北向資金昨日淨流出23億元：有何邏輯，釋放了什麽信號

3月13日，北向資金再度出現較大幅度淨流出。

截至收盤，北向資金合計淨流出23.47億元，其中滬股通淨流出5.05億元，深股通淨流出18.42億元。

至此，3月以來北向資金淨流入金額僅有13.49億元，其中滬股通淨流出41.76億元，深股通淨流入55.25億元，可見北向資金對深市的青睞遠高於滬市。

從滬深兩市前十大活躍個股來看，共11隻個股淨流入，9隻個股淨流出。

金融股再次得到北向資金的加持。中國平安（601318）獲得6.03億元的淨買入，是該股1月11日以來最大一次淨買入，該股3月13日漲3.31%。中信證券（600030）和招商銀行（600036）也分別淨流入0.72億元和1.27億元。唯一上榜的創業板個股東方財富（3000059）同樣被北向資金淨買入1.85億元，但平安銀行（000001）淨流出0.59億元。

此外，伊利股份（600887）淨流出3.96億元，成為3月13日前十大活躍個股中淨流出最大的個股，該股當天下跌1.93%。國電南瑞（600406）、青島海爾（600690）、貴州茅台（600519）也分別淨流出2.41億元、1.41億元和1.33億元，這三隻個股3月13日出現了不同程度的上漲。

從深市前十大活躍個股列表中來看，北向資金似乎仍是淨流出和淨流入的個股差別不大，事實上，3月13日，前十大活躍個股成交額佔深股通總成交額的比例僅有3.94%。從龍虎榜單中，就可以明顯看到北向資金在大幅流出深市個股。

東方財富網龍虎榜單顯示，深股通專用席位3月13日出現在14隻深市個股中，其中8隻均出現了淨流出，正邦科技（002157）淨流出1.51億元，為淨流出額最大的個股。

有不少市場觀點認為，外資的持續流入托起了本輪反彈。事實真的如此嗎？海通證券策略分析師荀玉根在舉行港澳路演之後總結稱，1月份內資看不懂外資，現在外資看不懂內資。

“1月份我在內地路演時，內地機構投資者紛紛疑惑：為何外資在2500點左右大規模買入A股？他們對中國基本面這麽有信心？經過1月份上證50領漲後，2月以來創業板指大幅領漲。這次到香港、澳門路演時，境外機構都在問：為何內資瘋狂炒作創業板？散戶們都大舉入場了嗎？這真是很喜劇的一幕，1月份內資看不懂外資，現在外資看不懂內資。”荀玉根表示。

在交流中，境外機構反饋他們1-2月買入A股的規模並沒有比去年高很多。統計數據顯示，2019年1、2月陸港通北上資金計連續兩個月淨流入600多億，而2018年全年北上資金月均流入245億，單月最高流入也只有509億。另外一個有意思的現象是，境外機構反饋沒怎麽參與2月份以來的A股創業板行情，但從統計數據看，陸港通北上資金買入的個股裡，2月份創業板指成分股佔比接近9%，1月份不到6%，而2018年全年佔比只有5%。荀玉根認為這可能跟交流的樣本不全有關。

荀玉根表示，路演過程中外資機構最關心的還是基本面和人民幣匯率問題。1月份外資買A股確實有匯率的因素，當時基本面數據差，MSCI提高A股權重還比較遠，真正比較實在的買入驅動力是人民幣升值。2018年12月開始，美聯儲開始偏鴿派，標普500指於2018年12月26日探底後開始一路回升，外資風險偏好確實有提升，更直接的是，人民幣匯率從2018年底開始一路升值，從2018年底的最低點至今最大升值幅度4.3%，累計升值幅度3.7%。1月份外資買入處於估值底部的A股，哪怕基本面暫未好轉，依舊可以賺匯率的錢。

通過交流，荀玉根認為，目前外資對基本面仍存在一些隱憂，最近公布的PMI、進出口數據等都不佳，3月下旬進入上市公司年報集中披露期，尤其外資最關注白馬類公司，如中國平安年報預計披露日為3月13日，招商銀行為3月23日，貴州茅台為3月29日，美的集團為4月20日。

此外，人民幣匯率目前處於2018年7月以來高點，標普500指數從去年年底至今已累計上漲15%，外資機構擔心匯率的波動，以及未來美股下跌對A股的影響。2018年2月，10月美股大跌時，北上資金流出26億，105億。實際上，最近幾天外資開始流出A股，上周三以來北上資金過去四天累計流出80億。