40億！北上資金本月首現單周淨賣出

本周，滬、深市場繼續弱勢調整，主要股指均下跌，互聯互通市場交投活躍趨弱，周內成交金額跌至千億元以下，通過滬、深股通的北上資金出現本月首次淨賣出。成交活躍股中，金融股呈現分化，龍頭股中國平安、招商銀行繼續獲大力度淨買入，而醫藥、白酒股遭大幅出貨，“兩桶油”遭減持。

南溫北冷

Wind統計顯示，12月17日至21日，通過滬、深股通北上資金合計成交937億元，成為12月份以來周成交金額首次回落至千億元以下，期間北上資金淨賣出39億元，其中深股通通道成為資金出逃重災區，淨賣出大約25億元。

相比，南下資金通過港股通保持第二年度小幅淨買入，合計7.68億港元，出現“南溫北冷”局面。下周港股市場將進入聖誕假期。整體來看，今年來互通市場呈現“南冷北熱”，北上資金合計淨買入約2915億元，南下資金淨買入805億港元。

今年港股市場募資規模表現不凡。港交所落地上市制度改革，截至12月18日全年共有209家公司在港上市，募資總額約2800億港元，這也使港股市場的新股募資額再次居全球首位，其中小米、美團等28家新經濟公司募資佔比約一半。

與此同時，港股上市新經濟公司頻現破發。彭博匯編的數據顯示，科技股上市熱潮推動香港新股交易價值達到357億美元，領先於紐約證交所。不過，融資額不低於1億美元的公司在上市第一個月中平均下跌6.2%，創2008年以來最差回報表現。根據追溯至1994年的數據，經過IPO規模加權之後，這一指標的平均跌幅達到創紀錄的6.9%。

對此，港交所集團行政總裁李小加日前發文指出，港股的新股發行發行價和交易價格是由買賣博弈產生的，破發與早期的私募投資者給出的估值較高以及早期市場上新經濟公司的新股供應較少等因素有關，加上新上市機制生效時間並不長，市場參與各方需要時間來適應合理定價，而成立不久的新經濟公司也需要一些時間來向市場證明其真實的內在價值。

另外，隨著互聯互通市場深化，內地資金將進一步深入參與新經濟體交易。港交所與內地滬、深交易所就同股不同權架構標的納入港股通交易範圍達成一致，預計相關規則在2019年中生效實施。

加倉金融股龍頭

從互通資金調倉情況來看，北上資金近期持續增持金融股龍頭，逆勢加倉中國平安和招商銀行，作為成交活躍股分別獲淨買入約10億元和5億元。

招商銀行本周罕見連續下跌，累計重挫約10%。期間有香港市場傳言稱，招行內部定調2019年營收零增長，淨利潤增速降至個位數，招致12月20日該股A、H股同步下跌，領跌整個銀行板塊。事後公司方面予以否認，多家券商也發文力挺。而北上資金在12月19日至21日連續逆勢加倉，連續淨買入，最新持股比例已經達到3.27%。

有市場人士認為，部分公募基金年底存在流動性需求，外加今年股票型基金普遍不理想，鑒於流動性需求和基金排名需求，銀行股作為公募基金的重倉股，且銀行股作為大市值股票，拋售回籠資金成為部分公募基金的首選。

不過，滬、深股通標的中，其余銀行股被大幅淨賣出。比如，同期民生銀行被淨賣出近2億元，農業銀行、工商銀行、中國銀行、浦發銀行、建設銀行等，均遭超過1億元淨賣出。

醫藥股板塊集體重挫，龍頭股恆瑞醫藥作為成交活躍股，遭淨賣出金額居首，累計超過9億元，東阿阿膠、愛爾眼科、樂普醫藥、信立泰、雲南白藥等均遭出貨；防禦板塊白酒股也被淨賣出，其中貴州茅台被淨賣出超過7億元，五糧液也遭淨賣出。

另外，由於美聯儲加息和美國政府關門的威脅下，上周原油市場大幅下跌。在此背景下，北上資金減持了中國石化、中國石油，據e公司推算金額約在3億元和1億元；部分化工股獲增持，包括嘉化能源、康得新和桐昆股份。