銀行發力淨值型理財產品 聚焦“固收+”優化投資布局

　　銀行理財加速淨值化轉型的背景下，商業銀行在產品端與投資端均展開行動。產品端：T+0現金管理產品投資端：“固定收益+”策略，採用FOF形式對權益類投資委託管理

　　目前貨基T+0贖回正式設限，銀行理財的類貨基產品可憑借自營資金提供流動性的優勢實現T+0，未來這類淨值型產品發行量可能大幅增加。

　　中國基金報記者 張燕北

　　銀行理財加速淨值化轉型的背景下，商業銀行在產品端與投資端均展開行動。

　　近期，多家銀行陸續推出與貨幣基金非常相似的開放式淨值型理財產品。對於定期開放式產品，一些銀行則在收益分配上進行創新。在投資端，商業銀行試水“固定收益+”策略，採用FOF的形式對權益類投資進行委託管理。

　　積極布局淨值型理財產品體系

　　記者採訪發現，多家商業銀行近期推出T+0現金管理類產品。其中，部分銀行對淨值化現金管理產品實現從無到有的首次布局。

　　一位全國性股份製商業銀行經理透露，5月中旬該行全新推出一款“1天淨值理財產品”。該產品申購T+1起息，贖回實時到账，每日公布萬份收益及7日年化，起投金額為5萬元，且7×24小時申購，非交易時段最高贖回可達5萬。由於可快取、操作透明，一經上架就迅速售罄。

　　事實上，國有商業銀行也開始重點推介T+0現金類產品。

　　一位大型國有銀行資管部負責人稱，目前貨基T+0贖回正式設限，銀行理財的類貨基產品可憑借自營資金提供流動性的優勢實現T+0，未來這類淨值型產品發行量可能大幅增加。

　　同時，銀行還推出了定開、封閉式淨值型產品，以投資固收標的為主。前述資管部負責人表示，他所在銀行多款保本產品皆轉型成了不同期限定期開放的產品，在定期開放申贖日公布淨值。

　　有些商業銀行在收益分配策略上進行創新，設立業績基準目標並引入“超額業績回補”機制，向下不收管理費、向上收益分成。

　　“這款業績比較基準為5.2%至5.4%的產品，一個月前剛被推出。”一位深圳理財經理向記者介紹道，“產品到期年化收益率低於最低業績基準，則不收取投資管理費；如高於最高業績基準，銀行參與該產品超額收益業績報酬分成，收取一定比例的投資管理費，當然絕大部分的超額收益歸屬於客戶。”

　　此外，在產品費率設計上，某國有股份行根據持有期收取不同的贖回費。針對個人高淨值客戶發售的淨值型產品，申購、贖回費率則均為0。

　　銀行試水固定收益+FOF/MOM

　　商業銀行加快運作模式的轉型，在投資端上推出全新策略。

　　某大型股份製銀行於近日推出全新系列的淨值型理財產品，其中一款產品在固定收益投資的基礎上，動態配置不超過20%的權益資產，並採用FOF管理模式，該行還陸續推出了權益類及混合策略類理財產品，涉及多種投資範圍和運作模式。

　　一家股份行資管部總經理表示，淨值化轉型要求銀行理財降低對“非標”的過度依賴，打造既符合銀行理財自身經營優勢，又能滿足客戶需求、具備較強市場競爭力的淨值型產品線，這就要求建立屬性明確、風險等級清晰的分層管理體系。

　　“‘固定收益+’策略或是未來銀行深耕方向，在提高自身大類資產配置能力的同時，積極拓展權益類等標準資產投資範圍，建立固定收益、固定收益+權益類、股債混合、純權益類多層次體系。尤其對於短期投研實力有限的中小行，充分借助FOF/MOM產品進行資產管理是可行之道。”上述資管部總經理補充道。

責任編輯：謝海平