周二（9月25日）市場正在等待本周的美聯儲決議，黃金在重大事件前小心翼翼，目前徘徊在1200關口附近。
針對黃金的後市表現，黃金分析師Dominic Frisby撰文進行分析，具體內容如下：
在今年夏季，我們曾兩次指出，黃金存在機會。
這並不是說是全新牛市的開始，只是有一種潛在的交易機會——現在買入，然後在秋季或冬季賣出，理想情況下是價格上漲10%或20%。
Sharps Pixley的首席執行官Ross Norman曾指出，黃金“一直如此糟糕，目前看上去開始表現良好”。
不過我再次重申此前的觀點——黃金現在已經非常不受青睞了，這是一個非常樂觀的信號。
在8月初黃金價格交投在1204附近，目前金價仍保持在1200附近。
不過這兩個數字沒有透露出來的階段是，金價在8月一度暴跌40美元至1160水準。這種情況是可怕的。
但現在有很多理由考慮押注黃金。
期貨交易所方面，COMEX黃金走勢非常有說服力。
自2015年末至2016年初以來，沒有多少未平倉合約，當時金價在一次大漲後下跌。這是因為，當沒有什麽頭寸的時候，就像現在的情況一樣，這意味著有很大的太空讓新的買入者進入市場。
與此同時，通常是淨空的商業對衝者現在他們的淨多頭頭寸是有史以來最大的。這些人被稱為“聰明錢”。對於他們來說，淨多幾乎是前所未有的，通常這是一個問題：如果他們是空頭，程度究竟如何。
白銀的情況甚至更為極端。
與此同時，租賃利率也在收緊。這意味著，借入黃金變得更加昂貴（這意味著供應的減少）。一年前是0.65%，目前高於這一水準。正如Norman所指出的，這與2008年的3%完全不同，但這仍表明市場正在收緊。
與此同時，白銀的租賃利率為0.75%，而鉑金為1%。
季節性方面，夏天通常是入場做多的最佳時間。
最重要的是，全球交易最活躍的ETF基金——GLD目前的庫存水準非常低（自2015年末/16年初以來最低）。這又意味著，這個市場上的多頭非常少，而且還有很多的太空。
與此同時，實體經銷商也很沮喪——這本身就是一種反向投資。
所以，簡而言之，有很多多米諾骨牌正在建立。
真正決定黃金下一重大走勢的是？
不過，當談及影響黃金走勢的因素時，一因素至關重要。
如果想知道黃金在未來3個月或者6個月的走勢，所需要關注的無疑是美元。
如果美元上漲，那麽黃金將會下挫。當然，黃金也有和美元同時上漲的時期，但這通常是例外，而不是規則。所以觀察美元走勢對決定黃金方向有重要意義。
下圖是美元指數自2016年末以來的走勢。
（美元走勢圖 來源：moneyweek、FX168財經網）
首先可以看出，在川普當選總統的那一刻，美元幾乎見頂。他承諾美元將走弱，無論是有意還是無意，這個承諾都兌現了。
美元指數從103水準一度下挫至88，這是匯市相當大的一個變動，隨後拋售壓力在去年冬季枯竭。我們已經得到一個三重底形態，似乎是在強調拋售結束的事實。
隨之而來的反彈令所有人意外，從新興市場到工業金屬均遭到重挫。
不過今年8月中旬，在金價跌至1160美元時，美元似乎形成短暫頂部，自此之後，美元在過去5-6周的趨勢是下行的，且拋售力度強勁。
圖上的紅線部分似乎是一個支撐，但預期很難被守住。
目前來看，市場短期的趨勢將會繼續：美元將會繼續走低。如果確實如此，那麽反美元交易將會重返。新興市場可能會獲得短暫喘息機會。礦商也是如此。
相應地，黃金和白銀多頭也將獲得一線生機。
責任編輯：唐婧
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