摩根士丹利維持微博增持評級 目標股價150美元

　　新浪美股訊 5月11日，摩根士丹利今日發布投資研究報告，維持維持微博股票（Nasdaq：WB）“增持”評級，同時維持150美元的目標股價不變。

　　以下為報告內容摘要：

　　微博2018財年第一季度業績與預期相一致，第二季度業績預期略高於我們的預期。來自KA客戶和阿里巴巴的廣告營收依舊強勁，而在SME（中小型企業客戶）市場則面臨激烈的競爭。對於整個2018財年，微博對用戶獲取充滿信心。我們預計，今年第二季度至第四季度，微博利潤率環比將有所提高。為此，我們繼續維持微博股票“增持”評級。

　　第一季度業績與預期相一致，第二季度業績預期略高於預期：2018財年第一季度，微博營收為3.5億美元，同比增長76%，環比下滑7%，較我們的預期高1%，較華爾街預期高2%。基於非美國通用會計準則（Non-GAAP），淨利潤為1.13億美元，同比增長95%，環比下滑23%。淨利潤率為32%，與華爾街分析師平均預期相一致。

　　月活躍用戶數量（MAU）為4.11億，環比增長1900萬。其中，移動MAU佔93%。微博預計，2018財年第二季度營收將達到4.20億美元至4.30億美元，同比增長66%至70%，中間值較華爾街分析師平均預期高2%。從2018年1月1日起，微博按照修正追溯的方法開始採用收入新準則“客戶合約收入”。

　　來自KA客戶和阿里巴巴的廣告營收強勁，SME市場面臨激烈競爭：KA客戶仍是微博廣告營收增長的核心推動力。第一季度，KA廣告營收為1.29億美元，同比增長111%，主要受每客戶平均收入（ARPA）增加所致。來自阿里巴巴的廣告營收為2600萬，同比增長2倍。

　　SME廣告營收1.48億美元，同比增長47%。但在短影片和新聞推送產品領域，微博意識到了激烈的市場競爭，並計劃通過更新算法，開放更多資源和工具來更好地吸引SME廣告主，包括降低SME廣告主競購影片推送廣告的門檻。

　　2018年MAU淨增目標不變，利潤率將提高：微博管理層仍對2018財年MAU新增數量保持樂觀，並預計將增加7900萬新用戶，與去年基本持平。我們預計，得益於強勁的運營杠杆作用，基於非美國通用會計準則，微博今年第二季度至第四季度利潤率環比將有所提高。

責任編輯：孫文軒