市場已經進入底部區間 反彈可期

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　　國信證券：市場已經進入底部區間 反彈可期

　　近期市場大幅回調，風險逐步釋放。近期在貿易摩擦更新、信用債違約、股權質押問題等內外多重風險因素的影響下，市場經歷了較大幅度的調整，但本周以來，隨著“徵收關稅”的正式實施，市場恐慌情緒大幅釋放，同時疊加季度末流動性的緩解，巨集觀貨幣政策邊際上的放鬆，投資者開始尋找市場的底部。

　　多維指標探尋市場階段性底部。通常我們會從估值、市場情緒（風險偏好）以及產業資本三個維度來考察市場是否進入階段性底部：1、估值水準：創業板回到2012年初，上證與全A跌破2638點時期；2、市場情緒（風險偏好）：全A月度換手率以及漲跌停股票數比值均處於歷史低位；3、產業資本：增持公司佔比位於高位，6月市場共417家上市公司有淨增持行為，佔全部A股比重達11.8%，7月第一周就有131家上市公司有淨增持行為。目前來看，市場已經進入底部區間，反彈可期。

責任編輯：馬秋菊 SF186