變，有利於醫保“兜住”創新藥放量；公募基金對醫藥配置仍較低、為醫藥牛市留下太空；醫藥板塊估值性價比仍較高。天風證券總結行業2017年年報和2018年一季報指出，醫藥生物行業盈利能力穩步提升，重點推薦創新藥、高端醫療器械、大健康消費和疫苗。華安證券指出，醫藥行業一季報業績向好，建議增持該板塊。

　　從政策層面來看，近期利好政策紛紛落地：5月10日，為加快推進生物技術與生物技術產業發展，科技部制定並印發《“十三五”生物技術創新專項規劃》（下稱“檔案”），提出到2020年我國生物技術領域要實現整體“並跑”、部分“領跑”的總體目標；5月2日，廣東省食藥監局發布《廣東省食品藥品監督管理局辦公室關於進一步規範藥品零售企業處方藥銷售監督管理的通知》；4月28日，中國醫藥生物技術協會發布了我國首個《CAR-T細胞製劑製備品質管理規範》征求意見稿。從具體投資方面來看，深刻理解認同醫藥行業投資邏輯的投資者，可關注醫藥行業基金。

　　醫藥行業基金定義為以醫藥行業投資為主要投資策略的權益基金。該類基金一般可從三個方面識別，一是名稱中包含“醫藥”、“醫療”等字眼；二是業績比較基準一般主要為醫藥行業指數，目前現存基金業績比較基準多主要為中證醫藥衛生指數和申銀萬國醫藥生物行業指數；三是在招募說明書中一般將股票投資範圍限定在醫藥相關行業範圍內的公司股票。

　　根據金牛理財網統計，截至上周五以主代碼口徑計算，市場現存醫藥行業基金55隻。其中多數成立於2014年之後，2018年以來成立兩隻，上周新基金中銀醫療保健開始募集。根據投資方法的差異，醫藥行業基金可分為被動型和主動型兩大類。被動型一般跟蹤醫藥行業指數；主動型則是在醫藥行業範圍內主動進行權益類資產配置和選股。現有55隻基金中，被動型12隻，主動型43隻。從基金公司角度來看，38家基金公司已布局該類行業基金，其中匯添富、易方達、廣發等六家公司布局數目最多，均為3隻。

　　從業績表現來看，醫藥行業基金今年以來平均收益為11.79%，其中被動型平均收益為11.48%，主動型為11.87%。95%以上基金公司旗下產品取得正收益，其中融通、富國、中歐3家基金旗下醫藥行業基金平均業績逾20%，24家基金公司旗下產品平均業績逾10%。從規模來看，截至2018年一季度，合計規模為492.32億元，較上一季度增漲2.4%。

　　落實到基金篩選層面，對於被動型醫藥行業基金，應注意考察基金的跟蹤效率、流動性。而對於主動醫藥行業基金來說，優選基金管理人則更為重要，從今年以來情況看，排名第一名的融通醫療保健行業今年以來收益達到21%，而最後一名收益為負，業績相差近22%。

　　總之，醫藥行業基金大多是高風險高預期收益的權益類品種，一般適合高風險承受能力投資者。對於專業能力強的基金投資者，深刻理解認同醫藥行業投資的條件下，不妨配置相應醫藥行業被動型基金品種，建議選擇行業代表性強的ETF品種。而對於一般投資者而言，主動型醫藥行業基金或更具普適性。在品種選擇上，基金管理人的投資能力起著舉足輕重的作用，建議從投資管理能力、團隊素質等綜合實力考察，選擇團隊投研實力雄厚，長期業績穩定的基金公司旗下產品。

責任編輯：陶然