來源：市界
在經歷漫長輔導期後，移動音樂社交平台唱吧終於進入上市倒計時。
5月27日，市界發現，北京證監局披露了《中金公司關於唱吧首次公開發行A股股票並在創業板上市輔導工作總結報告》，披露日期為5月7日。
有投行人士向市界分析，這意味著，唱吧極有可能在1月之內向證監會上報材料，發布招股書。
可以確定的是，唱吧至少已經實現盈利。根據國內創業板上市要求，上市企業需要在最近兩年連續盈利，兩年淨利潤累計不少於一千萬元，或最近一年盈利，營業收入不少於五千萬元。
中金公司從2016年11月15日起對唱吧進行上市輔導，在近兩年的小長跑中，中金公司先後報送了八期輔導工作報告，一同參與輔導的還有北京市競天公誠律師事務所、大華會計師事務所。
最新估值成謎
唱吧自創立開始先後獲得7輪投資，CEO陳華本打算赴美上市，但擔心社交K歌模式可能無法被美國投資人接受，在2015年開始拆除VIE結構著手回歸事項。
為此，上海信磐提供4.46億元以接盤原有的美元投資者。上海信磐的股東之一為上市公司華聯股份。
為拆除VIE結構，陳華當時還任命第一隻新三板基金九鼎投資的原總經理於明為公司董事兼CFO，這一任命引發市場關注。
除了華聯股份，唱吧還得到另外兩家上市公司青睞。2015年10月9日，上市公司力合股份通過全資子公司出資1000萬元，持有北京最淘科技有限公司（唱吧的前身）0.2338%的股權。
以此計算，唱吧在2015年估值達42億元。這也是截至目前網絡上唱吧唯一的估值資訊，陳華此前曾在採訪中表示，唱吧未來估值至少千億。
半月後，快樂購公告稱，擬以自有資金投資湖南芒果盈通創意文化投資合夥企業，投資對象同樣是最淘科技。芒果盈通由中南重工（後改名中南文化）、芒果傳媒和快樂購三方認繳4.17億元共同發起設立，其中快樂購認繳出資額為6000萬元。
唱吧與湖南衛視的緣分就此開始。天眼查資訊顯示，芒果傳媒為湖南廣播電視台100%控股，同時是上市公司快樂購的控股股東，對中南文化也有投資份額。
短短三個月後，唱吧再與湖南衛視合作。主持人何炅、謝娜和汪涵以少量現金及形象代言折合現金的方式入股，隨後唱吧出現在《快樂大本營》、《超級女聲》等節目中。
市界發現，唱吧股東中還出現了籃協主席姚明的身影，工商資訊顯示姚明最晚在2016年3月以自然人股東身份投資了唱吧。
在釋放拆VIE消息後，2015年11月，陳華在朋友圈發文稱“有誰認識好的A股殼公司推薦下哈”，暗示唱吧將借殼A股上市。借殼計劃未能成行，唱吧開始籌劃創業板上市。
遭遇勁敵馬化騰
在唱吧近兩年的輔導中，行業變化已不同往昔。陳華面臨的最大對手，便是馬化騰。
最近有消息傳出，騰訊音樂將於今年年末在美股或港股上市，目前已經開始邀請獨家投行投標，估值超過250億美元。對此騰訊方面表示不予置評。
騰訊音樂運營主體包括QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂以及唱吧的最大對手全民K歌。
易觀在5月22日發布的《中國移動音樂市場年度綜合分析2018》中稱，目前移動K歌已進入唱吧和全面K歌的寡頭競爭格局。儘管這麽說，但唱吧實際已經被排名第一的全民K歌拉開了距離。
▲全民K歌月活規模超過唱吧
報告顯示，全民K歌2017年平均每月活躍用戶達一億左右，而唱吧月活用戶僅為其三分之一。從活躍用戶規模增速上看，唱吧也落後於全民K歌。
線上直播間製造網紅、線下布局KTV和迷你K，順帶賣賣麥克風等硬體產品，唱吧與全民K歌在布局上走的路數大抵相同。
唱吧被普遍認為音質更好，還擁有長達兩年的先發優勢，以及湖南衛視的網紅輸出管道優勢，但依然被全民K歌壓製——騰訊似乎再次僅憑社交關係就戰勝了又一場景裡的所有對手。
▲湖南衛視《我想和你唱》主打“素人明星同框”模式
不僅如此，未來的全民K歌可能會更難對付。原速途研究院院長丁道師對市界（ID：newsseeker）表示，全民K歌擁有與騰訊音樂其他產品甚至文學、遊戲業務的協作效應，“這是騰訊真正的可怕之處，以後的差距只能越來越大。”
如何看待與競品的競爭？2017年末，陳華在接受媒體採訪時表示，唱吧持續推出的創新點會慢慢積累，以區分其他產品的用戶，“一般來說一個市場上幾家是可以並存的。”
移動K歌領域是否真的還能有長足發展太空？丁道師稱，移動K歌的風口早已過去，相比其他風口行業例如共享單車、互聯網金融、區塊鏈，全民K歌與唱吧定位不可能完全大眾化，兩者都是很小的產品。
唱吧轉向？
擁有線上入口的唱吧，在2017年開始著重佔領用戶的唱歌場景。
2017年2月，唱吧投資線下迷你KTV“咪噠minik”，更名為“咪噠唱吧”。有媒體報導，目前全部咪噠唱吧已超15000台，且正往三四線城市發展。
同在這一月，全民K歌和另一家線下迷你K品牌友唱M-bar達成合作，雙方再次激戰線下。
陳華在去年11月表示，唱吧目前多條業務線中，唱吧APP依然是核心業務，不論從收入規模上看還是在生態中的地位上看。
丁道師稱，因全民K歌對市場份額的擠佔，及唱吧對線下KTV的早早入局，唱吧的轉向實際可能已經發生。
“起碼移動K歌的商業模式還沒有得到驗證，但KTV早就被驗證了。”丁道師告訴市界（ID：newsseeker），騰訊以平台和鏈接為基礎的商業邏輯，不太可能讓自己親自投身“太重”的線下KTV業務，而這正是唱吧的優勢，“在陳華心中，KTV可能比唱吧App更具想象力。”
唱吧於2014年投資的麥頌KTV近日宣布完成億元級別的A輪融資，成為KTV行業目前最大的單筆A輪融資。陳華曾對外透露，麥頌KTV經營效率高，大部分情況下當月即可實現盈利。2017年底，唱吧麥頌KTV全國門市數量已超300家。
相比之下，騰訊入局要晚的多。去年9月“全民K歌自助店”成立，目前在國內一線城市開設50余家直營店。
“唱吧App本身一城一地的得失我覺得已經意義不大了。只要他在麥頌KTV這一塊能做好，完全可以彌補App上丟失的市場份額。”丁道師表示。
市界聯繫陳華試圖了解唱吧未來方向，被告知目前的時間節點不便接受採訪。
在KTV方面，陳華充滿信心，曾稱唱吧擁有足夠準備：“我們手裡會藏著一些“核武器”，當競爭對手到了某個階段的時候，就會放‘核武器’出來。”
只是，不知擁有“核武器”的陳華，能不能猜到馬化騰手裡的殺手鐧？
責任編輯：陳悠然 SF104
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